To Liberal.gr συνεχίζει να αναλύει τις ελληνικές εισηγμένες, σε μία προσπάθεια να τις γνωρίσουν, ίσως, και επενδυτές που δεν έχουν και τόση πείρα. Σήμερα σας παρουσιάζουμε μία ακόμη εταιρεία μικρής κεφαλαιοποίησης, αλλά με μεγάλη διαδρομή και αρκετά χρόνια παρουσίας στο Ελληνικό Χρηματιστήριο, την Έλαστρον ή για τους πολύ παλιούς Καλπίνης-Σίμος.
Ταυτότητα εισηγμένης: Έλαστρον
Ιστορία και δραστηριότητα
Η Ιστορία της Έλαστρον ξεκινάει το 1958 με την ίδρυση της εταιρείας Α. ΚΑΛΠΙΝΗΣ - Ν. ΣΙΜΟΣ από τους Ανδρέα Καλπίνη και Νικόλαο Σίμο, γονείς των σημερινών βασικών μετόχων. Το 1965 έγινε ανώνυμη εταιρεία και το 1977 δημιούργησε το πρώτο κέντρο εξυπηρέτησης πελατών στην ελληνική αγορά στην περιοχή του Σκαραμαγκά και επέκτεινε τη δραστηριότητά της στον τομέα μεταποίησης και επεξεργασίας χαλυβουργικών προϊόντων. Το 1990 εισήχθη στο Χρηματιστήριο Αθηνών με αύξηση κεφαλαίου 2,5 εκατ. ευρώ.
Το 1999 πραγματοποίησε μία ακόμη αύξηση κατά 10,4 εκατ. ευρώ και το 2002 μετέφερε την έδρα της εταιρείας από τον Πειραιά σε ιδιόκτητες εγκαταστάσεις στη βιομηχανική περιοχή του Ασπροπύργου Αττικής εκτάσεως 72 στρεμμάτων. Το 2006 υλοποιεί επενδυτικό πλάνο για τον εκσυγχρονισμό μηχανολογικού και κτιριακού εξοπλισμού ύψους 13,8 εκατ. ευρώ. Το 2008 μετονομάζεται σε Έλαστρον και το 2012 επεκτείνει τις εγκαταστάσεις της στον Ασπρόπυργο σε ακίνητο 22 στρεμμάτων και παράλληλα αρχίζει να δραστηριοποιείται στις ΑΠΕ μέσω εξαγοράς φωτοβολταϊκών μονάδων 3,5MW. Το 2013 μπαίνει σε νέα δραστηριότητα και στα αγροτικά προϊόντα. Από το 2018 έως και το 2022 έχει σε εξέλιξη ένα επενδυτικό πλάνο 22,3 εκατ. ευρώ για την αναβάθμιση και την αγορά νέου μηχανολογικού εξοπλισμού και την επέκταση των παραγωγικών εγκαταστάσεων.
Σήμερα η κύρια δραστηριότητα της εταιρείας είναι η εισαγωγή, επεξεργασία και εμπορία χάλυβος, λαμαρινών, ειδών σιδήρου, μετάλλων και συναφών ειδών. Ο αγροτικός τομέας του Ομίλου μέσω συμμετοχής στην εταιρεία Θερμοκήπια Θράκης λειτουργεί εγκαταστάσεις θερμοκηπίων υδροπονίας συνολικής επιφάνειας 185 στρεμμάτων, χρησιμοποιώντας την γεωθερμία ως μέσο θέρμανσης, εξασφαλίζοντας σταθερές συνθήκες καλλιέργειας με τον πιο φιλικό προς το περιβάλλον τρόπο. Η τρίτη δραστηριότητα είναι η παραγωγή και εμπορία ηλεκτρικής ενέργειας από φωτοβολταϊκούς σταθμούς.
Εξέλιξη μεγεθών
Οι πωλήσεις του ομίλου καταγράφουν τα τελευταία χρόνια εντυπωσιακή βελτίωση, ενώ η παρουσία στο εξωτερικό είναι σημαντική και έχει σχεδόν διπλασιαστεί τα τελευταία χρόνια ο τζίρος. Ωστόσο, η μεταβλητότητα των τιμών των μετάλλων επηρεάζει την κερδοφορία. Έτσι ενώ για παράδειγμα στο πρώτο εξάμηνο του 2024 ο όγκος των πωλήσεων αυξήθηκε καθώς άρχισαν να αποδίδουν και οι νέες επενδύσεις, ο κύκλος εργασιών υποχώρησε λόγω της πτώσης των διεθνών τιμών πώλησης χαλυβουργικών προϊόντων. Επιπλέον η μεταβλητότητα στις τιμές επηρεάζει και τη διανομή μερισμάτων. Αντιστάθμιση στην απώλεια μερίσματος αποτελεί η αγορά ιδίων μετοχών που πραγματοποιεί η εταιρεία τα τελευταία έτη.
