Οι χαμηλές αποτιμήσεις αλλά και η σταθερή εκτίμηση για άνοδο της κερδοφορίας των τεσσάρων συστημικών τραπεζών μετά από την ανακοίνωση των τριμηνιαίων αποτελεσμάτων οδήγησε την JP Morgan να διατηρήσει τη σύσταση overweight για αυτές.
Παράλληλα, προχώρησε σε αναθεώρηση των τιμών στόχων, των μετοχών, ανεβάζοντας τον πήχη για την Εθνική Τράπεζα, την Πειραιώς και την Eurobank.
Όπως αναφέρει η JP Morgan σε σχετικό της report, για την Εθνική η νέα τιμή στόχος αναβαθμίζεται στα 9,70 ευρώ έναντι 8,30, για τη Eurobank στα 2,80 ευρώ από 2,40, προηγουμένως και για την Πειραιώς στα 5,90 ευρώ από 5,35 ευρώ. Αντίθετα, η νέα τιμή στόχος για την Alpha Bank διαμορφώνεται σε 2,30 ευρώ.
Όπως αναφέρει η JP Morgan, η μετοχή της Alpha Bank έχει υποαποδώσει των ομολόγων της, στο +3% από αρχές 2024 έναντι 21% του τραπεζικού δείκτη του Χ. Α. και του +17% του πανευρωπαϊκού διατραπεζικού SX7P. Η JP Morgan επισημαίνει ότι η επόμενη αναθεώρηση για τη μετοχή της Alpha Bank αναμένεται μετά την ολοκλήρωση της συναλλαγής με την Unicredit, προς το τέλος του έτους, η οποία αφορά, κυρίως, την πώληση του 90,1% της Alpha Bank Romania αλλά και στη στρατηγική συνεργασία των δυο τραπεζών.
Σημειώνεται ότι, η JP Morgan επεκτείνει και τον χρονικό ορίζοντα των εκτιμήσεών της στο Δεκέμβριο του 2025, έναντι του Ιουνίου του ίδιου έτους.
Σε ό,τι αφορά την Eurobank, η JP Morgan επισημαίνει ότι η αγορά έχει υποτιμήσει τα οφέλη από την εξαγορά της Ελληνικής Τράπεζας, η οποία και θα αποτελέσει βασικό καταλύτη για τη μετοχή το τρίτο τρίμηνο του 2024. Ακόμη, η JP Morgan σημειώνει ότι η Eurobank ήταν μαζί με την Πειραιώς στις προτιμήσεις της στην Ελλάδα, καθώς και οι μετοχές της έχουν σημειώσει άνοδο 30% εντός 2024 έναντι του +21% του διατραπεζικού δείκτη του Χ.Α., ενώ διαπραγματεύονται στο 6,1x των μελλοντικών της κερδών (P/E 2025) και στο 0,8x της τιμής προς λογιστική αξία (P/TBV).
Για την Εθνική Τράπεζα, οι αναλυτές της JP Morgan επισημαίνουν ότι κομβικό σημείο για την πορεία της τιμής της μετοχής είναι η αναμενόμενη πώληση της συμμετοχής του ΤΧΣ, ενδεχομένως το δεύτερο εξάμηνο του 2024. Όπως επισημαίνουν οι αναλυτές της JP Morgan, η μετοχή της Εθνικής σημειώνει άνοδο 29% το 2024 έναντι του +21% του ΔΤΡ και του +17% του πανευρωπαϊκού SX7P, ενώ οι δείκτες της είναι στο 6,6x των μελλοντικών κερδών (P/E)ν και στο 0,9x της τιμής προς λογιστική αξία (P/TBV).
Για την Τράπεζα Πειραιώς, η JP Morgan αναφέρεται στη μείωση των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων κατά 20 δισ. ευρώ και το ROTE του 17%, επισημαίνοντας παράλληλα ότι και ο κεφαλαιακός δείκτης CET1 ξεπέρασε το 14%, αφότου υπολογιστεί και το μέρισμα του 30% για το 2024.
Σε ό,τι αφορά το σχέδιο της τράπεζας να διατηρήσει την κερδοφορία στα τρέχοντα επίπεδα είναι φιλόδοξο δεδομένης της τροχιάς για χαμηλότερα επιτόκια, προσθέτει η JP Morgan, αναφέροντας πάντως ότι πρόκειται για ένα ισορροπημένο και συνεκτικό σχέδιο. Σημειώνει ταυτόχρονα ότι οι σημαντικές επιδόσεις των τελευταίων ετών της δίνουν εμπιστοσύνη.
