Στην υφιστάμενη προβληματική του αυξανόμενου πληθωρισμού στις ΗΠΑ ήρθε να προστεθεί το «αναπτυξιακό σχέδιο» που επικυρώθηκε από τη Γερουσία, ύψους... μόλις ενός τρισεκατομμυρίου δολαρίων για τα επόμενα λίγα έτη. Ωστόσο, οι επενδυτές κοιτούν προς το παρόν διστακτικά την παραπάνω αφήγηση, διότι η οικονομία των ΗΠΑ βρίσκεται ήδη στα όριά της.
Με 69 ψήφους και ευρεία αποδοχή από τα δύο μέρη της πολιτικής σκηνής (19 ρεπουμπλικάνους) πέρασε το προ μηνών το νομοσχέδιο για ομοσπονδιακές δαπάνες ύψους 550 «νέων» δισεκατομμυρίων, εστιασμένων σε βελτίωση οδικών (110 δισ.) και σιδηροδρομικών δικτύων (66 δισ.), σε ηλεκτρικά οχήματα (15 δισ.) και σε υποδομές διαδικτύου (65 δισ.).
Τα εναπομείναντα χρήματα υπολογίζεται ότι θα σχετιστούν με φορολόγηση κρυπτονομισμάτων (περ. 30 δισ.), με επιδοτήσεις σε ηλεκτρικά αυτοκίνητα, σταθμούς μεταφοράς ενέργειας κ.λπ.
Το εν λόγω θηριώδες πακέτο στήριξης υπό τη μορφή δημοσιονομικής χαλάρωσης είχε αρχικό στόχο την τόνωση της οικονομίας από τα αρνητικά αποτελέσματα της πανδημίας, ωστόσο η χρονική υστέρηση στην -εν τέλει- υπερψήφιση βρήκε την οικονομία των ΗΠΑ να έχει ήδη ανακάμψει, ή έστω σε όρους προεξόφλησης, δεδομένου ότι οι χρηματιστηριακοί δείκτες έχουν καταγράψει ιστορικά υψηλά με μεγάλη ένταση στην πολύμηνη ανοδική τους τάση.
Η προβληματική εδράζει στην επιχειρηματολογία της πληθωριστικής «μέγγενης», καθώς εδώ και καιρό οι ΗΠΑ αντιμετωπίζουν ανοιχτά την κινδυνολογία της αύξησης των επιτοκίων προς όφελος της συσταλτικής πολιτικής.
Επιπλέον, κρίνεται απαραίτητο να εξετασθεί κατά πόσο η επικείμενη παροχή επιπλέον ρευστότητας από το αναπτυξιακό πακέτο θα απορροφηθεί αποτελεσματικά από μια οικονομία που, όπως όλα δείχνουν, τείνει να «ξερνάει» την υφιστάμενη ρευστότητα ύψους 120 δισ. δολαρίων τον μήνα υπό τη μορφή αύξησης του Δείκτη Τιμών Καταναλωτή.
Ο ίδιος ο επικεφαλής της Fed, Τζερόμ Πάουελ, υποστήριξε ότι η αγορά εργασίας είναι ο ακρογωνιαίος λίθος αυτής της προσαρμογής, αφενός διότι έχει ακόμα περιθώρια έως την «ισορροπία σε πλήρη απασχόληση», αφετέρου καθώς η ευαισθησία της, συγκεκριμένα των ποσοστών ανεργίας και της δημιουργίας νέων θέσεων εργασίας είναι άριστη, τηρουμένων των αναλογιών.
Παράλληλα, οι μετρήσιμοι πολλαπλασιαστές κατανάλωσης παράγουν ασφαλή συμπεράσματα ως προς την ισορροπία στην αγορά αγαθών, και έτσι ο πρόεδρος της Fed προάγει την παράταση της άμεσης εμπλοκής της Τράπεζα στη δύσκολη - κατά τ’ άλλα- εξίσωση.
Σε αυτό το πλαίσιο, το νέο κύμα δολαρίων δεν θα πλήξει καίρια την οικονομία, και ο κίνδυνος να εκτραχυνθεί ο πληθωρισμός δεν έχει γερές βάσεις.
Παρόλο που το παραπάνω αφήγημα βρήκε διχασμένη την επενδυτική κοινότητα, υφίσταται συγκρατημένη αισιοδοξία ώστε οι χρηματιστηριακοί δείκτες να καταγράφουν και πάλι νέα ιστορικά υψηλά.
Οι επόμενες ημέρες είναι κρίσιμες ώστε να διαφανεί η γενική εικόνα, μην αμελώντας ότι μέρος αυτής της εξέλιξης έχει ήδη προεξοφληθεί. Μοναδική παράδοξη συμπεριφορά είναι αυτή της απόδοσης του 10ετούς, που αντέδρασε έντονα ανοδικά σε μια «πτήση» πάνω από το 1,34% (2% τα 30ετή και 0,8% τα 5ετή).
Αποποίηση Ευθύνης
Το υλικό αυτό παρέχεται για πληροφοριακούς και μόνο σκοπούς. Σε καμιά περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά, συμβουλή ή προτροπή για την αγορά ή πώληση των αναφερόμενων προϊόντων. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, ουδεμία διασφάλιση δίνεται ότι είναι πλήρεις ή ακριβείς και δεν θα πρέπει να εκλαμβάνονται ως τέτοιες.
