Το Χρηματιστήριο Αθηνών είναι από τα λίγα που σημείωσαν μια σχετικά σταθερή πορεία μετά την επίθεση της Χαμάς και την έναρξη της ένοπλης σύγκρουσης με το Ισραήλ, μιας και μόλις μια μέρα μετά τα γεγονότα τις 7ης Οκτωβρίου ο Γενικός Δείκτης κατέγράψε χαμηλότερες τιμές από το κλείσιμο της 6ης Οκτωβρίου, σε αντίθεση για παράδειγμα με τον γερμανικό δείκτη Dax που από το κλείσιμο της 6ης Οκτωβρίου έγραψε απώλειες εως και 4% ή τον S&P 500 που έγραψε απώλειες εως και 4,7%.
Σήμερα ο Γενικός δείκτης είναι 90 μονάδες υψηλότερα από τα επίπεδα της 6ης Οκτωβρίου ήτοι άνοδος 7,6%. Ο S&P 500 70 μονάδες ψηλότερα ήτοι άνοδος 1,6%, ενώ ο γερμανικός δείκτης Dax ακόμα δεν έχει καταφέρει να καλύψει πλήρως τις απώλειες.
Αν και ως στήλη αναγνωρίζουμε σαφώς το γεγονός ότι το διεθνές οικονομικό περιβάλλον παρουσιάζει σημαντικές αβεβαιότητες, οι οποίες πλέον μπορούν να αναθεωρηθούν από στιγμή σε στιγμή λόγω των γεωπολιτικών εξελίξεων -αν για παράδειγμα ο πόλεμος μεταξύ Χαμάς και Ισραήλ αποκτήσει περιφερειακό χαρακτήρα επηρεάζοντας όχι μόνο το σύνολο των εμπλεκομένων αλλά και τις ροές βασικών εμπορευμάτων- εντούτοις είναι εντυπωσιακό το γεγονός ότι προς ώρας η επίδραση των αρνητικών συγκυριών στο διεθνές περιβάλλον έχει επηρεάσει μεν τον όγκο των συναλλαγών του ελληνικού χρηματιστηρίου, αλλά όχι την τάση.
Αυτό αποκαλύπτουν και τα στατιστικά στοιχεία του AXIANumbers για τον Οκτώβριο του 2023, σύμφωνα με τα οποία η Κεφαλαιοποίηση του ΧΑ διαμορφώθηκε στο τέλος του μήνα στα €74,72 δισ., παρουσιάζοντας αύξηση κατά 0,27%, σε σχέση με τα επίπεδα του Σεπτεμβρίου, ενώ η Αξία Συναλλαγών για τον Οκτώβριο έφτασε τα €2.032,72 εκατ. σημειώνοντας μείωση κατά 4,25% από τη συναλλακτική δραστηριότητα του προηγούμενου μήνα που ήταν €2.122,93 εκατ.. Σε σχέση όμως με τον Οκτώβριο του 2022 που η αξία συναλλαγών ήταν €1.017,27 εκατ., δηλαδή σημειώθηκε αύξηση 99,82%.
Ανοίγοντας το κάδρο, το ελληνικό χρηματιστήριο βρίσκεται στην κορυφή τα παγκόσμιας κατάταξης των χρηματιστηριακών αγορών, παρά την υποχώρηση των τελευταίων τριών μηνών. (σ.σ: Οκτώβριος: -1,34% , Σεπτέμβριος: -7,86% και Αύγουστος: -1,71%).
Στο δεκάμηνο Ιανουαρίου-Οκτωβρίου το XA σημείωσε κέρδη 28,32%, καταγράφοντας την τέταρτη καλύτερη επίδοση μεταξύ των διεθνών χρηματιστηρίων, ενώ αξίζει να σημειώσουμε ότι:
- οι τρεις πρώτες θέσεις ανήκουν στη ρωσική αγορά (+48,60%), την τουρκική (+36,39%) και την αγορά της Ουγγαρίας (+28,87%),
- η εγχώρια αγορά υπεραπόδοσε έναντι των μεγάλων ευρωπαϊκών αγορών, καθώς ο πανευρωπαϊκός δείκτης Stoxx 600 έχει καταγράψει άνοδο 5,3%, ο DAX έχει ενισχυθεί κατά 6,4% και ο CAC- 40 κατά 6,34%.
Καταλύτες για αυτή την καλή συμπεριφορά του ελληνικού χρηματιστήριου είναι αναμφίβολα η ανθεκτική μακροοικονομική εικόνα της χώρας όπως άλλωστε αποδόθηκε και από τις εκθέσεις της αναβάθμισης του αξιόχρεου της χώρας, αλλά και η ανθεκτικότητα στις οικονομικές συνθήκες υψηλού πληθωρισμού που υπέδειξε η εταιρική κερδοφορία σε μια μεγάλη γκάμα μετοχών.
