Συνεχίζεται το «λαμπερό» ράλι του χρυσού με την τιμή του να σπάει ένα προς ένα τα ρεκόρ και τους traders να έχουν στρέψει το βλέμμα τους στον κεντρικό τραπεζίτη Τζερόμ Πάουελ. Το πολύτιμο μέταλλο έχει καταφέρει να αυξήσει τα κέρδη του κατά 21% φέτος, έχοντας μετατραπεί σε ένα από τα εμπορεύματα με τις καλύτερες επιδόσεις το 2024 και τράπεζες όπως η UBS «βλέπουν» περιθώρια για ακόμα μεγαλύτερα κέρδη.
Οι παράγοντες που οδηγούν σε αυτήν την τάση είναι αρκετοί και περιλαμβάνουν τη μείωση των πραγματικών επιτοκίων, την αυξημένη τοποθέτηση κεφαλαίων και την αύξηση των ETF, παρά την κάποια εξασθένηση της κινεζικής ζήτησης, σημειώνει το Bloomberg.
Παράλληλα, αισιόδοξοι εμφανίζονται και οι αναλυτές της Citi, εκτιμώντας ότι ο χρυσός φαίνεται έτοιμος για μια ανοδική πορεία που θα διαρκέσει τρεις έως έξι μήνες. Η τράπεζα πρόσθεσε ότι βλέπει στόχο $3.000 ανά ουγγιά μέχρι τα μέσα του 2025 και πρόβλεψη μέσης τιμής τέταρτου τριμήνου $2.550 ανά ουγγιά.
«All eyes on him»
Αναλυτές της Goldman Sachs προβλέπουν ότι με τις μειώσεις επιτοκίων από τη Fed να συνεχίζουν να μένουν στο τραπέζι και να αποτελούν ένα σημαντικό καταλύτη και τις εκλογές στις ΗΠΑ να αναμένεται να δώσουν ώθηση στο χρυσό, το πολύτιμο μέταλλο έχει περαιτέρω περιθώρια ανόδου. Ως εκ τούτου, η Goldman Sachs ανεβάζει την τιμή-στόχο για το χρυσό στα 2.700 δολάρια ανά ουγγιά από 2.300 προηγουμένως.
Όπως αναφέρει το Bloomberg, η ομιλία του Τζερόμ Πάουελ την Παρασκευή στο ετήσιο συμπόσιο Jackson Hole στο Γουαϊόμινγκ θα αναλυθεί στενά καθώς επενδυτές ψάχνουν για ενδείξεις για ενδείξεις σχετικά με το πόσο η κεντρική τράπεζα θα μειώσει τα επιτόκια φέτος.
Με τον Πάουελ να εκτιμάται ότι θα δώσει στοιχεία για τις προοπτικές της νομισματικής πολιτικής, το πρακτορείο παρουσιάζει τους κύριους παράγοντες που θα διαμορφώσουν την προοπτική για τον χρυσό.
Πραγματικά επιτόκια
Η τελευταία άνοδος του χρυσού οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στις προσδοκίες ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής στις ΗΠΑ θα αρχίσουν να μειώνουν τα επιτόκια σύντομα, ακόμα και τον επόμενο μήνα. Αυτό και μόνο έχει παρασύρει το αφήγημα έχει τα πραγματικά επιτόκια χαμηλότερα, δημιουργώντας ένα πιο ευνοϊκό περιβάλλον για το πολύτιμο μέταλλο.
Οι υψηλότερες τιμές χρυσού και τα χαμηλότερα επιτόκια σηματοδοτούν την επιστροφή των παραδοσιακών μακροοικονομικών παραγόντων, όπως οι αποδόσεις των ομολόγων. Νωρίτερα φέτος, ο χρυσός σημείωνε κέρδη ακόμη και όταν οι αποδόσεις αυξάνονταν. Αυτό οφειλόταν σε μεγάλο βαθμό στις ισχυρές αγορές από τις κεντρικές τράπεζες, ιδιαίτερα στις αναδυόμενες αγορές.
Hedge funds
Καθώς ο χρυσός κινείται ανοδικά, κινεί μαζί του και το ενδιαφέρον των hedge funds και των κερδοσκόπων. Τα καθαρά ανοδικά στοιχήματα στα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης της Comex πλησιάζουν το υψηλό τετραετίας που σημειώθηκε στα μέσα Ιουλίου, σύμφωνα με τα στοιχεία της Επιτροπής Συναλλαγών ΣΜΕ στα εμπορεύματα.
Επενδυτές ETF
Και ενώ οι τιμές του χρυσού αυξήθηκαν απότομα τον Μάρτιο και τον Απρίλιο, οι συμμετοχές σε ETF συνέχισαν να παρουσιάζουν καθαρές εκροές. Ωστόσο, η πορεία αυτή άλλαξε τον Ιούνιο, με τα ETF να καταγράφουν δύο μήνες καθαρών εισροών.
Ζήτηση OTC
Η ζήτηση στην εξωχρηματιστηριακή αγορά - όπου οι συναλλαγές γίνονται μέσω αντιπροσώπων ή μεταξύ αγοραστών και πωλητών απευθείας, χωρίς γραφείο εκκαθάρισης - μπορεί να είναι δύσκολο να εντοπιστεί, αλλά ήταν ένα σημαντικό χαρακτηριστικό φέτος.
Η ισχυρή αγορά ράβδων σε φυσική μορφή, ιδιαίτερα από family offices στην Ασία, βοήθησε την κατανάλωση χρυσού να καταγράψει το καλύτερο δεύτερο τρίμηνο εδώ και τουλάχιστον 25 χρόνια, σύμφωνα με το Παγκόσμιο Συμβούλιο Χρυσού. Η ένωση παραγωγών λέει ότι η περαιτέρω αύξηση της ζήτησης στην εξωχρηματιστηριακή αγορά, η οποία περιλαμβάνει επίσης ορισμένες αγορές από κεντρικές τράπεζες, αναμένεται να αποτελέσει βασικό μοχλό για το ράλι του χρυσού.
«Shanghai Premium»
Ενώ πολλοί δείκτες εμφανίζονται θετικοί, ορισμένοι δεν είναι, συμπεριλαμβανομένων των μετρήσεων από την Κίνα. Νωρίτερα φέτος, μια αγοραστική φρενίτιδα από τοπικούς μικροεπενδυτές - σε συνδυασμό με αγορές από τη Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας - βοήθησε στη στήριξη των τιμών. Έκτοτε, η PBOC έχει σταματήσει τις αγορές. Επιπλέον, τα ασφάλιστρα του χρυσού στη Σαγκάη έχουν αποδυναμωθεί, γυρνώντας σε αρνητικά τον Ιούλιο και τον Αύγουστο, υποδεικνύοντας χαμηλή ζήτηση.
Πηγή: Bloomberg
