Η σεζόν των κερδών δεύτερου τριμήνου συνεχίζεται με περίπου 4 στις 5 από τις 230 εταιρείες του S&P 500 που έχουν ήδη ανακοινώσει αποτελέσματα, να έχει ξεπεράσει τις προσδοκίες για κέρδη, σύμφωνα με στοιχεία του FactSet.
Αν και υπάρχει σαφώς μια διεύρυνση της αύξησης των κερδών όπως παρατηρούν άλλωστε με ικανοποίηση οι περισσότεροι διαχειριστές, εντούτοις η αγορά αυτή την εβδομάδα δείχνει απόλυτα προσανατολισμένη πρώτον στα αποτελέσματα των τεχνολογικών κολοσσών και δεύτερον στη γλώσσα που θα χρησιμοποιηθεί από τον Powell μετά το τέλος της διήμερης συνεδρίασης της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, σήμερα Τετάρτη.
Ξεκινώντας από το πρώτο, υπενθυμίζουμε ότι εντός της εβδομάδας ανακοινώνουν αποτελέσματα 170 εταιρίες του S&P500. Χθες ξεκίνησε η Microsoft, σήμερα η Meta Platform και αύριο η Apple και η Amazon.
Δεδομένου ότι οι εταιρείες αυτές αποτελούν σε επίπεδο κεφαλαιοποίησης περίπου το 20% του S&P500 και ο πήχης των αποτελεσμάτων είναι εξαιρετικά υψηλός, γίνεται κατανοητό το «άγχος» της αγοράς όσον αφορά τις επιδόσεις τους.
Κάτι που επίσης φοβάται η αγορά από το μέτωπο των αποτελεσμάτων των τεχνολογικών κολοσσών, είναι τυχόν σήμα για επιβράδυνση στις υψηλές δαπάνες για τεχνητή νοημοσύνη, κάτι που θα μπορούσε να οδηγήσει τις μετοχές αυτές σε περαιτέρω υποχώρηση.
Ακόμα και σε ένα τέτοιο σενάριο όμως, οι περισσότεροι αναλυτές αντιπαραθέτουν την άποψη ότι αν το αφήγημα της ήπιας προσγείωσης της αμερικανικής οικονομίας παραμείνει ανέπαφο, ο πληθωρισμός συνεχίσει να υποχωρεί και η Fed προχωρήσει πράγματι σε μια μείωση επιτοκίων από τον Σεπτέμβριο, τότε μετά την όποια διόρθωση των τεχνολογικών κολοσσών και την κατοχύρωση των πρόσφατων κερδών της μικρής κεφαλαιοποίησης, θα μπορούσαμε να έχουμε εκ νέου ένα ισχυρό πλαίσιο για μια διεύρυνση των μετοχών που θα συμμετέχουν στην άνοδο της αγοράς, με τους επενδυτές να προσανατολίζονται και σε τομείς εκτός της τεχνολογίας.
Θα δώσει όμως σήμερα η Fed ένα ξεκάθαρο σήμα για μείωση επιτοκίων;
Γιατί η θέση του Powell δεν είναι και τόσο εύκολη
Η διήμερη συνεδρίαση της Fed ξεκίνησε την Τρίτη και οι επενδυτές ελπίζουν ότι ο Πρόεδρος Jerome Powell θα σηματοδοτήσει στη σημερινή του ανακοίνωση το χρονοδιάγραμμα και τον αριθμό των μειώσεων των επιτοκίων που αναμένονται τους επόμενους μήνες, δρώντας ως ένας ισχυρός καταλύτης για τη συνέχεια του ράλι στη Wall.
Όμως και στο δεύτερο θέμα που εστιάζει αυτή την εβδομάδα η αγορά , έχουμε την ίδια πρόκληση με τα εταιρικά αποτελέσματα: Εξαιρετικά υψηλές προσδοκίες.
Βλέπετε, σύμφωνα με το CME FedWatch Tool, η αγορά τιμολογεί με πιθανότητα πέριξ του 90% τη μείωση των επιτοκίων τον Σεπτέμβριο, δεδομένου ότι αν και αργά, ο πληθωρισμός κινείται προς τα κάτω, κάτι που οδηγεί την επενδυτική κοινότητα στο συμπέρασμα ότι μπορεί να υποστηριχθεί από τη Fed η έναρξη του κύκλου μείωσης των επιτοκίων.
Ως εκ τούτου, ενώ η ίδια η απόφαση για τα επιτόκια φαίνεται να είναι αδιάφορη- η Ομοσπονδιακή Επιτροπή αναμένεται να διατηρήσει και πάλι σταθερό το βασικό της επιτόκιο στο υψηλό 23 ετών, στο 5,25-5,5% - η διήμερη συνεδρίαση που ολοκληρώνεται σήμερα εκτιμάται ότι θα χρησιμεύσει ως σημαντική βάση για την περαιτέρω προετοιμασία της στροφής της νομισματικής πολιτικής από τον Σεπτέμβριο.