Η κερδοφορία το 2023 συνεχίζει να είναι σε πολύ υψηλά επίπεδα, αν και ελαφρά μειωμένη σε σχέση με το 2022 που ήταν η καλύτερη της τελευταίας 15ετίας και είχε και πολλά έκτακτα.
Αν δε δούμε συνολικά τις χρήσεις των ετών 2022 και 2023, διαπιστώνουμε ότι όχι μόνο βαδίζουμε για μια διετία ρεκόρ σε σχέση με τις οικονομικές επιδόσεις των εισηγμένων τα προηγούμενα δεκαπέντε έτη, αλλά και σε σχέση με τις χρηματικές διανομές στους μετόχους.
Το 2023 μάλιστα αναμένεται να ξεπεραστεί η επίδοση ρεκόρ των 2,4 δισ. ευρώ του 2022 με τις εκτιμήσεις να εκτιμούν τις φετινές χρηματικές διαμονές άνω των 3 δισ. ευρώ.
Σύμφωνα με τα στοιχεία του Χρηματιστηρίου Αθηνών, η απόδοση των χρηματικών διανομών για το σύνολο της αγοράς το 2022 διαμορφώθηκε στο 3,6%, ενώ η απόδοση στο 9μηνο Ιανουαρίου- Σεπτεμβρίου 2023 διαμορφώνεται στο 3,4%.
(σ.σ: Για την ιστορία η καλύτερη μερισματική απόδοση της ελληνικής αγοράς είχε επιτευχθεί το 2008 με 6,6%, αλλά τότε οι χρηματικές διανομές είχαν φτάσει τα 4,5 δισ. ευρώ, καθώς οι εισηγμένες ήταν πολύ περισσότερες απ' ό,τι σήμερα και μέρισμα μοίραζαν και οι τράπεζες).
Πολλά τα αστέρια του ελληνικού χρηματιστηρίου
Από τις μετοχές της υψηλής κεφαλαιοποίησης, τον Οκτώβριο, άνοδο κατέγραψαν οι μετοχές της Alpha Bank (+12,0%), της Σαράντης (+6,8%), της Eurobank (+5,7%), της ΔΕΗ (+1,4%), της Εθνικής (+1,1%), του ΟΠΑΠ (+0,9%), της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ (+0,3%) και της Μυτιληναίος (+0,3%).
Προσθέτοντας και τις πρώτες επτά ημέρες του Νοεμβρίου, εντυπωσιακή ήταν η επάνοδος της Cenergy από τα χαμηλά της 9ης Οκτωβρίου, με άνοδο 25%, ενώ και η ΜΟΗ σημείωσε ποσοστό ανόδου άνω του 11%.
Αν δε ανοίξουμε το κάδρο πέραν της υψηλής κεφαλαιοποίησης, ο κατάλογος είναι εξαιρετικά μακρύς, με την ΕΚΤΕΡ να πρωταγωνιστεί σε ποσοστό ανόδου, ενώ η ειδησιογραφία έδωσε αέρα τις τελευταίες ημέρες στα πανιά και της ΙΝΚΑΤ, με άνοδο άνω του 15% .
Όπως γίνεται κατανοητό, είναι αδύνατον σε ένα άρθρο να καλύψει κανείς όλα τα « «αστέρια» του ελληνικού χρηματιστηρίου, οπότε η στήλη θα αρκεστεί σε αυτά που πρωταγωνίστησαν την περίοδο του Οκτωβρίου εως και τις 6 Νοεμβρίου, τόσο σε επίπεδο επιδόσεων στο ταμπλό, όσο και στους τίτλους ειδήσεων.
Όσον αφορά δε τον τραπεζικό κλάδο που μετά την επενδυτική βαθμίδα του ελληνικού αξιόχρεου, το deal της Alpha Bank με την Unicredit και την περαιτέρω αποεπένδυση του ΤΧΣ έχει έρθει δυνατά και πάλι στο προσκήνιο, μπορείτε να διαβάσετε την πρόσφατη σχετική ανάλυση του Μάνου Χατζηδάκη εδώ.
ΙΝΚΑΤ: Εξελίσσεται σε έναν από τους καταλύτες της αγοράς
Ξεκινώντας από την τελευταία λόγω της πρόσφατης ειδησιογραφίας όσον αφορά την έγκριση από την Επιτροπή Ανταγωνισμού της εξαγοράς του συνόλου των μετοχών της εταιρείας Άκτωρ ΑΤΕ, η Intrakat εξελίσσεται σε έναν νέο πυλώνα με διευρυμένο χαρτοφυλάκιο δραστηριοτήτων στον κατασκευαστικό κλάδο της Νοτιανατολικής Ευρώπης, με συνολικό ανεκτέλεστο της τάξης των 5 δις ευρώ και 3.000 εργαζόμενους.
