Τις «τρελές» αποδόσεις που είχε σημειώσει το bitcoin μετά τα προηγούμενα halving συνεχίζουν να αναμένουν οι crypto επενδυτές, μία εξέλιξη που θα συμπαρασύρει και ολόκληρη την αγορά σε άνοδο. Μέχρι στιγμής, ωστόσο, ο βασιλιάς των κρυπτονομισμάτων δεν έχει καταφέρει να σπάσει το ρεκόρ των 73.623 δολαρίων που κατέγραψε πριν το halving και στα μέσα Μαρτίου, την ώρα που τα δημοφιλέστερα crypto παραμένουν εγκλωβισμένα σε στενό – για τα δεδομένα της αγοράς – εύρος διακύμανσης.
Θα δούμε, λοιπόν, το πολυπόθητο για τους απανταχού λάτρεις των crypto ράλι που θα φέρει νέες κορυφές ή μήπως η είσοδος του bitcoin στις παραδοσιακές αγορές μέσω των spot bitcoin ETFs σηματοδοτεί και την απαρχή μιας νέας εποχής πιο «φυσιολογικών» αποδόσεων;
Με τα πιο δημοφιλή κρυπτονομίσματα να έχουν καταγράψει κέρδη της τάξης του 50% μέσα στο 2024, δύσκολα μπορεί να πει κάποιος ότι η φετινή είναι μία κακή ή αδιάφορη χρονιά για τον κλάδο. Δεν πρέπει να ξεχνάμε εξάλλου ότι η αγορά πέρασε από χίλια κύματα το 2022 όταν κατέρρευσαν πλατφόρμες και crypto funds και ξέσπασαν μεγάλα σκάνδαλα με αποκορύφωμα αυτό της FTX.
Όμως, ακριβώς επειδή τα crypto έχουν… κακομάθει τους υποστηρικτές τους σε τρελές αποδόσεις, το γεγονός ότι η τιμή του bitcoin διαμορφώνεται στο ίδιο επίπεδο με τον περασμένο Μάρτιο, ενώ μάλιστα μέσα στον Απρίλιο έλαβε χώρα το τέταρτο halving, προκαλεί προβληματισμό.
Από τον Απρίλιο και μετά, η τιμή του bitcoin κυμαίνεται μεταξύ 57.000 και 72.000 δολαρίων, ενώ το ιστορικό του υψηλό καταγράφηκε λίγο πριν το halving, σε μία ένδειξη ενδεχομένως ότι οι επενδυτές βιάστηκαν, λόγω του παγκόσμιου ράλι των αγορών, να προεξοφλήσουν την ανοδική κίνηση που συνήθως σημειώνεται μετά τα halving.
Να πούμε σε αυτό το σημείο ότι το halving του bitcoin δεν διασφαλίζει ότι το κορυφαίο crypto θα δώσει μεγάλες αποδόσεις στους μήνες που ακολουθούν. Κατά κύριο λόγο, το halving αποτελεί ένα ορόσημο, ήτοι ένα συμβολικό γεγονός που ουσιαστικά δεν επηρεάζει κατ’ ανάγκη την τιμή.
Οι προβλέψεις για εκτίναξη του bitcoin στα 100.000 ή ακόμη και στα 300.000 δολάρια εξαιτίας του halving, βασίζονταν κυρίως στον… πρότερο βίο και στη μεγάλη άνοδο της τιμής μετά τα τρία πρώτα halving. Παραδοσιακά, το bitcoin έδινε αποδόσεις στις 250 ημέρες μετά από κάθε halving, έως 6 φορές μεγαλύτερες σε σύγκριση με άλλα έτη. Ωστόσο τα τρία πρώτα halving ολοκληρώθηκαν σε εποχές πολύ διαφορετικές.
Αυτό που έχει αλλάξει σήμερα είναι οι οικονομικές συνθήκες. Τα υψηλά επιτόκια και οι εκτιμήσεις για ύφεση στις ΗΠΑ υποχρεώνουν σε διόρθωση γενικότερα τα risk assets, εκ των οποίων τα crypto είναι αυτά που φέρουν τα μεγαλύτερα επίπεδα κινδύνου. Επομένως, παρά το γεγονός ότι οι μετοχές συνεχίζουν να βρίσκονται κοντά σε ιστορικά υψηλά, τα crypto δυσκολεύονται. Όχι όλα βέβαια, καθώς υπάρχουν πάντα μικρότερα crypto που δίνουν «τρελές» αποδόσεις, όμως οι κίνδυνοι για τους επενδυτές από τα εν λόγω ψηφιακά νομίσματα είναι πολύ μεγαλύτεροι.
Επίσης, το γνωστό ρητό των αγορών που λέει ότι «οι παλαιότερες αποδόσεις δεν διασφαλίζουν τις μελλοντικές» ισχύει και για τα κρυπτονομίσματα, επομένως στην ουσία κανείς δεν γνωρίζει τι μέλλει γενέσθαι, όσο και αν προσπαθούν πολλοί να εξηγήσουν την συμπεριφορά των crypto με βάση την προϊστορία τους.
Πλέον, οι crypto fans εναποθέτουν τις ελπίδες τους για ράλι στο καλό ιστορικό του Ιουλίου, ο οποίος θεωρείται ένας bullish μήνας για την αγορά. Τα τελευταία 10 χρόνια το bitcoin κερδίζει κατά μέσο όρο 11% τον Ιούλιο, εμφανίζοντας θετική απόδοση 7 στις 10 φορές. Είπαμε όμως ότι ειδικά για τα crypto αυτό δεν διασφαλίζει απολύτως τίποτα για το μέλλον.
Τέλος, θα πρέπει να γίνει κατανοητό ότι όλα τα crypto assets, ανεξαιρέτως, θεωρούνται high risk assets που σημαίνει ότι συνοδεύονται από ακραία μεταβλητότητα και επομένως κίνδυνο. Από τη στιγμή, λοιπόν, που δεν έχει ξεκαθαρίσει το τοπίο αναφορικά με τις μειώσεις επιτοκίων από την Fed καθώς και με την πορεία της αμερικανικής οικονομίας, οι επενδυτές τηρούν στάση αναμονής.
Ορισμένοι αναλυτές, μάλιστα, εκτιμούν ότι η τιμή του bitcoin θα έπρεπε ήδη να βρίσκεται αρκετά χαμηλότερα, γύρω στα 42.000 δολάρια, ενώ άλλοι συνιστούν υπομονή και τονίζουν ότι το σοκ στην πλευρά της προσφοράς από το halving χρειάζεται χρόνο για να επηρεάσει την αγορά. Οι ίδιοι υπενθυμίζουν ότι το bitcoin φτάνει συνήθως στο αποκορύφωμά του σε διάστημα 10-16 μηνών μετά το halving.