Επομένως η γλώσσα του συνοδευτικού κειμένου με το οποίο ο Πρόεδρος της Fed θα επικοινωνήσει σήμερα τις αποφάσεις της Κεντρικής Τράπεζας θα μπει στο μικροσκόπιο της επενδυτικής κοινότητας, ενώ την ίδια στιγμή όλοι θα επικεντρωθούν στο αν ο Powell επιμείνει στο σήμα του Ιουνίου για μία μόνο περικοπή φέτος.
Τι θα γίνει όμως αν ο Πρόεδρος της Fed υπαινιχθεί ανησυχία όσον αφορά τον κίνδυνο αναζωοπύρωσης του πληθωρισμού; Τότε οι ελπίδες για την έναρξη του κύκλου μείωσης των επιτοκίων θα μπορούσαν να διαψευστούν.
Αν και δεν πιστεύουμε ότι ο Powell σήμερα θα απογοητεύσει την αγορά, μη σηματοδοτώντας μια μείωση επιτοκίων τον Σεπτέμβριο-ας μην ξεχνάμε ότι το Υπ. Οικονομικών στις ΗΠΑ αναμένει να δανειστεί 740 δις δολάρια το τρίτο τρίμηνο του 2024 και ένα σχετικά καλό κλίμα στις αγορές είναι απαραίτητο- εντούτοις εκτιμούμε ότι πολύ δύσκολα θα προχωρήσει σε ένα ξεκάθαρο πλάνο όσον αφορά το χρονοδιάγραμμα των επόμενων μειώσεων.
Πέραν της πρώτης μείωσης των επιτοκίων τον Σεπτέμβριο λοιπόν, το πιο πιθανό είναι ότι σήμερα ο Πρόεδρος της Fed θα προτιμήσει να είναι ασαφής όσον αφορά το πώς θα κινηθεί στη συνέχεια. Ο λόγος εστιάζεται στο γεγονός ότι υπάρχουν πράγματι φόβοι για αναζωοπύρωση του πληθωρισμού.
Το σύνθημα «Πρώτα η Αμερική» σηκώνει εκ νέου τείχη στο εμπόριο
Καθώς πλησιάζουμε στις Προεδρικές εκλογές των ΗΠΑ και με τις δημοσκοπήσεις να δίνουν ακόμα προβάδισμα στον Ντόναλτ Τραμπ- αν και σημαντικά μειωμένο μετά την παράδοση της σκυτάλης από τον Μπάιντεν στην Κάμαλα Ντέιβι Χάρις- το κεντρικό σύνθημα της πολιτικής προστατευτισμού του Τραμπ «Πρώτα η Αμερική» απειλεί να υψώσει εκ νέου τείχη στις αμερικανικές εισαγωγές.
Οι πρόσθετοι δασμοί στις εισαγωγές και οι φοροαπαλλαγές εντός συνόρων αν και πιθανότατα θα ενισχύσουν την εγχώρια παραγωγή και θα δημιουργήσουν νέες θέσεις εργασίας εντός των συνόρων, την ίδια στιγμή θα εντείνουν τους εμπορικούς πολέμους.
Τι έχει προτείνει μέχρι στιγμής ο πρώην Αμερικανός Πρόεδρος σε περίπτωση μιας δεύτερης θητείας του; Oριζόντιους δασμούς 10% σε όλες τις εισαγωγές αγαθών και 60% δασμούς ειδικά για τις εξαγωγές από την Κίνα.
Εάν υλοποιήσει τους σχεδιασμούς του, ακόμα και αν κάποια από τα μέτρα που προτείνει καταπέσουν στα αμερικανικά δικαστήρια, πιθανότατα οι υπόλοιπες χώρες να απαντήσουν στις ΗΠΑ με ανάλογους δασμούς.
Το παράδοξο της ατζέντας του Ντόναλτ Τραμπ είναι ότι παρά το γεγονός ότι μιλάει συνεχώς για τον πληθωρισμό, όχι μόνο δε διευκρινίζει με ποιον τρόπο η οικονομική του πολιτική θα τον καταπολεμήσει, αλλά αντίθετα, τα όσα διακηρύττει, συγκλίνουν απόλυτα σε ένα νέο πληθωριστικό σενάριο για μια μεγάλη γκάμα προϊόντων, από μικροτσίπ, οχήματα και φωτοβολταϊκά πάνελ, έως βασικά μέταλλα και τρόφιμα. Και αυτό ο Powell το γνωρίζει πολύ καλά.
Aποποίηση Ευθύνης
Το υλικό αυτό παρέχεται για πληροφοριακούς και μόνο σκοπούς. Σε καμία περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά, συμβουλή ή προτροπή για την αγορά ή πώληση των αναφερόμενων προϊόντων. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, καμία διασφάλιση δε δίνεται ότι είναι πλήρεις ή ακριβείς και δεν θα πρέπει να εκλαμβάνονται ως τέτοιες.
