Μετά από μια σταθερή ανάκαμψη το 2022-23, το πρώτο εξάμηνο του 2024 συνοδεύτηκε από πολύ ισχυρά αποτελέσματα για το όμιλο ΑΒΑΞ, λόγω της επιτάχυνσης των κατασκευών και της αυξημένης συμβολής από παραχωρήσεις, με τις πωλήσεις να αυξάνονται κατά 50% σε ετήσια βάση, αλλά το πιο σημαντικό, τα βελτιωμένα περιθώρια αύξησαν τα EBITDA σχεδόν στο διπλάσιο σε ετήσια βάση στα 54,2 ευρώ σε ετήσια βάση (πολύ υψηλότερα από τις εκτιμήσεις της Optima) και καθαρά κέρδη άνω του 5x στα 19,4 εκατ. ευρώ, αναφέρει η Optima.
Παρά την επιτάχυνση των εργασιών εκτέλεσης, το ανεκτέλεστο παρέμεινε κοντά στο ιστορικό υψηλό των 3,3 δισ. ευρώ στο πρώτο εξάμηνο του 2024 και αναμένεται να ενισχυθεί περαιτέρω, καθώς η εταιρεία έχει προκριθεί για 25 έργα συνεργασίας δημόσιου και ιδιωτικού τομέα ύψους 3,5-4 δισ. ευρώ και συνήθως λαμβάνει το 20%-25% της διαγωνιστικής «πίτας».
Η Optima αναμένει μέση ετήσια άνοδο των εσόδων κατά 18% ως το 2027, με άνοδο των EBITDA κατά 14% και των επαναλαμβανόμενων καθαρών κερδών κατά 55% ετησίως.
H Optima διατηρώντας τη σύσταση «buy» για την ΑΒΑΞ αυξάνει την τιμή στόχο στα 3,03 ευρώ (από 2,79 ευρώ), υποδηλώνοντας μια ισχυρή δυνητική ανοδική πορεία της τάξεως του 69%. Παρά το ράλι του 18% σε ετήσια βάση, η ΑΒΑΞ διαπραγματεύεται με σημαντικό discount έναντι των ομολόγων της ΕΕ, σε 5,8x/5,0x P/E και EV/EBITDA για το 2025.