Η ολοκλήρωση της εξαγοράς της Άκτωρ σύμφωνα με τις δηλώσεις της διοίκησης θα υλοποιηθεί άμεσα και θα προσφέρει σημαντικές συνέργειες στον τομέα των κατασκευών, των ΣΔΙΤ, των παραχωρήσεων και της ενέργειας, με χαρτοφυλάκιο 370 έργων που βρίσκονται σε εξέλιξη και συνδυαστικό κύκλο εργασιών της τάξης του 1 δις ευρώ σε ετήσια βάση.
Η συμφωνία εξαγοράς της Άκτωρ από τον Όμιλο Ιntrakat προβλέπει την καταβολή τιμήματος ύψους 100 εκατ. ευρώ το αμέσως επόμενο διάστημα, ενώ ποσό ύψους 114 εκατ. ευρώ, που αφορά ενδοομιλικές υποχρεώσεις της Άκτωρ προς τον Όμιλο ΕΛΛΑΚΤΩΡ θα αποπληρωθεί σταδιακά από την Άκτωρ με την εγγύηση της Ιntrakat, εντός 19 μηνών από την ολοκλήρωση της συναλλαγής.
MYTILINEOS: Ο Πρωταθλητής
Αν ανοίξει κανείς το κάδρο σε βάθος δεκαετίας θα συνειδητοποιήσει ότι η Mytilineos είναι ο απόλυτος πρωταγωνιστής του ελληνικού χρηματιστηρίου, ακόμα και τις δύσκολες χρονιές που ο Γενικός Δείκτης «σερνόταν» σε τριψήφια νούμερα.
Εν έτη 2023 και σύμφωνα με τα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου, ο όμιλος σημειώνει την καλύτερη κερδοφορία όλων των εποχών, παρά το γεγονός ότι οι τιμές του αλουμινίου και του ρεύματος ήταν αισθητά χαμηλότερες από πέρυσι.
Ο κλάδος ενέργειας πριμοδότησε το τρίτο τρίμηνο με τον νέο σταθμό ενέργειας των 823 MW, ο οποίος ανέβασε κατά 35% τις παραγόμενες MW/h σε σχέση με το δεύτερο τρίμηνο.
Παρά τις αυξημένες κεφαλαιουχικές ανάγκες στο εννέαμηνο η ρευστότητα παραμένει ικανοποιητική, το καθαρό χρέος αυξήθηκε κατά 700 εκατ. ευρώ στα 1,4 δισ. ευρώ και ο συντελεστής μόχλευσης κινείται κάτω από την 1,5 φορά, με το κόστος δανεισμού να έχει κλειδώσει σε σχετικά χαμηλά επίπεδα χάρη στην έκδοση του εταιρικού ομολόγου των 500 εκατ. ευρώ.
Για το τέλος της χρήσης η Mytilineos αναμένεται να επιτύχει κέρδη πάνω από 640 εκατ. ευρώ, με το consensus της τιμής-στόχου από ένα ευρύ σύνολο αναλυτών να κινείται στο εύρος των 44-48 ευρώ.
H Piraeus σε πρόσφατη ανάλυση της προβλέπει πως η εταιρεία «δεν θα ξανακοιτάξει πάλι πίσω», καθώς οι προβλέψεις για τα επόμενα έτη είναι σταθερά ανοδικές, με το EBITDA μεσοπρόθεσμα, να ξεπερνά τα 1,3 δισ. ευρώ, χάρη στις στρατηγικής σημασίας συνέργειες μεταξύ του τομέα Ενέργειας και του τομέα Μετάλλων.
Η M. Renewables πιθανότατα να ξεπεράσει ακόμα και την κερδοφορία των Μετάλλων και της Θερμικής παραγωγής, με την Piraeus να αποτιμά την αξία του χαρτοφυλακίου της στα 3,3 δισ. ευρώ, εκτιμώντας ότι η Mytilineos υπερτερεί σημαντικά έναντι του ανταγωνισμού, χάρη στο καλά διαφοροποιημένο και ισορροπημένο μοντέλο ανάπτυξης ΑΠΕ τόσο σε επίπεδο γεωγραφίας, όσο και στο στάδιο ανάπτυξης έργων.
Βλέπετε, η Mytilineos έχει αναπτύξει ένα πλήρως αυτοχρηματοδοτούμενο μοντέλο ανάπτυξης με χαμηλότερες ανάγκες CAPEX, σε αντίθεση με ένα μεγάλο μέρος του ανταγωνισμού που έχει εγκλωβιστεί στη μονόπλευρη ανάπτυξη έργων ΑΠΕ, που και αργούν να συνεισφέρουν οικονομικά και απαιτούν σημαντικά κεφάλαια τα οποία πλέον στοιχίζουν ακριβά.
