Η σύμβαση παραχώρησης της Αττικής Οδού, η θετική πορεία των οικονομικών αποτελεσμάτων εξαμήνου, η διεκδίκηση έργων ύψους 8-10 δισ.ευρώ αλλά και το mega deal με την Masdar καθώς και η συμφωνία με την Motor Oil στο τομέα του φυσικού αερίου οδήγησαν την Euroxx Securities SA στην αναθεώρηση της τιμής - στόχου της ΓΕΚ - ΤΕΡΝΑ καθώς και στη διατήρηση της σύστασης overweight.
Σύμφωνα με τους αναλυτές της Euroxx, η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ αποτελεί μια από τις καλύτερες επιλογές στην Ελλάδα για να αξιοποίησει επενδυτικά κάποιος την άνοδο στον τομέα των υποδομών.
Ειδικότερα η Euroxx θέτει ως νέα τιμή - στόχο τα 26 ευρώ, με upside 48% όχι μόνο για το ελκυστικό της χαρτοφυλάκιο αλλά και για την επενδυτική ισχύ, ύψους 2 δισ.ευρώ, η οποία μπορεί να την οδηγήσει στην αξιοποίηση νέων ευκαιριών.
Παράλληλα, η Euroxx προχώρησε και σε επικαιροποίηση των εκτιμήσεών της για την ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ. Στο πλαίσιο αυτό, αναμένει EBITDA περί τα 400 εκατ.ευρώ 2024 και 700- 800 εκατ.ευρώ για το 2028, καθώς θα έχουν μπει σε λειτουργία τα νέα έργα παραχωρήσεων.
Αναλυτικότερα, τα έσοδα για το 2024 αναμένονται στα 2,929 δισ. ευρώ και για το 2025 στα 3,138 δισ. ευρώ. Αντίστοιχα, το EBITDA προβλέπεται στα 388 εκατ. ευρώ το 2024 και 581 εκατ. ευρώ το 2025, με τα καθαρά κέρδη να διαμορφώνονται σε 672 εκατ. ευρώ για το 2024 (συμπεριλαμβάνοντας τα κέρδη από την πώληση του τομέα ΑΠΕ) και στα 102 εκατ. ευρώ για το 2025.
Όσον αφορά στην αποτίμηση, η μέθοδος Sum-Of-The-Parts εκτιμά την αξία της εταιρείας στα 2,7 δισ. ευρώ (26 ευρώ/μετοχή). Αξίζει να σημειωθεί ότι η καθαρή αξία (NPV) της Αττικής Οδού για τον Όμιλο ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ εκτιμάται σύμφωνα με την χρηματιστηριακή στα 342 εκατ. ευρώ (δηλαδή στα 3,3 ευρώ/μετοχή).
Ανεκτέλεστο υπόλοιπο και οικονομικά αποτελέσματα
Σημειώνεται ότι τα καθαρά κέρδη των μετόχων του Ομίλου σημείωσαν αύξηση 20,1% κατά το Α’ εξάμηνο του 2024 έναντι του αντίστοιχου περσινού διαστήματος και ήταν 65,7 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων 54,9 εκατ. ευρώ από συνεχιζόμενες δραστηριότητες. Παράλληλα, η λειτουργική κερδοφορία (adj.EBITDA) ήταν αυξημένη κατά 7,5% στην ίδια χρονική περίοδο και ανήλθε στα 269,1 εκατ.ευρώ.
Τα συνολικά έσοδα του Ομίλου για το Α’ Εξάμηνο του έτους διαμορφώθηκαν σε 1,51 δισ. ευρώ (εκ των οποίων 1,36 δισ. ευρώ αφορούν σε συνεχιζόμενες δραστηριότητες, έναντι 1.604,3 εκατ. ευρώ, το αντίστοιχο εξάμηνο του 2023, κυρίως λόγω της χαμηλότερης συνεισφοράς από τον τομέα θερμικής ενέργειας.
Στον κατασκευαστικό τομέα, το ανεκτέλεστο κατά το τέλος του Α’ Εξαμήνου του 2024, συμπεριλαμβανομένων των προς υπογραφή συμβάσεων και των έργων που αφορούν σε ίδιες επενδύσεις, διαμορφώθηκε σε 5 δισ. ευρώ. Συγκεκριμένα, το κατασκευαστικό ανεκτέλεστο των υπογεγραμμένων συμβάσεων κατά το τέλος του Α’ Εξαμήνου 2024, ήταν 3,9 δισ. ευρώ, ενώ έκτοτε ο Όμιλος έχει συμβασιοποιήσει ή αναμένει τη συμβασιοποίηση νέων έργων ύψους 1,1 δισ. ευρώ που έχει εξασφαλίσει.
