Η Moody’s αναβάθμισε την αξιολόγησή της για την Εθνική Τράπεζα κατά μία βαθμίδα, σε Baa1 από Baa2, επιβεβαιώνοντας τη σταθερότητα και την ισχυρή κεφαλαιακή της θέση, ενώ αναθεώρησε το outlook σε «σταθερό».
Η κίνηση έρχεται μετά την αναβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας του Ελληνικού Δημοσίου σε επενδυτική βαθμίδα (Baa3) από Ba1, και δεδομένου ότι το αυτόνομο πιστωτικό προφίλ της τράπεζας περιοριζόταν προηγουμένως από την αξιολόγηση του κράτους λόγω της σημαντικής έκθεσής της σε τίτλους του Ελληνικού Δημοσίου.
Επίσης, η αναβάθμιση αντανακλά επίσης τη βελτίωση των κεφαλαιακών δεικτών της Εθνικής, με τον δείκτη κοινών μετοχών Tier 1 (CET1) να διαμορφώνεται στο 18,3% τον Δεκέμβριο του 2024, από 17,8% ένα χρόνο πριν, ενισχύοντας την ικανότητά της για ανάπτυξη και την απορρόφηση ζημιών.
Παρόλα αυτά, η κεφαλαιακή της ποιότητα εξακολουθεί να επιβαρύνεται από τις υψηλές αναβαλλόμενες φορολογικές πιστώσεις (DTC), που αντιστοιχούν στο 51% του κεφαλαίου CET1. Η τράπεζα, ωστόσο, σχεδιάζει να μειώσει αυτόν τον δείκτη κάτω από το 25% έως το 2027.
Η φερεγγυότητα της Εθνικής ενισχύεται και από τη βελτίωση της ποιότητας του ενεργητικού της, με τον δείκτη μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων (NPE) να υποχωρεί στο 2,6% τον Δεκέμβριο του 2024. Παράλληλα, η τράπεζα καταγράφει το υψηλότερο ποσοστό κάλυψης προβλέψεων μεταξύ των ελληνικών τραπεζών, στο 98%.
Η βελτίωση της κερδοφορίας αποτελεί επίσης κινητήρια δύναμη για την αναβάθμιση της τράπεζας, με αναφερόμενη απόδοση των ενσώματων ιδίων κεφαλαίων της τάξεως του 17,5% το 2024.
Ενώ αναμένεται ότι η Εθνική θα διατηρήσει τα επαναλαμβανόμενα έσοδά της με τη βοήθεια διαρθρωτικών κινήσεων για να μειώσει την αστάθεια των καθαρών εσόδων από τόκους (το καθαρό επιτοκιακό περιθώριο της τράπεζας στο 3,2% είναι το υψηλότερο έναντι του ανταγωνισμού), εντούτοις εκτιμάται ότι οι δείκτες κερδοφορίας θα δεχτούν πίεση το 2025-2026 λόγω της αναμενόμενης μείωσης των επιτοκίων.
Ωστόσο, η τράπεζα αναμένεται να συνεχίσει να υπερέχει σε κερδοφορία συγκριτικά με άλλες ευρωπαϊκές τράπεζες με παρόμοια αξιολόγηση.
Επιπλέον, η Εθνική έχει την ισχυρότερη βάση χρηματοδότησης και καταθέσεων μεταξύ των ελληνικών τραπεζών, ενώ διαθέτει ένα από τα χαμηλότερα κόστη χρηματοδότησης μέσω βασικών καταθέσεων λιανικής.
Οι προοπτικές της τράπεζας αναθεωρήθηκαν σε σταθερές από θετικές, γεγονός που αντανακλά την αντίστοιχη σταθερή αξιολόγηση της ελληνικής κυβέρνησης (Baa3). Αυτό σημαίνει ότι περαιτέρω αναβάθμιση της Εθνικής εξαρτάται από τυχόν μελλοντική βελτίωση της κρατικής πιστοληπτικής αξιολόγησης.
