Στους ρυθμούς του Πάσχα κινήθηκε η τελευταία συνεδρίαση της εβδομάδας. Οι τζίροι έπεσαν σε χαμηλά επίπεδα και οι επενδυτές προτίμησαν να χαλαρώσουν στο πνεύμα των ημερών. Τα νέα από το μέτωπα της κερδοφορίας του πρώτου τριμήνου δεν περιείχαν εκπλήξεις, ενώ Πάουελ και Λαγκάρντ προσπάθησαν να δώσουν τον τόνο για τη συνέχεια της χρονιάς.
Ο πρόεδρος Πάουελ εκτίμησε την Τετάρτη ότι οι εμπορικές πολιτικές που ακολουθεί η κυβέρνηση Τραμπ θα δημιουργήσουν προκλήσεις για την κεντρική τράπεζα και τους στόχους της για την ανάπτυξη την οποία βλέπει να επιβραδύνεται. Δήλωσε χαρακτηριστικά, «Παρά την αυξημένη αβεβαιότητα και τους bearish κινδύνους, η αμερικανική οικονομία εξακολουθεί να βρίσκεται σε σταθερή θέση. Αλλά, τα στοιχεία που έχουμε στα χέρια μας μέχρι στιγμής δείχνουν ότι η ανάπτυξη επιβραδύνθηκε το πρώτο τρίμηνο από τον σταθερό ρυθμό του περασμένου έτους. Οι νέες εμπορικές πολιτικές είναι μια σημαντική αλλαγή και οι επιπτώσεις αυτών είναι πιθανό να μας απομακρύνουν από τους στόχους μας. Η ανεργία είναι πιθανό να αυξηθεί καθώς η οικονομία επιβραδύνεται όπως και ο πληθωρισμός καθώς οι δασμοί εφαρμόζονται στην οικονομία, και αυτό θα ισχύσει πιθανώς για το υπόλοιπο του τρέχοντος έτους».
Ο πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας τόνισε και πάλι ότι η κεντρική τράπεζα πρέπει να διασφαλίσει τη σταθερότητα των τιμών, «χωρίς σταθερότητα των τιμών, δεν μπορούμε να επιτύχουμε τις μακρές περιόδους ισχυρών συνθηκών στην αγορά εργασίας που ωφελούν όλους τους Αμερικανούς.» Ο Πάουελ δεν έδωσε καμία ένδειξη σχετικά με το πού βλέπει να κατευθύνονται τα επιτόκια αλλά τόνισε ότι η Fed θα περιμένει «μεγαλύτερη σαφήνεια» προτού εξετάσει «τυχόν προσαρμογές» στην πολιτική της. Το συμπέρασμα από τα λεγόμενα του Πάουελ είναι ότι οι αξιωματούχοι της Fed δε βιάζονται να αλλάξουν το επιτόκιο αναφοράς της κεντρικής τράπεζας, αν και παίζουν κάποια στοιχήματα για Ιούνιο.
Οι αυξανόμενες προσδοκίες για τον πληθωρισμό, με μακροπρόθεσμες προβλέψεις στο 4,4%, αποτελούν τη σημαντικότερη ανησυχία, καθώς ο υψηλότερος πληθωρισμός μπορεί να οδηγήσει σε μείωση των καταναλωτικών δαπανών και σε αύξηση του κόστους δανεισμού, γεγονός που μπορεί να επηρεάσει αρνητικά την οικονομία. Ωστόσο, η προσδοκία αύξησης της ανεργίας προκαλεί ανησυχία και στους καταναλωτές, καθώς αυξάνεται το ποσοστό των ερωτηθέντων που αναμένουν απώλεια θέσεων εργασίας, αντανακλώντας την έλλειψη εμπιστοσύνης στην ανθεκτικότητα της αγοράς εργασίας. Προς ώρας τα στοιχεία που ανακοινώνονται κάθε πρώτη Παρασκευή του μήνα δε δείχνουν ακόμη σημάδια σοβαρού κινδύνου.
Μείωσε η ΕΚΤ τα επιτόκια
Σε μείωση κατά 0,25% προχώρησε η ΕΚΤ την Πέμπτη. Η κλιμάκωση των εμπορικών εντάσεων έχει επιδεινώσει τις προοπτικές για την ανάπτυξη της ευρωζώνης, τόνισε η Λαγκάρντ. Η Λαγκάρντ ανέφερε ότι η οικονομία της ευρωζώνης έχει αρχίσει να αναπτύσσει κάποια ανθεκτικότητα έναντι πιθανών παγκόσμιων σοκ αλλά οι προοπτικές για την ανάπτυξη έχουν επιδεινωθεί λόγω της κλιμάκωσης των εμπορικών εντάσεων.
