Εκμεταλλευόμενη το διεθνές κλίμα αυτή την εβδομάδα, το οποίο ήταν ιδιαίτερα ευνοϊκό διευκολύνοντας τον δρόμο των εκδόσεων για το ελληνικό Δημόσιο, η Ελλάδα βγήκε στις αγορές ζητώντας 2,5 δισ. €.
Δεδομένης της μεγάλης ζήτησης που υπάρχει για τα ομόλογα της περιφέρειας το τελευταίο διάστημα, επετεύχθη ικανοποιητικό επιτόκιο στο 1,568% με κουπόνι στο 1,5% και τελικά η χώρα άντλησε 3 δισ. €. Hταν η δεύτερη έξοδος από την αρχή της πανδημικής κρίσης, με στόχο την ενίσχυση των ταμειακών αποθεμάτων της χώρας και τη διατήρηση της παρουσίας της Ελλάδας στις αγορές. Είναι σαφές ότι η επιτυχία της έκδοσης οφείλεται στις κινήσεις της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, η οποία αγοράζει ελληνικούς τίτλους υπό το πρόγραμμα PEPP, καθώς και στις προθέσεις της Κομισιόν για τη στήριξη της ανάκαμψης στην Ε.Ε., με το πρόγραμμα Next Generation EU. H διεύρυνση του προγράμματος PEPP από τα 750 δισ. € στo 1,35 τρισ. € ευνοεί την Ελλάδα, καθώς η ΕΚΤ θα μπορεί να αγοράσει περισσότερα ελληνικά ομόλογα (περί τα 27 δισ. €, έναντι των 16 δισ. €) καλύπτοντας άνετα τις ελληνικές εκδόσεις.
Στο πλαίσιο αυτό και ενώ η τα ευρωπαϊκά κονδύλια δεν έχουν ακόμα εισρεύσει, η χώρα αντιμετώπισε με επιτυχία την πρώτη φάση της επιδημιολογικής κρίσης, όπως άλλωστε μαρτυρούν και τα στοιχεία σε παγκόσμιο επίπεδο. Το Εθνικό Σύστημα Υγείας μπόρεσε και στάθηκε αντάξιο των συνθηκών και βρήκε και τον χρόνο να αναβαθμιστεί όσο επέτρεπαν οι συνθήκες, είτε με αύξηση των κλινικών ΜΕΘ είτε με πρόσληψη εξειδικευμένου προσωπικού. Αρωγός στην προσπάθεια αυτή στάθηκε και ο ιδιωτικός ιατρικός τομέας με την αποσυμφόρηση των νοσοκομείων από ύποπτα κρούσματα, περιορίζοντας έτσι την επιμόλυνση του ιατρικού και νοσηλευτικού προσωπικού, αλλά και με τη διαθεσιμότητα παροχής υπηρεσιών υγείας, τόσο εν μέσω της κρίσης όσο και μετά την κορύφωσή της.
Θέτουμε στο μικροσκόπιο τέσσερις εισηγμένες του γενικότερου ιατροφαρμακευτικού κλάδου, εξετάζοντας και τη χρηματιστηριακή συμπεριφορά τους στο διάστημα αυτό.
