Οι Κεντρικές Τράπεζες ανά τον κόσμο συνεχίζουν να εκπλήσσουν ευχάριστα τις αγορές.
Η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας αυτή τη φορά έδωσε «πλάτη», ανακοινώνοντας ένα ευρύτερο πακέτο από το αναμενόμενο που περιλαμβάνει περισσότερη χρηματοδότηση και περικοπές επιτοκίων, προκειμένου να βγάλει την κινεζική οικονομία από το αποπληθωριστικό αδιέξοδο και την διαρθρωτική επιβράδυνση, στηρίζοντας την προσπάθεια του Πεκίνου να αποκαταστήσει την εμπιστοσύνη.
Αναλυτικά, ο Διοικητής της Τράπεζας της Κίνας ανακοίνωσε ότι θα μειωθεί το ελάχιστο ποσοστό διακράτησης διαθεσίμων των τραπεζών κατά 0,50% και το επιτόκιο επτά ημερών στο 1,5% από 1,7%. Ανέφερε επίσης, ότι θα μειωθεί και το επιτόκιο των υφιστάμενων στεγαστικών δανείων.
Αν και δεν πρόκειται για μια μεγάλη μείωση επιτοκίων, εντούτοις η μείωση κατά 20 μονάδες βάσης στο επιτόκιο πολιτικής, το reverse repos 7 ημερών, ήταν μη αναμενόμενη και η μεγαλύτερη από την κρίση της Covid.
Οι ανακοινώσεις της PBOC είχαν άμεσο αποτέλεσμα την υποχώρηση της απόδοσης των 10ετών κρατικών ομολόγων της Κίνας κατά 3,2 μονάδες βάσης, στο ιστορικό χαμηλό πέριξ του 2,04% και των 30ετών ομολόγων κατά 0,4 μονάδες βάσης, στο ιστορικό χαμηλό του 2,168%.
Βέβαια, στο σημείο αυτό να σημειώσουμε ότι εδώ και καιρό οι Κινέζοι επενδυτές συρρέουν στα κρατικά ομόλογα, καθώς είναι το μόνο περιουσιακό στοιχείο στην Κίνα που θεωρείται ασφαλές από την πλειοψηφία του κόσμου, ενώ την ίδια στιγμή δεν υπάρχει άλλη εναλλακτική, καθώς δεν υπάρχει πρόσβαση σε ξένα περιουσιακά στοιχεία. (σ.σ: Yπενθυμίζουμε ότι η αγορά ακινήτων έχει υποχωρήσει και το χρηματιστήριο δυσκολεύεται να ανακάμψει μετά από αρκετά χρόνια χαμηλών επιδόσεων).
Αυτό όμως που εκτόξευσε και την αγορά των μετοχών χθες, με τους κινέζικους δείκτες να σημειώνουν άλμα 4%, ήταν οι ανακοινώσεις των νέων μέτρων τόνωσης της οικονομίας από την Κεντρική Τράπεζα της χώρας. Δυνατές ήταν οι επιδόσεις και των κινεζικών κολοσσών που είναι εισηγμένοι στην αγορά των ΗΠΑ, όπως η Alibaba, η PDD Holdings και η Li Auto.
Το Πεκίνο, πέραν των επιτοκίων, θα μειώσει τον λόγο υποχρεωτικών αποθεματικών στο εγγύς μέλλον κατά 0,5%, προκειμένου να δοθεί στη χρηματαγορά μακροπρόθεσμη ρευστότητα περίπου 1 τρισ. γιούαν, τουτέστιν 128 δισεκ. ευρώ.
Η Κεντρική Τράπεζα θα μειώσει επίσης τα επιτόκια των χορηγημένων ενυπόθηκων δανείων και θα ενοποιήσει τον λόγο των προκαταβολών για τα ενυπόθηκα δάνεια.
Σύμφωνα με τους αναλυτές, το πακέτο ενίσχυσης που ανακοίνωσε η PBOC θα δώσει ώθηση στις προοπτικές ανάπτυξης της Κίνας, τουλάχιστον βραχυπρόθεσμα.
Όμως αυτό που έχει μεγαλύτερη σημασία είναι μια βιώσιμη ανάκαμψη μεσοπρόθεσμα, κάτι για το οποίο είναι νωρίς να μιλήσουμε.
Οι αγορές όμως φαίνονται διαθέσιμες να προεξοφλήσουν αυτό το σενάριο.
Τονωτική ένεση στις τιμές του πετρελαίου made by China
Το μεγαλύτερο πακέτο από την περίοδο της πανδημίας από την Κεντρική Τράπεζα της Κίνας οδήγησε χθες τις τιμές του μαύρου χρυσού σε ισχυρή άνοδο, καθώς πρόκειται για τον φορέα νομισματικής πολιτικής του κορυφαίου εισαγωγέα πετρελαίου.