Ο κλάδος της αγροτικής παραγωγής, ο οποίος είναι κοινοπραξία με την Πλαστικά Θράκης βελτιώνει το τζίρο και αυξάνει τα κέρδη τα τελευταία χρόνια, λόγω και των σημαντικών επενδύσεων που έχουν γίνει για την αύξηση των στρεμμάτων. Πλέον διαθέτει θερμοκήπια έκτασης 185 στρεμμάτων υδροπονίας και στο εξάμηνο είχε τζίρο 5,5 εκατ. ευρώ. Ο κλάδος της ενέργειας έχει σταθερό τζίρο και κέρδη.
Η εταιρεία στοχεύει στην αύξηση της γκάμας των προϊόντων, στην περαιτέρω διείσδυση στις αγορές του εξωτερικού, σε νέες επενδύσεις σε μηχανολογικό εξοπλισμό και αποθηκευτικούς χώρους, αλλά και σε πώληση μη σημαντικών περιουσιακών στοιχείων όπως ακίνητο στη Θεσσαλονίκη και οικόπεδα σε Ρουμανία και Βουλγαρία.
Ο όμιλος διαθέτει ίδια κεφάλαια 81,3 εκατ. ευρώ ενώ η αποτίμηση στο χρηματιστήριο είναι στα 40 εκατ. ευρώ δίνοντας έτσι πολύ ελκυστικό δείκτη P/BV 0,5x. Από την άλλη ο δανεισμός αυξήθηκε μετά από μία μεγάλη προσπάθεια απομόχλευσης, αλλά πάλι είναι σε λογικά επίπεδα και καλύπτεται από το ύψος των απαιτήσεων που έχει από πελάτες αλλά και από τα αποθέματα που διαθέτει.
Διανομές στους μετόχους
Δεν ενθουσιάζουν οι διανομές στους μετόχους, αλλά όποτε έχει δώσει μέρισμα αντιστοιχεί σε πολύ καλή μερισματική απόδοση.
Επενδύσεις
Ο όμιλος στη δεκαετία 2013-2023 επένδυσε περισσότερα από 42 εκατ. ευρώ για τον εκσυγχρονισμό του μηχανολογικού και κτηριακού εξοπλισμού. Πρόσθεσε νέα γραμμή παραγωγής αλλά και βιομηχανικές εγκαταστάσεις οι οποίες ολοκληρώθηκαν εντός του 2023 και αύξησαν το χαρτοφυλάκιο των παραγόμενων προϊόντων αλλά και την παραγωγική δυναμικότητα. Επιπλέον, μέσω της συνδεδεμένης εταιρείας Θερμοκήπια Θράκης έκανε σημαντικές επενδύσεις για την αύξηση της παραγωγής και των στρεμμάτων του θερμοκηπίου. Σήμερα διαθέτει περισσότερα από 185 στρέμματα και έχει ξεκινήσει από το 2022 νέο επενδυτικό πρόγραμμα για επέκταση κατά επιπλέον 130 στρέμματα συνολικού ύψους 14,7 εκατ. ευρώ.
Διαγραμματική εικόνα
Η μετοχή έχει ανακάμψει από τα επίπεδα που είχε βρεθεί λόγω της ελληνικής κρίσης (0,30 ευρώ) όπου είχε παρατηρηθεί και μεγάλη μείωση της ζήτησης. Τα προηγούμενα χρόνια λόγω της ανάκαμψης των τιμών βρέθηκε ακόμα και κοντά στα 4 ευρώ, αλλά και πάλι υποχώρησε προς τα 2 ευρώ, λόγω της υποχώρησης των τιμών των μετάλλων, που επηρέασαν τα αποτελέσματα. Τώρα η μετοχή δείχνει διαθέσεις για να κινηθεί καλύτερα, βάζοντας τέλος στη συσσώρευση, αλλά μία τέτοια κίνηση θα πρέπει για να εξελιχθεί να υπάρχει ενδιαφέρον για μετοχές της μικρομεσαίας κεφαλαιοποίησης, αλλά και ίσως κάποιο νέο, όπως η βελτίωση της κερδοφορίας.