Το ανταγωνιστικό πλεονέκτημα της Mytilineos είναι ότι έχει έγκαιρα φροντίσει να αναπτυχθεί ως ένα ολοκληρωμένο utility, με έναν σπάνιο συνδυασμό ανάπτυξης, χαμηλής μόχλευσης και ισχυρής μερισματικής απόδοσης της τάξης του 5-6%, ενώ την ίδια στιγμή η εταιρεία χρησιμοποιεί χρηματοοικονομική αντιστάθμιση -FX αλουμινίου κ.α- ως εργαλείο για τον μετριασμό της αστάθειας λόγω των γεωπολιτικών εντάσεων, της μεταβλητότητας των εμπορευμάτων κ.ο.κ.
CENERGY HOLDINGS : «Σαρώνει» συμβάσεις στα διεθνή έργα πράσινης ανάπτυξης
Αν ανατρέξει κανείς στην ιστοσελίδα της Cenergy Holdings ή στην σελίδα των εταιρικών ανακοινώσεων του Χρηματιστηρίου Αθηνών, θα συνειδητοποιήσει ότι η Cenergy είναι η εταιρεία με τη μεγαλύτερη ειδησιογραφία στον τομέα της ανάληψης έργων, όχι μόνο για τον μήνα του Οκτωβρίου, αλλά και για ολόκληρο το 2023.
Στις τελευταίες ανακοινώσεις μόνο για τον μήνα του Οκτωβρίου περιλαμβάνονται:
- Δυο συμβάσεις αξίας άνω των 10 εκατομμυρίων ευρώ για την κατασκευή και προμήθεια 82χλμ. σωλήνων χάλυβα ευθείας ραφής υψίσυχνης συγκόλλησης –HFW- για την ανάπτυξη δικτύου αγωγών φυσικού αερίου στη νότια Ιταλία.
- Σύμβαση αξίας άνω των 30 εκατ. ευρώ για την κατασκευή και προμήθεια σωλήνων χάλυβα HFW για το έργο Porthos, μεταφοράς και αποθήκευσης διοξειδίου του άνθρακα.
Στόχος του έργου είναι να αποθηκεύσει CO2 από τη βιομηχανία στο λιμάνι του Ρότερνταμ σε άδεια, υποθαλάσσια εξαντλημένα κοιτάσματα φυσικού αερίου της Βόρειας Θάλασσας. Ο υποθαλάσσιος αγωγός, διαμέτρου 16 ιντσών και μήκους 22 χιλιομέτρων, θα περιλαμβάνει αντιδιαβρωτική, θερμομονωτική επένδυση, καθώς και εξωτερική επένδυση σκυροδέματος.
(σ.σ: Η δέσμευση και αποθήκευση άνθρακα -CCS- αποτελεί μέθοδο χαμηλού κόστους για την αποτροπή μεγάλων όγκων CO2 να εισέλθουν στην ατμόσφαιρα, μέσω της μόνιμης αποθήκευσής τους σε υπόγειες γεωλογικές δομές).
- Η Hellenic Cables, ο κλάδος καλωδίων της Cenergy Holdings, σε συνεργασία με την Jan De Nul ανέλαβαν σύμβαση για τον σχεδιασμό, την κατασκευή, τη μεταφορά και την εγκατάσταση ενός υποβρύχιου συστήματος τεσσάρων export καλωδίων HVAC 220kV για τα πολωνικά υπεράκτια αιολικά πάρκα Baltyk II και Baltyk III.
Τα δύο αιολικά πάρκα που αναπτύσσονται από την κοινοπραξία της Equinor και της Polenergia, θα παράγουν αρκετή πράσινη ηλεκτρική ενέργεια για να προμηθεύουν περισσότερα από δύο εκατ. πολωνικά νοικοκυριά, θα έχουν ισχύ 720 MW το καθένα και θα συνδέονται με το χερσαίο δίκτυο μέσω τεσσάρων συνολικά υποβρυχίων καλωδίων HVAC, συνολικού μήκους 256 χλμ.
Υπενθυμίζουμε ότι η Hellenic Cables και η Jan De Nul πρόσφατα είχαν ανακοινώσει και τη συνεργασία τους για το έργο Thor της RWE στη Δανία και το έργο DolWinKappa της TenneT στη Γερμανία.
- Η Hellenic Cables υπέγραψε συμφωνία με τη Seaway7 για το υπεράκτιο αιολικό πάρκο East Anglia 3, το οποίο αναπτύσσεται από την Scottish Power Renewables και θα διαθέτει εγκατεστημένη ισχύ 1.400 MW.
