Οι απανωτές εκδόσεις ομολόγων σίγουρα παρουσιάζουν ενδιαφέρον και δίνουν επιλογές διαφοροποίησης σε ένα χαρτοφυλάκιο σταθερών αποδόσεων. Τα ομόλογα ήρθαν να πάρουν το χώρο που τους αναλογεί στο επενδυτικό πεδίο αφού τα επιτόκια καταθέσεων οδεύουν προς το μηδέν χωρίς να αποκλείεται να δούμε ακόμα και αρνητικές αποδόσεις στο τέλος του β’ εξαμήνου.
Το ευχάριστο στην παρούσα φάση για τους επενδυτές είναι ότι οι περισσότερες εκδόσεις έχουν ικανοποιητικό επιτόκιο το οποίο θα παραμείνει ανταγωνιστικό έναντι μιας κατάθεσης στη διάρκεια ζωής του ομολόγου. Επομένως, με λίγη προσοχή και υπομονή οι σταθερές ροές των εξάμηνων κουπονιών εξασφαλίζουν κάποιο εισόδημα σε ένα κεφάλαιο που δεν θέλει να πάρει μεγαλύτερο ρίσκο και επιθυμεί να έχει πρώτη τύχη στα λειτουργικά κέρδη μιας εταιρείας.
Όλα αυτά είναι καλά και χρήσιμα, συμπληρώνουν μια αγορά που δεν είχε πολλές επιλογές και ικανοποιούν και την ανάγκη διεθνών κεφαλαίων που δυσκολεύονται να βρουν θετικές αποδόσεις από σοβαρούς εκδότες με αξιόπιστο νόμισμα αναφοράς. Την ίδια στιγμή το κομμάτι του ταμπλό με τις εισηγμένες εταιρείες στεγνώνει επικίνδυνα χωρίς να υπάρχουν λίστες αναμονής που θα έδιναν κάποια ορατότητα σε πιθανές νέες εισαγωγές.
Να λοιπόν μια ιδέα λίγο διαφορετική από τα καθιερωμένα, προς κάθε ενδιαφερόμενο και εμπλεκόμενο με την ελληνική αγορά: Εφόσον η όρεξη για άντληση κεφαλαίων υπάρχει, ή τουλάχιστον προκύπτει ότι υπάρχει από τις ομολογιακές εκδόσεις, να δοθεί η δυνατότητα σε μη εισηγμένες να προβούν σε ταυτόχρονη άντληση κεφαλαίων με εταιρικό ομόλογο και μετοχές.
Έτσι και αλλιώς ο βασικός κορμός του ενημερωτικού δελτίου είναι περίπου ο ίδιος, οι έλεγχοι έχουν την ίδια δομή και η διαδικασία ακολουθεί την ίδια «εγκριτική διαδρομή». Έτσι κι αλλιώς ένα εταιρικό ομόλογο έχει περίπου τις ίδιες υποχρεώσεις δημοσίευσης με μια μετοχική έκδοση, εξαμηνιαίες και ετήσιες λογιστικές καταστάσεις, ΔΠΧΠ, συνελεύσεις κλπ. Έτσι και αλλιώς υπάρχουν αυτή τη στιγμή οκτώ εταιρείες που έχουν εισηγμένα ομόλογα και μετοχές στην Κύρια αγορά του ΧΑ.
Μια έκδοση π.χ. 100 εκατ. ευρώ θα μπορούσε να έσπαγε σε δύο μέρη και να αποφόρτιζε τη μόχλευση ενός ισολογισμού ή ένα πολύ αλμυρό PE έκδοσης. Η εταιρεία θα κέρδιζε περισσότερη αναγνωρισιμότητα και θα κεφαλαιοποιούσε εμπράκτως τα οφέλη της απόδοσης των νέων κεφαλαίων και στην τιμή της μετοχής πέρα από την όποια υπεραξία έπαιρναν τα ομόλογα.
Σε δεύτερο χρόνο αν η πρώτη γνωριμία με την Αγορά ήταν επιτυχημένη θα υπήρχαν περισσότερες επιλογές για όλους: οι ομολογιούχοι θα μπορούσαν να ανταλλάξουν στην λήξη τα ομόλογα τους με μετοχές έχοντας και κάποιο «μπόνους» διακράτησης, η εταιρία θα είχε τη δυνατότητα να εκδώσει νέες μετοχές με υψηλότερη τιμή έχοντας καταγράψει οφέλη από τις νέες επενδύσεις, η κεφαλαιοποίηση και η διασπορά θα μεγάλωνε και θα αποκτούσε περισσότερο νόημα για έναν μεγαλύτερο επενδυτή να ασχοληθεί με την εταιρία.
Φυσικά, θα μπορούσαν να υπάρξουν και άλλες εναλλακτικές με τις δυνατότητες συνδυασμένης προσφοράς των ομολόγων και των μετοχών εξυπηρετώντας την ενδυνάμωση μιας νέας εισαγωγής.
Ίσως να ακούγεται λίγο δημιουργικό όλο αυτό αλλά μια κατάσταση που τείνει να παγιωθεί ίσως να χρειάζεται λίγο φρεσκάρισμα σε ιδέες. Ο κανονισμός του ΧΑ δεν το απαγορεύει, εταιρίες που ψάχνουν κεφάλαια υπάρχουν άρα μένει κάποιος να κάνει την αρχή.
Αποποίηση Ευθύνης
Το υλικό αυτό παρέχεται για πληροφοριακούς και μόνο σκοπούς. Σε καμιά περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά, συμβουλή ή προτροπή για την αγορά ή πώληση των αναφερόμενων προϊόντων. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, ουδεμία διασφάλιση δίνεται ότι είναι πλήρεις ή ακριβείς και δεν θα πρέπει να εκλαμβάνονται ως τέτοιες.