ΙΑΣΩ
Σε ενοποιημένο επίπεδο ο κύκλος εργασιών ανήλθε στα 95,7 εκατ. €, έναντι 99,25 εκατ. € το 2018, καταγράφοντας πτώση κατά 3,57%. Σε συγκρίσιμη βάση (σ.σ. χωρίς την επίδραση της ΙΑΣΩ GENERAL στη χρήση 2018) ο κύκλος εργασιών αυξήθηκε κατά 4,77% (95,7 εκατ. €, έναντι 91,35 εκατ. € το 2018). Λόγω των προβλέψεων απαιτήσεων της θυγατρικής «Φιλοκτήτης» τα EBITDA του ομίλου υποχώρησαν κατά 69,48% και ανήλθαν στα 7,48 εκατ. €. Επισημαίνοντας ότι η κερδοφορία του 2018 ενισχύθηκε σημαντικά από την πώληση του Ιασώ General, οι ζημιές μετά φόρων του ομίλου διαμορφώθηκαν στα 10,82 εκατ. €, από 11,68 εκατ. € κέρδη του 2018. Οι συνολικές υποχρεώσεις ανέρχονται στα 131,5 εκατ. € και η καθαρή θέση στα 135,2 εκατ. € Στο πρώτο τρίμηνο του 2020, ο τζίρος της εταιρείας διαμορφώθηκε στα ίδια ουσιαστικά επίπεδα συγκριτικά με την αντίστοιχη περίοδο του 2019. Λόγω της υγειονομικής κρίσης, τα αποτελέσματα της εταιρείας κατέγραψαν σημαντική πτώση στο 2ο δεκαπενθήμερο του Μαρτίου και τον Απρίλιο του 2020. Συγκεκριμένα, η πτώση περιστατικών σε ορισμένους τομείς υπερβαίνει το 50%, συγκριτικά με την αντίστοιχη περίοδο του 2019. Η εκτίμηση της διοίκησης είναι ότι η εταιρεία έχει αρκετή ρευστότητα (ταμειακά διαθέσιμα 34 εκατ. € στο τέλος του 2019) για να αντέξει την κρίση, ενώ παράλληλα έχει ήδη εξασφαλίσει νέα έγκριση για γραμμή κίνησης κεφαλαίου. Η μετοχή κατέγραψε χαμηλό στις 12 Μαΐου στο 1,15 €, επιδεικνύοντας αμυντική συμπεριφορά (υψηλό 1,48 στις 20/2) και η τρέχουσα κεφαλαιοποίησή της ανέρχεται στα 154 εκατ. €.
ΙΑΤΡΙΚΟ ΑΘΗΝΩΝ
Σύμφωνα με τα τελευταία δημοσιεύματα του α' έξαμήνου του 2019, σε ενοποιημένη βάση: Ο κύκλος εργασιών ανήλθε στα 97,7 εκατ. €, έναντι 93,04 εκατ. €. το ίδιο διάστημα το 2018, σημειώνοντας αύξηση κατά 5%. Τα λειτουργικά κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITDA) ανήλθαν σε 17,05 εκατ. €, αυξημένα κατά 13% περίπου, σε σχέση με το αντίστοιχο EBITDA της ίδιας περιόδου το 2018. Σημειώνεται ότι τα αποτελέσματα του α' εξαμήνου 2019 έχουν επηρεαστεί θετικά από την υιοθέτηση του ΔΠΧΑ 16 «Μισθώσεις» κατά 1,254 εκατ. € στον όμιλο και κατά 1,24 εκατ. € στην εταιρεία. Τα καθαρά κέρδη μετά φόρων διαμορφώθηκαν σε 8,22 εκατ. €, έναντι 7,91 εκατ. € το 2018, σημειώνοντας αύξηση κατά 4%. Ο συνολικός αριθμός του απασχολούμενου προσωπικού ήταν 3.034 άτομα (3.022 την αντίστοιχη περίοδο του 2018), παρουσιάζοντας ελαφρά αύξηση. Η αποδοτικότητα ιδίων κεφαλαίων είναι για τον όμιλο στην τρέχουσα χρήση στο 15% και στη συγκριτική στο 8%. Στις 30/06/2019 τα χρηματικά διαθέσιμα ανέρχονταν στα 6,43 εκατ. €, αυξημένα κατά 1,9 εκατ. € την αντίστοιχη περίοδο του 2018. Στο πλαίσιο της κοινωνικής προσφοράς για την πανδημική κρίση, το Ιατρικό Αθηνών παραχώρησε δωρεάν με άμεση ισχύ στο υπουργείο Υγείας μία από τις πέντε νοσηλευτικές μονάδες του στην Αθήνα, και συγκεκριμένα το Ιατρικό Περιστερίου, προκειμένου να τεθεί στην υπηρεσία του Εθνικού Συστήματος Υγείας, μέχρι την 1/6/2020. Στις 17 Μαρτίου η μετοχή κατέγραψε χαμηλό στο 1,09 €, έχοντας πλέον επιστρέψει στο 1,465 €. Η κεφαλαιοποίηση της εταιρείας ανέρχεται στα 127 εκατ. €.