Λόγω της αναμενόμενης ανόδου στη ζήτηση για καλώδια και σωλήνες, πρόκειται για ένα από τα μεγαλύτερα growth story της ελληνικής αγοράς με εξαιρετικούς ρυθμούς ανάπτυξης, υψηλή απόδοση ιδίων κεφαλαίων και ένα ισχυρό ανεκτέλεστο υπόλοιπο που υπερβαίνει τα 2,5 δισ. ευρώ το πρώτο εξάμηνο και εξασφαλίζει ισχυρή ορατότητα για την εκτέλεση έργων τα επόμενα χρόνια.
Δεν είναι άλλωστε τυχαίο ότι πρόκειται για μια από τις μετοχές με την καλύτερη πορεία στο ΧΑ, έχοντας εμφανίσει κέρδη άνω του 120% από την αρχή του έτους.
Η ανάπτυξη αναμένεται να παραμείνει ισχυρή στον κλάδο της υπεράκτιας αιολικής ενέργειας τα επόμενα χρόνια τόσο στην Ευρώπη όσο και στις ΗΠΑ, ενώ στο σημείο αυτό να σημειώσουμε ότι υπάρχουν υψηλά εμπόδια εισόδου στην αγορά για τα υποβρύχια καλώδια μεταφοράς ενέργειας και τις διασυνδέσεις υψηλής τάσης, τομείς που απαιτούν σημαντική τεχνογνωσία, υψηλές επενδύσεις και μακρά διαδικασία για τις κανονιστικές πιστοποιήσεις.
Η Cenergy συγκαταλέγεται μεταξύ των τεσσάρων μεγαλύτερων παικτών της αγοράς στην Ευρώπη με πολύ ισχυρή θέση στα καλώδια μεταξύ συστοιχιών.
Το γεγονός ότι η εταιρεία εξασφαλίζει συμβάσεις με τους μεγαλύτερους διεθνείς «παίκτες» της πράσινης ενέργειας αποδεικνύει την ηγετική της θέση στην αγορά:
- μεταφοράς ηλεκτρικής ενέργειας, με μεγάλη γκάμα προϊόντων και λύσεων για υποδομές αλλά και βιομηχανικές εφαρμογές,
- καλωδίων ισχύος για υπεράκτια αιολικά πάρκα,
- Α’ τάξεως χαλύβδινων σωλήνων για μεταφορά φυσικού αερίου στα πιο απαιτητικά χερσαία και υποθαλάσσια δίκτυα μεγάλου βάθους παγκοσμίως,
- έρευνας και ανάπτυξης στη μεταφορά υδρογόνου υψηλής πίεσης σε καθαρή μορφή ή σε μείγμα με αέριο, με πιστοποιημένους χαλύβδινους σωλήνες υδρογόνου, χρησιμοποιώντας είτε τις υπάρχουσες υποδομές δικτύου ή κατασκευάζοντας νέες,
- στους αγωγούς CO2 για έργα δέσμευσης και αποθήκευσης διοξειδίου του άνθρακα που πολλαπλασιάζονται με ταχείς ρυθμούς.
Η εταιρεία διαθέτει 4 κύριες μονάδες παραγωγής και 5 υποστηρικτικές εγκαταστάσεις σε 3 χώρες και ένα παγκόσμιο δίκτυο πωλήσεων που της έχει εξασφαλίσει επιτυχημένη υλοποίηση σύνθετων έργων μεγάλης κλίμακας σε περισσότερες από 70 χώρες.
Το 2022 σημείωσε κύκλο εργασιών πέριξ του 1.5 δις ευρώ και προσαρμοσμένο ΕΒΙTDA πάνω από 130 εκατ. ευρώ με συνεχιζόμενες επενδύσεις οι οποίες ανέρχονται σε πάνω από 530 εκατ. ευρώ τα τελευταία 10 χρόνια.
Η Optima σε πρόσφατη ανάλυση της προβλέπει ότι τα κέρδη της εταιρίας αναμένεται να καταγράψουν μέση ετήσια άνοδο 38% ως το 2025, οπότε και αναμένεται να ανέλθουν στα 162 εκατ. ευρώ, ενώ την κάλυψη της ξεκίνησε και η Εuroxx με τιμή – στόχο τα 8 ευρώ και εκτίμηση ότι τα EBITDA θα αυξηθούν 11% για το διάστημα 2022 - 2028, ενώ η απόδοση κεφαλαίων ROIC θα διατηρηθεί με άνεση άνω του 15%, με δεδομένο και το γεγονός ότι διαθέτει ανεκτέλεστο ύψους 2,5 δισ. ευρώ.
OΠΑΠ: Μηχανή παραγωγής μετρητών
Πρόκειται για έναν από τους αθόρυβους πρωταγωνιστές του Χρηματιστηρίου Αθηνών όχι μόνο για το 2023, αλλά και για όλη τη δεκαετία, καθώς εαν υπολογίσει κανείς τα μερίσματα που έχει μοιράσει στους μετόχους του, θα συνειδητοποιήσει ότι οι μέτοχοι δεν κατάλαβαν τίποτε από τα «μαύρα χρόνια» του ελληνικού χρηματιστηρίου.
