Οι εταιρείες στη Wall Street φάνηκαν συνεπείς ως τώρα με τις προσδοκίες της αγοράς επιβεβαιώνοντας τις εκτιμήσεις για την εξαιρετική πορεία των big Techs (ή των magnificent seven/MAG-7) και την τάση που διαμορφώνει η Τεχνητή Νοημοσύνη στη ζήτηση προϊόντων υψηλής τεχνολογίας.
Στο 255 εταιρείες του S&P 500 που έχουν δημοσιεύσει αποτελέσματα (51%) το 81% έχει ξεπεράσει τις εκτιμήσεις των αναλυτών, μια επίδοση που έρχεται μακράν καλύτερα από το μέσο όρο του 67% που είθισται να είναι μια τυπική υπέρβαση από τα αναμενόμενα σε κάθε τρίμηνο.
Το σύνολο της κερδοφορίας βρίσκεται σε επίσης πολύ καλό δρόμο. Στο μέσο της διαδρομής των ανακοινωμένων μεγεθών και με βάση τις εκτιμήσεις για τις υπόλοιπες εταιρίες η αύξηση των κερδών ανά μετοχή στο δ’ τρίμηνο του 2023 αναμένεται να διαμορφωθεί σε 8,1%, ενώ αν αφαιρεθούν οι ενεργειακές εταιρίες η αύξηση κινείται πλέον στο 11,5%.
Πριν την έναρξη δημοσίευσης των αποτελεσμάτων οι συγκλίνουσες εκτιμήσεις της αγοράς ανέμεναν οριακή μείωση κατά 0,4% και πωλήσεις αυξημένες κατά 2,3% σε σχέση με το δ’ τρίμηνο του 2022. Προς το τέλος αυτής της εβδομάδας θα έχουμε μια πιο ολοκληρωμένη εικόνα, καθώς ο αριθμός που θα έχουν δημοσιεύσει θα προσεγγίζει τις 350. Ωστόσο, το πολύ καλό ως τώρα τρίμηνο κρύβει μια σημαντική ιδιαιτερότητα.
Πίσω από αυτή τη σημαντική υπέρβαση βρίσκεται ο κλάδος τεχνολογίας και συγκεκριμένα οι Mag-7: Tesla, Amazon, Apple, Microsoft, Nvidia, Alphabet (google), Meta (Facebook).
Οι εταιρίες αυτές εμφάνισαν αύξηση καθαρών κερδών 48,7% και τζίρου 14,5% όταν στο αμέσως προηγούμενο τρίμηνο είχαν εμφανίσει αύξηση 54,2% και 12,9% αντίστοιχα. Και το 2024 ωστόσο οι εκτιμώμενοι ρυθμοί αύξησης παραμένουν εξαιρετικά δυνατοί με 19,5% για τα καθαρά κέρδη και 11,9% για τον κύκλο εργασιών.
Ανάλογη εικόνα έχει και το σύνολο του τεχνολογικού κλάδου ο οποίος εμφανίζει ως τώρα αύξηση 17,4% στα καθαρά κέρδη και 8,1% στον κύκλο εργασιών. Εξαιρουμένων των επτά εταιριών η καθαρή κερδοφορία θα ήταν μειωμένη κατά 4,2% ενώ ο τζίρος θα εμφάνιζε οριακή αύξηση 1,2%.
Και αν οι ρυθμοί είναι εντυπωσιακοί η συνεισφορά στο σύνολο της εταιρικής κερδοφορίας γίνεται ακόμα πιο υπέρβαρη: Οι 7 εταιρίες το 2019 έφερναν το 11,5% του συνόλου των κερδών ενώ το 2024 αναμένεται να φθάσουν το 19,7% έχοντας πλέον και το ρόλο οδηγού στις αποτιμήσεις.
Από τις αρχές του 2023 ο S&P εμφανίζει απόδοση 18,6% ενώ οι Mag-7 τρέχουν με μέση αύξηση 72,1% έχοντας την Tesla στο -1,3%, η οποία είχε και τις μεγαλύτερες αρνητικές αποκλίσεις σε σχέση με τις εκτιμήσεις τις αγοράς.
Πλέον το συνολικό ΡΕ του S&P είναι στο 20, αισθητά υψηλότερα από τον μέσο όρο της τελευταίας 5ετίας (18,9x) και ακόμα υψηλότερα από το μέσο όρο της 10ετίας (17,6x).
Τα επίπεδα διαπραγμάτευσης του S&P μπορούν να θεωρηθούν απαιτητικά επιβάλλοντας ενδεχομένως τη δέουσα προσοχή καθώς επιμέρους παρατηρούνται μεγάλες διαφορές στις αποτιμήσεις των εταιριών ανάλογα με τον κλάδο δραστηριότητας τους.
