Οι επενδυτές που αναζητούν εξασφάλιση από τους κινδύνους που ενέχει το αποτέλεσμα των επικείμενων γαλλικών εκλογών έχουν αρχίσει να στρέφονται ξανά προς ένα «διαβόητο» για τους ευρωπαίους πολιτικούς παράγωγο, τα ασφάλιστρα κινδύνου, περισσότερο γνωστά απλώς ως CDS (credit default swaps).
Ειδικότερα, σύμφωνα με δημοσίευμα της Wall Street Journal οι συναλλαγές των γαλλικών CDS εκτοξεύθηκαν τις τελευταίες εβδομάδες, καθώς οι δημοσκοπήσεις δείχνουν την υπόψηφια του ακροδεξιού κόμματος «Εθνικό Μέτωπο» Marine Le Pen να προηγείται στον πρώτο γύρο των εκλογών και να περνάει με άνεση στον δεύτερο.
Οι γαλλικές εκλογές έχουν ταρακουνήσει ήδη την ευρωπαϊκή αγορά ομολόγων, με το spread μεταξύ γερμανικού και γαλλικού ομολόγου να ενισχύεται χθες σε υψηλό τεσσάρων ετών.
Ωστόσο, όπως επισημαίνει η WSJ, οι αμφιβολίες πλέον γίνονται αισθητές και στην αγορά των CDS, την οποία οι ευρωπαίοι πολιτικοί είχαν προσπαθήσει να παρακάμψουν το 2012, εν μέσω ανησυχιών ότι τροφοδοτούσε την αστάθεια κατά τη διάρκεια της ευρωαπαϊκής κρίσης χρέους.
Τα CDS παρέχουν εξασφάλιση έναντι του κινδύνου χρεοκοπίας των γαλλικών ομολόγων, παράλληλα όμως έχουν καταστεί και ένας τρόπος προστασίας από ακόμα ένα σημαντικό κίνδυνο που επιφυλάσσει ενδεχόμενη επικράτηση της Marine Le Pen, την έξοδο της Γαλλίας από το ευρώ.
Πρόκειται για κάτι που προκύπτει από τον τρόπο με τον οποίο ξαναγράφηκαν τα συμβόλαια CDS μετά την κρίση του ευρωαπαϊκού χρέους, ώστε να λαμβάνεται πλέον υπόψη και μια πιθανή διάλυση της ευρωζώνης. Έτσι τη στιγμή αυτή υπάρχουν στην αγορά δύο τύποι των CDS: ένα συμβόλαιο που σύμφωνα με τους αναλυτές πιθανότατα προστατεύει τους επενδυτές στην περίπτωση που η Γαλλία υιοθετήσει νέο νόμισμα, και ένα που λένε πως πιθανόν όχι.
Σύμφωνα με στοιχεία του Depository Trust & Clearing, σε μία από τις πρώτες εβδομάδες του Ιανουαρίου, η διαπραγμάτευση των CDS του γαλλικού χρεούς ανήλθε στα 784 εκατομμύρια δολάρια, σχεδόν το διπλάσιο ποσό από τον εβδομαδιαίο μέσο όρο του Ιανουάριου του προηγούμενου έτους, ο οποίος κυμαινόταν στα 378 εκατομμύρια δολάρια σύμφωνα με τη Citigroup.
Επιπλέον, το ετήσιο κόστος της ασφάλισης έναντι χρεοκοπίας 10 εκατομμυρίων δολ. της γαλλικού χρέους για 5 χρόνια ανήλθε στα 71.000 δολάρια χθες, Τετάρτη, από τα 38.000 στην αρχή του έτους, σύμφωνα με την IHS Markit, καθώς αυξάνονται οι ανησυχίες για ενδεχόμεη επικράτηση της Marine Le Pen.