LAVIPHARM
Η εταιρεία είναι σήμερα ένας ολοκληρωμένος ελληνικός όμιλος έρευνας, ανάπτυξης, παραγωγής, εμπορίας και διανομής φαρμακευτικών, παραφαρμακευτικών και καλλυντικών προϊόντων στην Ελλάδα, με έντονη διεθνή δραστηριότητα. Παρά τη σημαντική επιβάρυνση από τα rebates και clawbacks που επιβλήθηκαν από την πολιτεία, βελτίωσε σημαντικά την καθαρή θέση της κατά 5,1 εκατ. €, ενώ οι πωλήσεις του ομίλου, χωρίς την αφαίρεση rebates και clawbacks, σημείωσαν αύξηση 7,5%. Στο πλαίσιο αυτό, οι ενοποιημένες πωλήσεις του ομίλου ανήλθαν στα 37,2 εκατ. €, από 34,6 εκατ. € την προηγούμενη χρονιά, ενώ τα κέρδη μετά από φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας ανήλθαν σε 5,3 εκατ. €, από 1,3 εκατ. € την προηγούμενη χρονιά, κυρίως λόγω αναβαλλόμενης φορολογίας. Η μετοχή κατέγραψε υψηλό στις 21 Ιανουαρίου στα 0,3380 €, ενώ στις 16 Μαρτίου έγραψε χαμηλό στα 0,2080 € και η τρέχουσα κεφαλαιοποίηση ανέρχεται στο 15,3 εκατ. €. Ο τίτλος παραμένει στην κατηγορία της επιτήρησης.
MEDICON
Ο όμιλος δραστηριοποιείται στους κλάδους των ιατρικών αναλωσίμων και των ιατροδιαγνωστικών κέντρων. Σύμφωνα με τα τελευταία δημοσιευμένα αποτελέσματα του α' εξαμήνου του 2019, ο κύκλος εργασιών ανήλθε στα 6,631 εκατ. €, ελαφρά μειωμένος σε σχέση με την αντίστοιχη περίοδο του 2018. Τα κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITDA) ανήλθαν στο 1,268 εκατ. €, μειωμένα κατά 16% σε σχέση με το α' εξάμηνο του 2018, ενώ τα μετά φόρων κέρδη του ομίλου ανήλθαν στις 579,8 χιλ. €, έναντι 2,03 εκατ. € του 2018. Το περιθώριο καθαρής κερδοφορίας έπεσε στο 8,7% έναντι του αντίστοιχου 30,3%, ενώ ο δείκτης ίδια/ξένα κεφάλαια βρίσκεται στο 0,59, στα ίδια επίπεδα με αυτά του 2018. Τον Οκτώβριο του 2019 η εταιρεία ρύθμισε οφειλή 2,9 εκατ. € προς την Εθνική Τράπεζα. Στον όμιλο απασχολούνται 136 εργαζόμενοι, έναντι 132 κατά το προηγούμενο έτος. Τα ίδια κεφάλαια κατά την 30ή/6/2019 ανέρχονταν στα 10,8 εκατ. €, ενώ η η τρέχουσα κεφαλαιοποίηση ανέρχεται σε 8,2 εκατ. €. Ο τίτλος κατέγραψε χαμηλό στις 16 Μαρτίου στο 1,50 €, έχοντας αντιδράσει μέχρι τα 2,08 € στις 26 Μαΐου.
*Αναδημοσίευση από τον Φιλελεύθερο που κυκλοφόρησε στις 13 Ιουνίου.