Η αυξημένη αβεβαιότητα αναμένεται να μειώσει την εμπιστοσύνη μεταξύ των επιχειρήσεων και των νοικοκυριών και οι αναταράξεις που σημειώθηκαν στις αγορές ως αντίδραση στις εμπορικές εντάσεις είναι πιθανό να συσφίξουν τις χρηματοδοτικές συνθήκες. Η πρόεδρος της ΕΚΤ υποστήριξε ότι οι δασμοί συνιστούν ένα αρνητικό σοκ στη ζήτηση. Όσον αφορά τον αντίκτυπο των δασμών στον πληθωρισμό, η Λαγκάρντ εκτίμησε ότι θα γίνει πιο καθαρός με την πάροδο του χρόνου.
Η Κίνα αναπτύσσεται αλλά…
Η στατιστική υπηρεσία της Κίνας ανακοίνωσε ότι η οικονομία της κατέγραψε ανάπτυξη 5,4% του ΑΕΠ το πρώτο τρίμηνο, επίδοση υψηλότερη της προβλεπόμενης, παρά τον εμπορικό πόλεμο και παρότι η κατανάλωση συνεχίζει να χαρακτηρίζεται άτονη. «Κατά τις προκαταρκτικές εκτιμήσεις», το κινεζικό ΑΕΠ «το πρώτο τρίμηνο έφτασε τα 31,87 τρισεκατομμύρια γιούαν», δηλαδή «αυξήθηκε κατά 5,4% σε ετήσιο ρυθμό σε σταθερές τιμές», ανέφερε η κινεζική στατιστική υπηρεσία.
Ωστόσο, αυτό που ξέχασε να επικοινωνήσει ήταν το γεγονός ότι αυξήθηκε, καθώς οι περισσότερες εταιρείες των ΗΠΑ, προέβησαν σε πολλές παραγγελίες για τη δημιουργία stock, έως ότου αποφασίσουν οι (ΗΠΑ-ΚΙΝΑ) δύο παίκτες που θα καταλήξουν. Ο αναπληρωτής επίτροπος της κινεζικής εθνικής στατιστικής υπηρεσίας, Σενγκ Λαϊγιούν, αναγνώρισε πως οι υπέρογκοι τελωνειακοί δασμοί που έχουν επιβληθεί το τελευταίο διάστημα από την κυβέρνηση των ΗΠΑ ασκούν πίεση στην οικονομία, πάνω απ’ όλα στο εξωτερικό εμπόριο της Κίνας. Αίσθηση προκάλεσε μια δήλωση που έγινε στο μέσο της εβδομάδας, όπου κινέζοι αξιωματούχοι δήλωναν ότι εάν φύγουν οι οίκοι μόδας από την Κίνα, θα πλημυρίσουν τις αγορές με τα αυθεντικά προϊόντα τους, σε εξευτελιστικές τιμές. Θα μπλοκάρουν οι υπηρεσίες courier της χώρας μας!
Επανήλθε η κανονικότητα στις αγορές
Οι αγορές επανήλθαν στη γνωστή κανονικότητα τους, αν και σε όρους δολαρίου οι μετοχές στη Wall Street έχουν ένα πλεονέκτημα της ισοτιμίας κοντά στο -12%. Το ίδιο πλεονέκτημα υπάρχει φυσικά και στα αμερικάνικα προϊόντα που ωστόσο δεν είναι τόσο σημαντικά, καθώς αυτό που εξάγουν οι ΗΠΑ (67%) είναι υπηρεσίες. Ωστόσο, και αυτό είναι σημαντικό, καθώς οι υπηρεσίες γίνονται φθηνότερες. Το ζήτημα της ισορροπίας του ευρώ σε σχέση με το δολάριο θα μας απασχολήσει ιδιαίτερα αυτήν τη χρονιά, όχι μόνο για τις μετοχικές αξίες, αλλά και για την πραγματική οικονομία και τις εμπορικές συναλλαγές. Η δυνατότητα μεταφοράς δισεκατομμυρίων με το πάτημα ενός ποντικιού μπορεί να επιτρέψει όλο και πιο γρήγορα κέρδη, αλλά επίσης κάνει τα σοκ να διαδίδονται πιο γρήγορα.
Την πρώτη γεύση την πήραμε στο πρώτο δεκαπενθήμερο του μήνα. Το επόμενο διάστημα τα αποτελέσματα των επτά υπέροχων θα πάρουν τη σκυτάλη από τη δασμολογία του προέδρου, καθώς την επόμενη εβδομάδα, Amazon, META και Albhabet, ανακοινώνουν το τρίμηνο τους και φυσικά τις προβλέψεις με πιθανά σενάρια από τις επιπτώσεις των δασμών που αναμένει η αγορά. Όπως έγραψα και στο προηγούμενο άρθρο, «τα γρήγορα κέρδη νομοτελειακά γρήγορα χάνονται» ιδίως στις αγορές παραγώγων.