Εν έτη 2023 ο ΟΠΑΠ καταγράφει αύξηση καθαρών εσόδων σε όλα τα παιχνίδια και υψηλές λειτουργικές ροές, για αυτό και άλλωστε πριν λίγες ημέρες μοίρασε προμέρισμα-μαμούθ 1 ευρώ ανά μετοχή.
Πέραν του προμερίσματος, ο χαμηλός φορολογικός συντελεστής στη μητρική, η αποπληρωμή δανείων και η εκκίνηση προγράμματος αγοράς ιδίων μετοχών ήταν τα υπόλοιπα «δώρα» που επιφύλασσε ο ΟΠΑΠ για τους μετόχους του.
Με καθαρό δανεισμό 148 εκατ. ευρώ και EBITDA 774 εκατ. ευρώ τους τελευταίους 12 μήνες έχει σχέση netdebt/ebitda στο 0,18, ενώ αξίζει να αναφερθεί ότι από τα 660 εκατ. ευρώ των δανείων, τα 617 εκατ. ευρώ έχουν σταθερό επιτόκιο και το
μεσοσταθμικό επιτόκιο δανεισμού του ομίλου και της εταιρείας για το πρώτο εξάμηνο του 2023 ήταν 2,47% και 2,59%, αντίστοιχα.
Χάρη στις μικρές ανάγκες χρηματοδότησης, η εταιρεία αναμένεται να διατηρήσει τη γενναιόδωρη μερισματική πολιτική της, με τη Euroxx να προβλέπει ότι η εταιρεία θα δίνει μέρισμα 1,65 - 1,83 ευρώ ετησίως έως το 2025, προσφέροντας απόδοση 10,9% - 12%.
Για το σύνολο της φετινής χρήσης η Euroxx αναμένει ότι τα ακαθάριστα έσοδα GGR του OΠΑΠ θα ανέλθουν στα 2,049 δισ. ευρώ, τα EBITDA θα φτάσουν τα 767 εκατ. ευρώ έναντι guidance της διοίκησης για 740-760 εκατ. ευρώ και τα καθαρά κέρδη
αναμένεται να ανέλθουν στα 465 εκατ. ευρώ φέτος, στα 505 εκατ. ευρώ το 2024 και στα 526 εκατ. ευρώ το 2025.
Ως εκ τούτου, η χρηματιστηριακή δίνει τιμή στόχο για την εταιρεία πέριξ των 18,80 ευρώ.
Motor Oil: Το μεγαλύτερο επενδυτικό πλάνο ενεργειακής μετάβασης
Άλλη μια ελληνική εταιρεία που αλλάζει μέγεθος προκειμένου να εξελιχθεί σε μια ολοκληρωμένη εταιρεία διαφοροποιημένης ενέργειας, με επίκεντρο την πράσινη μετάβαση.
Η Μotor Oil είναι ένας από τους μεγαλύτερους ενεργειακούς ομίλους της χώρας μας, έχει επενδύσει πάνω από 1 δισ. ευρώ για την παραγωγή βιώσιμων μορφών ενέργειας τα τελευταία δύο χρόνια, ενώ παραμένει προσηλωμένη στην υλοποίηση του μεγαλύτερου επενδυτικού πλάνου ενεργειακής μετάβασης στη Νοτιοανατολική Ευρώπη για την περίοδο 2023-2030, που συνολικά αγγίζει τα 4 δισ. ευρώ, από τα οποία τα 2,5 δισ. ευρώ προορίζονται για τις ΑΠΕ και την κυκλική οικονομία.
Για πολλούς αναλυτές η τρέχουσα αποτίμηση δεν περιλαμβάνει την αυξανόμενη συμμετοχή των ΑΠΕ στο μείγμα κερδών, ενώ όσον αφορά τον πόλεμο στη Μέση Ανατολή, αν και είναι δύσκολες οι προβλέψεις όπως παραδέχθηκε ο διευθύνων σύμβουλος της Μotor Oil, Πέτρος Τζαννετάκης, στο περιθώριο της συνέντευξης Τύπου για την παρουσίαση των θυγατρικών του ομίλου, Verd και Πράσινο Λάδι, εντούτοις μέχρι στιγμής δεν έχει επηρεάσει την αγορά πετρελαιοειδών.
Η Μotor Oil επιδεικνύει αξιοσημείωτη λειτουργική ανθεκτικότητα το 2023-το ίδιο και τα ΕΛΠΕ- ενώ οι αναλυτές εκτιμούν ότι και οι δυο εταιρείες θα διατηρήσουν επίπεδα λειτουργικών κερδών άνω των 800 εκατομμυρίων ευρώ το 2024.
