Με τα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου να έχουν φθάσει στο 50% των εταιριών του S&P-500 έχει ενδιαφέρον να δούμε πώς στέκεται η αγορά οδηγός για τις υπόλοιπες αγορές του πλανήτη. Τα αποτελέσματα ως τώρα μπορούν να χαρακτηριστούν ανθεκτικά, αν και υπάρχουν κλαδικές διαφοροποιήσεις ως προς τους ρυθμούς αύξησης.
Στο σύνολο των εταιριών που έχουν δημοσιεύσει, το 78% έχει εμφανίσει επιδόσεις κερδών καλύτερες από τις εκτιμήσεις της αγοράς, ενώ το 62% έχει ξεπεράσει τις εκτιμήσεις των αναλυτών για τον κύκλο εργασιών. Κατά μέσο όρο η απόκλιση από τις εκτιμήσεις είναι 7,7% χαμηλότερη από την τάση των θετικών εκπλήξεων των τελευταίων 5 ετών (+8,5%), αλλά καλύτερη από το μέσο όρο των τελευταίων 10 ετών (+6,6%)
Η μέση αύξηση των κερδών στο τρίτο τρίμηνο είναι 2,7% παρά τις αρχικές εκτιμήσεις για μείωση κερδών 2,1%. Υπάρχει βέβαια αρκετός δρόμος μπροστά για να κλείσει ο κύκλος των δημοσιεύσεων του τριμήνου, πλέον όμως η τάση είναι οριακά θετική (+1,2%) σε ένα συνδυασμό δημοσιευμένων και εκτιμώμενων μεγεθών.
Αν η αύξηση της κερδοφορίας μείνει σε θετικό έδαφος ως την ολοκλήρωση των δημοσιεύσεων θα είναι το πρώτο τρίμηνο μετά το τρίτο τρίμηνο του 2022 που καταγράφεται αντιστροφή στην τάση της μείωσης της εταιρικής κερδοφορίας στις ΗΠΑ.
Επιπλέον, η καλή εικόνα συνοδεύεται και από πλειοψηφική εικόνα αύξησης κερδών σε βασικούς κλάδους:
Οι 8 από τους 11 κλάδους είναι αυξητικά κερδοφόροι με οδηγούς την τεχνολογία, τα διαρκή καταναλωτικά αγαθά και τις Τράπεζες. Στον αντίποδα επιβράδυνση παρατηρείται σε ενέργεια, μέταλλα και Υγεία.
Ειδικότερα για τον τομέα της τεχνολογίας η κερδοφορία του τριμήνου συνδυαστικά (δημοσιευμένα και εκτιμώμενα) για τις 7 μεγάλες εταιρίες του χώρου (Tesla, Microsoft, Google, Amazon, Meta δημοσιευμένα - Apple, Nvidia αναμένονται) δείχνει ρυθμό αύξησης 49%, ενώ ο κύκλος εργασιών αύξηση 12,2%. Οι 7 μεγάλες τεχνολογικές εταιρίες δικαιολογούν την καλύτερη των αναμενομένων εικόνα της κερδοφορίας.
Με τα ως τώρα δεδομένα στο τέταρτο τρίμηνο αναμένεται αύξηση της κερδοφορία κατά 5,3% η οποία θα κλείσει την χρονιά με οριακή αύξηση 0,9%. Κοιτάζοντας λίγο πιο μακριά το εκλογικό 2024 στις ΗΠΑ αναμένεται να εμφανίσει για τις επιχειρήσεις αύξηση κερδών 11,9%.
Με την αυξημένη συνεισφορά της κερδοφορίας η εικόνα που καταγράφεται στις αποτιμήσεις έχει βελτιωθεί. Πλέον το ΡΕ της αγοράς βρίσκεται στις 17,1 φορές τα κέρδη με τους μέσους όρους διαπραγμάτευσης της αγοράς να βρίσκονται στις 18,7 φορές (5ετία) και 17,5 φορές (10ετία).
Το τέλος αυτής της εβδομάδας θα μας δώσει ακόμα περισσότερες πληροφορίες για την τάση των κερδών αφού ανακοινώνουν 159 εταιρίες του S&P μεταξύ αυτών Apple, Airbnb, Shopify, Qualcomm κ.α.
Όπως και να έχει τα νέα από την εταιρική κερδοφορία δείχνουν προς ώρας ικανά να απορροφήσουν την ένταση των πιέσεων από τα υψηλά επιτόκια για ένα ακόμα τρίμηνο συμβαδίζοντας με τον καλύτερα των αναμενομένων νέα από το ΑΕΠ στις ΗΠΑ, γεγονός που έχει την αποτύπωση του και στα επίπεδα διαπραγμάτευσης της αγοράς.
