Οι κεντρικές τράπεζες είναι πολύ κοντά στην τελική νίκη στη μάχη που έδωσαν να θέσουν την παγκόσμια έξαρση του πληθωρισμού υπό έλεγχο, σύμφωνα με τις τελευταίες εκτιμήσεις της Τράπεζας Διεθνών Διακανονισμών (BIS).
Στην τελευταία τριμηνιαία έκθεση της, η Βank of International Settlements με έδρα τη Βασιλεία της Ελβετίας, η «κεντρική τράπεζα των κεντρικών τραπεζών», όπως αποκαλείται, εκτιμά ότι υπάρχουν λόγοι για να είμαστε επιφυλακτικά αισιόδοξοι.
Οι κεντρικές τράπεζες έδρασαν αποφασιστικά και φαίνεται ότι κατάφεραν να αποτρέψουν την εδραίωση του πληθωρισμού. Την ίδια περίοδο η οικονομική δραστηριότητα έδειξε αξιοσημείωτες αντοχές, όπως και το χρηματοοικονομικό σύστημα, σύμφωνα με την BIS.
Όσο για τις προοπτικές της παγκόσμιας οικονομίας, η Τράπεζα Διεθνών Διακανονισμών εμφανίζεται πιο αισιόδοξη. Στο τέλος του 2023 η εκτίμηση της ήταν ότι η πρόοδος στη μάχη ενάντια στον πληθωρισμό είχε φέρει ενθαρρυντικά αποτελέσματα. Τόνιζε, ωστόσο, ότι οι κεντρικές τράπεζες δεν είχαν τελειώσει ακόμη με το εγχείρημα.
Παρά τις αναφορές ότι συνεχίζουν να υπάρχουν κίνδυνοι, η BIS θεωρεί ότι οι αγορές και οι κεντρικές τράπεζες δεν διαφέρουν πολύ στις απόψεις τους όσον αφορά στο πότε τα επιτόκια θα αρχίσουν να μειώνονται.
«Το γεγονός ότι οι αγορές έχουν συγκλίνει προς τις απόψεις των κεντρικών τραπεζών δείχνει ότι οι νομισματικές αρχές είχαν καλύτερη εκτίμηση των κινδύνων», αναφέρουν οι αναλυτές.
Η έκθεση επισημαίνει ότι οι πληθωριστικές πιέσεις μπορεί να γίνουν πιο επίμονες αν ο τομέας των υπηρεσιών αυξήσει τη βαρύτητά του στις οικονομίες.
Η έκθεση της BIS περιλαμάνει και μια προειδοποίηση για την ξέφρενη άνοδο των μετοχών μεγάλης κεφαλαιοποίησης στον κλάδο της τεχνολογίας, ιδιαίτερα αυτές που συνδέονται με τον κλάδο της Τεχνητής Νοημοσύνης.
Η μετοχή της Nvidia, της κατασκευάστριας μικροεπεξεργαστών που τρέχουν τα λογισμικά Τεχνητής Νοημοσύνης, καταγράφει κέρδη 66% φέτος μετά από εκτόξευση 240% το 2023. Η μετοχή της Meta, ιδιοκτήτριας του Facebook, κερδίζει 140% το τελευταίο 15μηνο.
Η μετοχή της Super Micro Computer κέρδισε 14% τη Δευτέρα μετά την ανακοίνωση ότι η κατασκευάστρια των server που χρησιμοποιούνται στην Τεχνητή Νοημοσύνη θα συμπεριληφθεί στον δείκτη S&P 500, εξέλιξη που αποτυπώνει την αυξανόμενη βαρύτητα των μετοχών Τεχνητής Νοημοσύνης στον δείκτη αναφοράς της Wall Street. Η μετοχή της Super Micro Computer κερδίζει 1.000% από το 2022.
«Όποτε υπάρχουν μεγάλες αλλαγές ή μελλοντικές αλλαγές στην τεχνολογία παρατηρούνται φάσεις μεγάλου ενθουσιασμού που οδηγούν τη χρηματιστηριακή αγορά σε υπερβολικά ύψη. Μπορεί να το ξαναβλέπουμε σήμερα» σύμφωνα με την BIS.
Πάντως, το γεγονός ότι παρατηρούνται ράλι σε πολλές άλλες αγορές σημαίνει ότι οι επενδυτές βλέπουν μία πολύ απαλή προσγείωση στις μεγάλες οικονομίες το επόμενο διάστημα.
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα συνεδριάσει την Πέμπτη και αναμένεται να διατηρήσει τα παρεμβατικά της επιτόκια στο 4%. Ωστόσο, οι κεντρικοί τραπεζίτες στο διοικητικό της συμβούλιο έχουν παραδεχτεί ότι οδεύουμε προς μειώσεις επιτοκίων, εκτιμούν οι αναλυτές της Morgan Stanley.
«Η συνεδρίαση νομισματικής πολιτικής του Μαρτίου θα είναι μια ευκαιρία για αλλαγές στη γλώσσα του ανακοινωθέντος που θα δώσουν το σήμα για την εξέλιξη αυτή» επισημαίνουν χαρακτηριστικά.
Η τιμολόγηση στις αγορές έχει γίνει πιο λογική, κάτι που μειώνει την ανάγκη της ΕΚΤ να αποκρούσει τις προσδοκίες μείωσης. Πάντως, το ρίσκο να αργήσει πολύ με τις μειώσεις επιτοκίων η ΕΚΤ υπάρχει και είναι κάτι που αυξάνει την πιθανότητα να κινηθεί πιο επιθετικά αργότερα αν ο πληθωρισμός υποχωρήσει ταχύτερα απ' ό,τι αναμένεται.