Όσον αφορά τώρα τα αποτελέσματα τρίτου τριμήνου που θα ανακοινωθούν την προτελευταία εβδομάδα του Νοεμβρίου, αναμένεται να είναι καλύτερα συγκριτικά με εκείνα του β’ τριμήνου λόγω της ανάκαμψης των περιθωρίων διύλισης και της αύξησης του όγκου των πωλήσεων των βασικών παραγόμενων προϊόντων διύλισης της εταιρείας.
Ως εκ τούτου, η διοίκηση της Motοr Oil αποφάσισε τη διανομή προμερίσματος ύψους 0,40 ευρώ ανά μετοχή για τη χρήση 2023, το οποίο θα διανεμηθεί τον Δεκέμβριο.
ΔΕΗ: Αλλάζει «πίστα» με στόχο να γίνει η κορυφαία εταιρεία καθαρής ενέργειας στη ΝΑ Ευρώπη
Η ολοκλήρωση της συμφωνίας για την εξαγορά της Enel Romania αλλάζει τους όρους του παιχνιδιού για τον όμιλο που το 2019 ήταν στο κατώφλι της χρεοκοπίας, με κατάρρευση εσόδων, τεράστιες ζημιές και εξαιρετικά χαμηλό cash flow.
Ο Γιώργος Στάσσης στην ουσία αγόρασε άλλη μια ΔΕΗ στη Ρουμανία, πληρώνοντας 1,2 δις ευρώ και εξασφαλίζοντας 3 εκατομμύρια επιπλέον πελάτες, 84 καταστήματα στη λιανική, ενώ δεδομένου ότι όλη η παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας της Enel στη Ρουμανία προέρχεται από ΑΠΕ, η ΔΕΗ αυξάνει το ποσοστό «πράσινου χαρτοφυλακίου» στο συνολικό EBITDA της βελτιώνοντας τους σχετικούς δείκτες ESG.
Στην ουσία με την Εnel Romania η ΔΕΗ αντισταθμίζει τις υποχρεωτικές απώλειες στην Ελλάδα - λόγω απελευθέρωσης της αγοράς εκχωρεί μερίδια- ενώ ανεβάζει κάθετα τη συνολική εγκατεστημένη ισχύ των ΑΠΕ του ομίλου -υδροηλεκτρικά, αιολικά, φωτοβολταϊκά κ.λπ.- σε περίπου 4,4 GW.
Πιο αναλυτικά, με την προσθήκη των δραστηριοτήτων στη Ρουμανία, η ΔΕΗ επιτυγχάνει:
- αύξηση κατά 40% της ρυθμιζόμενης περιουσιακής βάσης στον τομέα της διανομής, όπου η ΔΕΗ δραστηριοποιείται μέσω του ΔΕΔΔΗΕ,
- αύξηση των πελατών κατά 56%, από 5,7 εκατ. σε 8,9 εκατ.
- αύξηση του παραγωγικού δυναμικού στις ΑΠΕ κατά 14% και των έργων σε διάφορα στάδια ανάπτυξης κατά 50% και τέλος
- αύξηση της λειτουργικής κερδοφορίας -EBITDA- κατά 30%, από 0,9 σε 1,2 δισ. ευρώ ετησίως.
Επιπλέον, με την εξαγορά του δικτύου καταστημάτων της Κωτσόβολος που ανακοινώθηκε πριν λίγες ημέρες, επιχειρεί να επαναλάβει την επιτυχημένη κίνηση που είχε κάνει και ο Μιχάλης Τσαμάζ με την εξαγορά του δικτύου της «Γερμανός» από την COSMOTE.
Στόχος της είναι να μετασχηματιστεί σε έναν βασικό παίκτη της αγοράς που θα προσφέρει στο καταναλωτικό κοινό μέσα σε ένα μόνο κατάστημα οτιδήποτε συνδέεται με την ενέργεια, από νέα τιμολόγια και ενεργειακές συμβουλές μέχρι έξυπνους μετρητές και αντλίες θερμότητας και από φωτοβολταϊκά στέγης και φορτιστές ηλεκτρικών αυτοκινήτων, μέχρι τραπεζικές συμφωνίες για χρηματοδότηση και συναφή ασφαλιστικά προϊόντα.
GEKTERNA: Ο leader των παραχωρήσεων
Πρόκειται για τον μεγαλύτερο επενδυτή στις Παραχωρήσεις, με ένα από τα νεαρότερα -μέση συμβατική διάρκεια 25 έτη- πιο διαφοροποιημένα και χαμηλού ρίσκου χαρτοφυλάκια, με έργα όπως η Αττική Οδός, η Εγνατία Οδός, το Διεθνές Αεροδρόμιο Ηρακλείου Κρήτης, το Ολοκληρωμένο Τουριστικό Συγκρότημα στο Ελληνικό κ.α.
