Το πρώτο εξάμηνο έκλεισε με κέρδη 8,6% για το ΧΑ, ωστόσο πολλά χαρτοφυλάκια έδειξαν να κλονίζονται από την αδυναμία που επικράτησε στην αγορά μετά το ελληνικό Πάσχα. Ο Ιούνιος ήταν ένας μήνας καθαρά διορθωτικός με απώλειες 1,93% επιβεβαιώνοντας τον χαρακτήρα του πιο πτωτικού μήνα του χρόνου με ιστορικό μέσο όρο απωλειών 2,54%. Ήταν πράγματι τόσο πτωτική η αγορά μετά από έναν επίσης διορθωτικό Μάιο (-1,15%), ώστε να μιλάμε για αλλαγή ψυχολογίας;
Η πτώση της αγοράς τον Ιούνιο αποδίδεται σε δύο λόγους. Ένα θεμελιώδη και έναν τεχνικό. Ο τεχνικός λόγος έχει να κάνει με τη σωρεία αποκοπών μερισμάτων που συσσωρεύτηκαν προς το τέλος του μήνα. Οι αποκοπές των μερισμάτων «κόστισαν» περίπου 0,9%. Τόσο τουλάχιστον προκύπτει ότι είναι περίπου η διαφορά των αποδόσεων μεταξύ Γενικού Δείκτη και Συνολικής Απόδοσης της Αγοράς.
Η υπόλοιπη πτώση οφείλεται στην απαισιοδοξία/αβεβαιότητα που επικράτησε στις ευρωπαϊκές αγορές μετά τις ευρωεκλογές. Η πίεση ήταν εντονότερη στην ευρωπαϊκή περιφέρεια και τη Γαλλία όπου ο ήχος των αυξημένων spreads δανεισμού επέδρασσε καταλυτικά στην αύξηση του ασφάλιστρου κινδύνου και την πίεση σε τραπεζικούς κύκλους.
Η ανακοίνωση της επιχειρηματικής συμφωνίας της Τέρνα Ενεργειακή βοήθησε περισσότερο ψυχολογικά την αγορά να αποκτήσει αυτοπεποίθηση ως προς το δυνητικό περιθώριο των αποτιμήσεων μετά το υψηλό συμφωνηθέν τίμημα, καθώς οι πρόσφατες διαθέσεις πακέτων μετοχών εισηγμένων εταιριών και οι νέες εισαγωγές εταιριών περισσότερο απορρόφησαν ρευστότητα παρά υποστήριξαν την ανοδική τάση με «νέο αίμα».
Μετά τα χθεσινά αποτελέσματα των Γαλλικών εκλογών φαίνεται ότι υπάρχει περισσότερη αισιοδοξία όσον αφορά την επικράτηση μετριοπαθέστερων δυνάμεων στο β’ γύρο των εθνικών εκλογών που θα γίνουν την προσεχή Κυριακή. Μια τέτοια εξέλιξη θα δώσει χρόνο στους επενδυτές να επιστρέψουν στα θεμελιώδη που θα έρθουν αναγκαστικά στο επίκεντρο μετά το πρώτο δεκαήμερο του Ιουλίου.
Η αρχή θα γίνει με τα εξάμηνα των τραπεζών στην Αμερική (12 Ιουλίου), ενώ στην Ελλάδα η 31η Ιουλίου αναμένεται μια πολύ ζεστή ημέρα καθώς Πειραιώς, Eurobank και Τιτάν έχουν προγραμματισμένες ανακοινώσεις μεγεθών εξαμήνου. Σε εκείνη τη χρονική περίοδο το θερμόμετρο θα ανέβει ακόμα περισσότερο, καθώς την τελευταία ημέρα του Ιουλίου η FED θα ανακοινώσει την ετυμηγορία της για τα επιτόκια χωρίς μεν να αναμένεται κάποια διαφοροποίηση. Θα δοθεί ωστόσο ένα σινιάλο για τον Σεπτέμβριο όπου πλέον τιμολογείται πλειοψηφικά η πρώτη μείωση επιτοκίων στις ΗΠΑ μετά από 14 μήνες ανόδου.
Μέχρι στιγμής η φετινή πορεία του Γενικού Δείκτη δείχνει να σέβεται ευλαβικά τις στατιστικές παραδόσεις των τελευταίων 25 ετών και να τηρεί πιστά τις εποχικές διακυμάνσεις. Στατιστικά ο Ιούλιος είναι ο δεύτερος καλύτερος μήνας του έτους σε αποδόσεις με μέσο όρο 1,74%. Εκκρεμότητες λυμένες υπάρχουν, καλά αποτελέσματα από τις εισηγμένες θα ακούσουμε και οι αμερικανικές εκλογές έχουν ακόμα δρόμο μπροστά τους. Οι οιωνοί φαίνεται ότι είναι θετικοί. Τουλάχιστον για τον Ιούλιο. Μετά βλέπουμε.