Ό,τι δεν κατάφεραν να κάνουν οι ανησυχίες περί της περιφερειακής προσφοράς πετρελαίου λόγω των συγκρούσεων στη Μέση Ανατολή που μπορεί να φέρουν το Ιράν, έναν παραγωγό του OPEC, πιο κοντά στη σύγκρουση με το Ισραήλ ή οι τυφώνες που απειλούν ανά τακτικά πλέον χρονικά διαστήματα την παραγωγή στις ΗΠΑ, οι οποίες εκκένωσαν τις πλατφόρμες παραγωγής πετρελαίου στον Κόλπο του Μεξικού, λόγω δεύτερου τυφώνα μέσα σε δύο εβδομάδες, το κατάφεραν οι κινεζικές αρχές, με την ανακοίνωση των μέτρων για την αντιμετώπιση της οικονομικής επιβράδυνσης.
Βλέπετε, τα μέτρα της Κεντρικής Τράπεζας της Κίνας συμβάλλουν ως κάποιο βαθμό στην άρση των καθοδικών κινδύνων για την τιμή του αργού. Μένει να δούμε όμως αν θα σταθούν αρκετά προκειμένου η τιμή του Brent να σπάσει την αντίσταση του μέσου κινητού των 30 ημερών, ο οποίος βρίσκεται πέριξ των 75,40 δολαρίων/βαρέλι. Υπενθυμίζουμε ότι το Brent διαπραγματεύεται κάτω από τον 30αρη από τα τέλη του Αυγούστου.
Πολλοί αναλυτές εκτιμούν ότι για να διαρκέσει το ράλι της τιμής του πετρελαίου και να ενισχυθεί τουλάχιστον μέχρι τη ζώνη του μέσου κινητού των 90 ημερών - πέριξ των 80 δολαρίων/βαρέλι - θα πρέπει η διευκολυντική νομισματική πολιτική της Κίνας να συνδυαστεί με επεκτατικές δημοσιονομικές πολιτικές που θα τονώσουν επίσης την εσωτερική ζήτηση.
Πάντως, τα μέτρα χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής που ανακοινώθηκαν τη Δευτέρα υποδεικνύουν ότι η Κίνα έχει αρχίσει να κινείται πιο υπεύθυνα όσον αφορά τη στήριξη της εγχώριας οικονομίας.
Οι ευρωαγορές προεξοφλούν την αντιστροφή των μάκρο
Παρά τα απογοητευτικά προκαταρκτικά στοιχεία για τους δείκτες PMI σε Γαλλία και Γερμανία, αλλά και στην ευρύτερη ζώνη του ευρώ, οι ευρωπαϊκές αγορές χθες σημείωσαν ισχυρή άνοδο, ενισχυμένες και αυτές από τα νομισματικά μέτρα τόνωσης της Κεντρικής Τράπεζας της Κίνας.
Βλέπετε, παρά τη μείωση των εξαγωγών του μπλοκ το 2023 κατά 3% στα 223 δις ευρώ, η Κίνα παραμένει ένας σημαντικός εμπορικός εταίρος, αν και απέχουμε πολύ από την εποχή που η έκρηξη των εξαγωγών της Ευρώπης οφειλόταν στις εισαγωγές επενδυτικών αγαθών και μηχανημάτων από την Κίνα. (σ.σ: Πλέον ένα μεγάλο μέρος αυτών των προϊόντων η Κίνα το παράγει μόνη της).
Το γεγονός όμως ότι η ανακοίνωση των μέτρων τόνωσης της κινεζικής ζήτησης είχε άμεσο αντίκρυσμα και στους ευρωπαϊκούς εκπροσώπους της τεχνολογίας, της αυτοκινητοβιομηχανίας, του χαλκού αλλά και των οικιακών ειδών, που έχουν έκθεση στην κινεζική αγορά, μας υποδεικνύει τον στενό ακόμα εμπορικό δεσμό μεταξύ των δύο οικονομιών, παρά την ανάταξη των εφοδιαστικών αλυσίδων κατά τα τελευταία τρία έτη.
Μερικές από τις μετοχές με κορυφαία απόδοση στον Stoxx 600, ήταν η Antofagasta, η Glencore και η Rio Tinto, ενώ καλές επιδόσεις μετά από καιρό παρουσίασαν και μεγάλα ονόματα της αυτοκινητοβιομηχανίας όπως η BMW, ο όμιλος Mercedes Benz και η Volkswagen.
Βέβαια, όπως αναφέραμε και πιο πάνω, το «πάρτι» θα συνεχιστεί μόνο αν η διευκολυντική νομισματική πολιτική της Κίνας συνδυαστεί και με επεκτατικές δημοσιονομικές πολιτικές.
Aποποίηση Ευθύνης
Το υλικό αυτό παρέχεται για πληροφοριακούς και μόνο σκοπούς. Σε καμία περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά, συμβουλή ή προτροπή για την αγορά ή πώληση των αναφερόμενων προϊόντων. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, καμία διασφάλιση δε δίνεται ότι είναι πλήρεις ή ακριβείς και δεν θα πρέπει να εκλαμβάνονται ως τέτοιες.
Μαίρη Βενέτη
