Με την προσθήκη των εννεαμήνων αποτελεσμάτων των κυριότερων εταιρειών του FTSE-25 έχουμε ένα πολύ καλό δείγμα γραφής των μερισμάτων της χρήσης που τελειώνει σε λίγες εβδομάδες. Το 2023 ήταν έτος σταθμός, καθώς το σύνολο των εισηγμένων εταιρειών ξεπέρασε τα 4 δισ. ευρώ σε χρηματικές διανομές, εκ των οποίων τα 3,66 δισ. ευρώ προήλθαν από τις εταιρείες της μεγάλης κεφαλαιοποίησης.
Η διατήρηση των κερδοφοριών στο εννεάμηνο στα ίδια περυσινά επίπεδα ρεκόρ δίνει τη δυνατότητα στις εισηγμένες να αυξήσουν το ποσοστό διανομής των κερδών τους και με σύμμαχο την αναμενόμενη μείωση των επιτοκίων να κάνουν πιο ελκυστική την αποτίμησή τους, δικαιολογώντας ένα καλύτερο κόστος ευκαιρίας για τους μετόχους τους.
Η μέση μερισματική απόδοση του FTSE-25 διαμορφώθηκε για τη χρήση του 2023 σε 4,4%, καθώς 24 από τις 25 συμμετέχουσες εταιρείες στο δείκτη πραγματοποίησαν εταιρική πράξη χρηματικής διανομής. Η φετινή χρονιά έχει υψηλότερες εκτιμώμενες ταμειακές διανομές, αλλά φαίνεται ότι και σαν απόδοση τα πράγματα θα είναι πολύ καλύτερα.
Τόσο οι τράπεζες, όσο και η ΔΕΗ, που έδωσαν πέρυσι για πρώτη φορά, μετά από πολλά χρόνια, μέρισμα, έχουν ανακοινώσει την πρόθεσή τους να αυξήσουν το ποσοστό των διανεμόμενων κερδών, ενώ η εικόνα παραμένει επίσης θετική αν ισχύσουν τα περυσινά ποσοστά διανομής επί των κερδών, στις περιπτώσεις που δεν υπάρχει εκφρασμένη άποψη για το ύψος του μερίσματος.
Εκεί που μπερδεύονται λίγο τα πράγματα είναι με την αλλαγή του μίγματος επιβράβευσης, που ενδεχομένως θα ισχύσει τελικά, καθώς οι αγορές ιδίων μετοχών μπορεί να μειώσουν το μέγεθος των χρηματικών διανομών. Από την άλλη πλευρά, οι αγορές των ιδίων μετοχών που έχουν προηγηθεί βελτιώνουν τα κέρδη προς διανομή αφού δεν λαμβάνουν μέρισμα.
Με βάση τις προβολές των κερδών και τις εκτιμήσεις των διοικήσεων, η μέση μερισματική απόδοση για τον FTSE-25 διαμορφώνεται σε 4,9% τη στιγμή που τα ετήσια έντοκα εκδίδονται σήμερα με κουπόνι 2,27%. Βέβαια, ανάμεσα στις εταιρείες που απαρτίζουν το δείκτη, οι αποδόσεις ξεκινούν από 1,5% και φθάνουν ως και 11% και αυτό.
Δύο εταιρείες δεν αναμένεται να δώσουν μέρισμα, καθώς η μεν Lamda βρίσκεται σε αναπτυξιακή φάση των επιχειρηματικών πλάνων της στο Ελληνικό, που απαιτούν τη συνδρομή σημαντικής ρευστότητας, ενώ η Τέρνα Ενεργειακή ακολουθεί, όπως όλα δείχνουν, το δρόμο της εξόδου από το ΧΑ.
Παρά τη μέτρια, από πλευράς αποδόσεων, εικόνα της αγοράς φέτος οι εισηγμένες έχουν καταφέρει να είναι συνεπείς στην υπόσχεση ανταμοιβής των μετόχων τους. Το 2024 κλείνει με 104 εταιρικές πράξεις χρηματικών διανομών από 88 εισηγμένες θυμίζοντας τις εποχές πριν το 2007.
Ακόμα το ρεκόρ των 5 δισ. ευρώ σε χρηματικές διανομές (2007) δεν έχει ξεπεραστεί, ωστόσο η σταθερή αύξηση της οργανικής κερδοφορίας της ραχοκοκαλιάς των εισηγμένων εταιρειών δείχνει ότι θα βρισκόμαστε εκεί σε βάθος τριετίας.