Οι αγορές των put και των calls στις εν λόγω μετοχές θα έχουν ακραίες διακυμάνσεις σε πιθανές υποβαθμίσεις μελλοντικών προβλέψεων και θα εκμηδενίζουν σε δευτερόλεπτα τις τιμές. Είναι ικανές οι «επτά υπέροχες» να παίξουν τον ρόλο του «εφιάλτη» για τη Wall Street, καθώς ένας ολόκληρος επενδυτικός πλανήτης θα θέλει να βγει και να μην του μείνει ο «μουτζούρης»! Οπότε χρειάζεται ιδιαίτερη προσοχή στους εμπλεκόμενους και συνετές κινήσεις, χωρίς ιδιαίτερο πανικό αλλά με στρατηγικές μέσω options που να μπορούν να καλύψουν κάθε περίπτωση.
Θα γιορτάσει το ΧΑ την αναβάθμιση
Τη Μεγάλη Παρασκευή ήρθε μια ακόμη αναβάθμιση για τη χώρα μας. Σε «ΒΒΒ» από «ΒΒΒ-» αναβάθμισε την πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας ο οίκος αξιολόγησης Standard and Poor's, με σταθερές τις προοπτικές, επειδή όπως υποστηρίζει εξακολουθεί να παρουσιάζει δημοσιονομική πειθαρχία. Το επόμενο «ραντεβού» του ελληνικού αξιόχρεου είναι για τις 16 Μαΐου και την «ετυμηγορία» από τον οίκο Fitch. Το σταθερό outlook εξισορροπεί την αναβάθμιση των οικονομικών και δημοσιονομικών προοπτικών της Ελλάδας έναντι των υψηλών αποθεμάτων εξωτερικού και δημόσιου χρέους.
Ο οίκος τονίζει ότι θα μπορούσε να ανεβάσει τις αξιολογήσεις εάν οι εξωτερικές ανισορροπίες της Ελλάδας βελτιωνόταν ουσιαστικά. Για παράδειγμα, αυτό θα μπορούσε να συμβεί εάν έβλεπε μείωση της εξάρτησης της οικονομίας από τις εισαγωγές ή μια σημαντική μείωση του εξωτερικού χρέους, μεγάλο μέρος του οποίου είναι οφείλεται στον δημόσιο τομέα (ESM κ.τ.λ.). και φυσικά θα μπορούσε να μειώσει τις αξιολογήσεις εάν η δημοσιονομική απόδοση της Ελλάδας επιδεινωθεί ουσιαστικά. Τα τεχνικά σήματα μας δείχνουν μια αμφιλεγόμενη εικόνα, με όλα τα ενδεχόμενα ανοιχτά. Διπλή κορυφή με καλό κλίμα έως την Τετάρτη που αναμένονται τα αποτελέσματα της ΜΕΤΑ και μετά ακολουθούμε την πορεία των διεθνών αγορών και κίνηση ανάμεσα σε πενηντάρη με 200άρη έως ότου σπάσει με ορμή και όγκο προς μία κατεύθυνση. Εν αναμονή! 
Προς ώρας οι επενδυτές κάνουν μια στάση από αναλύσεις και κοσμικές αναζητήσεις που επιβάλλει η σύγχρονη μεταλλαγμένη κοινωνία μας. Οι αναζητήσεις του κάθε ανθρώπου διαφέρουν αλλά θα σταθώ στην «Αναφορά στον Γκρέκο» του Νίκου Καζαντζάκη, για να κλείσω το σημερινό μου άρθρο,
«...Κάθε άνθρωπος άξιος
να λέγεται γιος του ανθρώπου,
σηκώνει το σταυρό του
κι ανεβαίνει το Γολγοθά του.
Πολλοί, οι πιο πολλοί,
φτάνουν στο πρώτο,
στο δεύτερο σκαλοπάτι,
λαχανιάζουν, σωριάζονται
στη μέση της πορείας
και δε φτάνουν στην κορφή
του Γολγοθά -θέλω να πω
στην κορφή του χρέους τους-
να σταυρωθούν, ν' αναστηθούν
και να σώσουν την ψυχή τους.
Λιποψυχούν, φοβούνται να σταυρωθούν, και δεν ξέρουν πως
η Σταύρωση είναι ο μόνος δρόμος
της Ανάστασης.
'Άλλον δεν έχει…»
Σας εύχομαι ολόψυχα Καλό Πάσχα! Είθε η πορεία του καθενός προς τη δική του Ανάσταση να είναι ευλογημένη και ο σταυρός του καθενός ανάλαφρος!