Την ίδια στιγμή αποτελεί τον μεγαλύτερο παραγωγό καθαρής ενέργειας, με εγκατεστημένη ισχύ ΑΠΕ 1.225 MW, ενώ η συνολική ισχύς των έργων σε λειτουργία, υπό κατασκευή και έτοιμων προς κατασκευή ανέρχεται πλέον σε 2.500 MW.
Την ίδια στιγμή ο Όμιλος έχει καθιερωθεί ως ένας από τους μεγαλύτερους ιδιώτες παρόχους ενέργειας και η καθετοποίηση του στο κομμάτι της παραγωγής προσφέρει σημαντικά οφέλη.
Εντός του Α’ Εξαμήνου του 2024 αναμένεται να μπει σε λειτουργία η νέα μονάδα στην Κομοτηνή ισχύος 877 MW ενώ τις τελευταίες εβδομάδες μπήκε ήδη σε λειτουργία ο Καφηρέας, η μεγαλύτερη συστάδα αιολικών ανεμογεννητριών στην Ελλάδα με εγκατεστημένη ισχύ 327 MW, κόστος επένδυσης 550 εκατ. ευρώ και εγγυημένη υψηλή ταρίφα για τα επόμενα 20 χρόνια που θα εξασφαλίσει ελεύθερες ταμειακές ροές πέριξ των 36 εκατ. ευρώ.
Η επίδραση αυτής της σημαντικής επένδυσης για τα αποτελέσματα του ομίλου της Τέρνα Ενεργειακής φάνηκε ήδη στο τρίτο τρίμηνο-λειτουργικά αποτελέσματα στα 50 εκατ. ευρώ (+51%) –ενώ στο τέταρτο και πλέον παραγωγικό τρίμηνο της εταιρίας θα δούμε λογικά τη συνεισφορά να οδηγεί τη λειτουργική κερδοφορία ακόμα υψηλότερα.
Αν σκεφτούμε ότι πολλά projects ανάλογου μεγέθους με τον Καφηρέα στο εξωτερικό καθυστερούν την κατασκευή τους ή ακόμα και εγκαταλείπονται εντελώς λόγω του αυξημένου κόστους χρηματοδότησης και όχι μόνο, η πλήρης λειτουργία του Καφηρέα δίνει στον Όμιλο ένα μεγάλο προβάδισμα.
Επιστρέφοντας στο κατασκευαστικό κομμάτι, το ανεκτέλεστο ανέρχεται στα 5,7 δις ενώ η εταιρεία έχει εξασφαλίσει τη χρηματοδότηση για τις μεγάλες επενδύσεις της Εγνατίας, της Μονάδας Ηλεκτροπαραγωγής Κομοτηνής, της Αμφιλοχίας κ.α.
Σύμφωνα με τη διοίκηση της εταιρείας το 73% του δανειακού χαρτοφυλακίου είναι με σταθερά επιτόκια ή hedged με την χρήση swaps, προσφέροντας προστασία έναντι διακυμάνσεων επιτοκίων.
Αναφορικά με την μητρική το σύνολο του δανεισμού της είναι fixed με μέσο κόστος 2,75% και χωρίς σημαντικές υποχρεώσεις έως το 2027.
Τα ταμειακά διαθέσιμα στην μητρική και σε 100% θυγατρικές ανέρχονται σχεδόν σε 1,2 δισ. ευρώ, μη προσμετρώντας διαθέσιμες πιστοδοτικές γραμμές.
Τέλος, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της διοίκησης, την επόμενη πενταετία η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ στοχεύει να επιτύχει διπλασιασμό EBITDA, προσεγγίζοντας το 1 δισ. ευρώ σε ετήσια βάση. (σ.σ: Mόνο από την Αττική Οδό, η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ αναμένει κατά μέσο όρο EBITDA άνω των 300 εκατ. ευρώ σε ετήσια βάση από την έναρξη της παραχώρησης και μετά, ενώ συνολικά ο κλάδος των παραχωρήσεων αναμένει μερίσματα 6 δισ. ευρώ στο σύνολο της ζωής των έργων, χωρίς να συνυπολογίζεται σε αυτά η συμβολή της Αττικής Οδού).
Αποποίηση Ευθύνης
Το υλικό αυτό παρέχεται για πληροφοριακούς και μόνο σκοπούς. Σε καμιά περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά, συμβουλή ή προτροπή για την αγορά ή πώληση των αναφερόμενων προϊόντων. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, ουδεμία διασφάλιση δίνεται ότι είναι πλήρεις ή ακριβείς και δεν θα πρέπει να εκλαμβάνονται ως τέτοιες.
