Το αυστηρό μήνυμα της Fed για νέες αυξήσεις επιτοκίων δείχνει να μην είναι ικανό να… κόψει την όρεξη των «ταύρων» οι οποίοι προσπαθούν να πάρουν τον έλεγχο των αγορών, στέλνοντας τον ενεργειακό κλάδο σε εκρηκτική άνοδο και δίνοντας ελπίδες για καλοκαιρινό ράλι. Στον αντίποδα, δεν είναι λίγοι οι αναλυτές που προειδοποιούν ότι οι νέες αυξήσεις επιτοκίων σε ΗΠΑ και Ευρώπη θα επιδεινώσουν τις συνθήκες στις αγορές και θα υπάρχει πάντα η απειλή μεγάλης διόρθωσης.
Μέχρι στιγμής, πάντως, τα χρηματιστήρια προσπαθούν να αντισταθμίσουν τις περσινές απώλειες. Ο μεγαλύτερος και σημαντικότερος χρηματιστηριακός δείκτης του πλανήτη, S&P 500, έχει ενισχυθεί σε ποσοστό κοντά στο 15% μέσα στο 2023 και άνω του 20% από τα πρόσφατα χαμηλά του, με αποτέλεσμα οι… βιαστικοί να σπεύσουν να κηρύξουν την έναρξη μιας νέας bull αγοράς. Ακόμη πιο εντυπωσιακό είναι το ράλι του Nasdaq, ο οποίος είναι… on fire. Ο δείκτης των τεχνολογικών κολοσσών δεν λέει να υποχωρήσει. Μετά από οκτώ εβδομάδες ανόδου και κέρδη στις 14 από τις 20 τελευταίες συνεδριάσεις ενισχύεται πάνω από 30% από την αρχή του έτους.
Ο S&P 500 έσπασε το φράγμα των 4.400 μονάδων για πρώτη φορά από τον Απρίλιο του 2022, δίνοντας την ελπίδα στους μόνιμους ταύρους των αγορών ακόμη και για νέα ιστορικά υψηλά. Είτε οι επενδυτές δεν πιστεύουν τον Τζερόμ Πάουελ, είτε έχουν μεγάλη εμπιστοσύνη στην οικονομία, το θέμα είναι ότι οι αγορές συνεχίζουν ανοδικά παρά τα ιδιαίτερα «hawkish» μηνύματα από Fed και ΕΚΤ.
Μήπως όμως είναι ένα ράλι αδικαιολόγητο που θα σταματήσει βίαια; Σίγουρα τα πράγματα για τους ταύρους δεν θα είναι τόσο απλά. Υπενθυμίζουμε ότι ο Bob Michele, επικεφαλής επενδύσεων της JPMorgan Chase, έχει δηλώσει ότι το τρέχον ράλι του θυμίζει το διάστημα ακριβώς πριν την κατάρρευση της Lehman Brothers. Την ίδια ώρα, ο Michael Hartnett, ο αναλυτής της Bank of America που προέβλεψε επιτυχώς την περσινή κατρακύλα των αγορών, τονίζει ότι το πρόσφατο ράλι δεν τον εντυπωσιάζει και του θυμίζει το 2000 ή το 2008. «Ένα μεγάλο ράλι πριν μία μεγάλη κατάρρευση», προειδοποιεί. Μπορεί οι συνθήκες να είναι διαφορετικές, όμως έχει σημασία ότι πολύπειροι παράγοντες των αγορών προσπαθούν να προσγειώσουν τους αιθεροβάμονες.
Στην Ευρώπη, επιβεβαιώνονται πλήρως οι πληροφορίες του Liberal που εδώ και καιρό έχει αναφέρει ότι το τελικό επιτόκιο της ΕΚΤ θα φτάσει στο 4%, πιθανότατα τον Σεπτέμβριο. Η Κριστίν Λαγκάρντ άφησε να εννοηθεί ότι υπάρχει ακόμη έδαφος που πρέπει να καλυφθεί σε ό,τι αφορά τα επιτόκια, στέλνοντας μήνυμα για νέα αύξηση τον Ιούλιο ενώ οι αναλυτές προβλέπουν μία ακόμη τον Σεπτέμβριο.
Η Goldman Sachs εκτιμά ότι παρά το γεγονός ότι τελευταία οι επενδυτές εστιάζουν στις μεγαλύτερες σε κεφαλαιοποίηση τεχνολογικές μετοχές των ΗΠΑ, ο πανευρωπαϊκός δείκτης Euro STOXX 50 έχει ελαφρώς υπεραποδώσει του S&P 500 μέσα στο 2023. Επιπλέον, ακόμη και με αυτή την ισχυρή επίδοση, οι αποτιμήσεις στην Ευρώπη παραμένουν κάτω από τον μέσο όρο με βάση τους περισσότερους δείκτες, ενώ η ευρωπαϊκή αγορά έχει πέσει σε ακόμη μεγαλύτερο discount από την αμερικανική. Η Goldman προβλέπει, λοιπόν, ότι ο πληθωρισμός στην Ευρώπη θα υποχωρήσει και τα επιτόκια θα κορυφωθούν τον Σεπτέμβριο, ενώ τα εισοδήματα θα αυξηθούν στο β’ εξάμηνο του 2023 και το 2024. Οι παράγοντες αυτοί θα συνεχίσουν να υποστηρίζουν τις ευρωπαϊκές μετοχές, προσθέτει.
