Η επιστροφή στο γραφείο μετά την καλοκαιρινή άδεια εκτός από την ανταλλαγή απόψεων με τους εμπλεκόμενους της αγοράς για το πόσο ακριβές ήταν φέτος οι διακοπές στην Ελλάδα σε σχέση με το παρελθόν, δίνει και μια πρώτη αίσθηση των πραγμάτων για το πως θα κινηθεί η αγορά. Η γενική αντίληψη που κυριαρχεί δεν είναι απαισιόδοξη ούτε ωστόσο καταστροφική. Οι επαγγελματίες του χώρου επισημαίνουν την έλλειψη ενός εσωτερικού αφηγήματος για το Χρηματιστήριο που θα έδινε μια άλλη ώθηση στις αποτιμήσεις.
Η περίοδος αναδιάρθρωσης των τραπεζών ολοκληρώνεται σύντομα με τη διάθεση των μετοχών της Εθνικής Τράπεζας από το ΤΧΣ και της ΑΜΚ της Τράπεζας Αττικής θέτοντας το τέλος σε μια μακρά περίοδο δράσεων εξυγίανσης του τραπεζικού κλάδου που είχε ως βασικό εργαλείο το Χρηματιστήριο. Το πλάνο ένταξης της ελληνικής αγοράς στις ανεπτυγμένες αγορές -που φαίνεται ότι έρχεται ως «η επόμενη ημέρα»- περιγράφει μια αλλαγή κατάστασης που στο παρελθόν χρειάστηκε κάμποσα χρόνια για ολοκληρωθεί. Η μεταβατική αυτή περίοδος έχει δημιουργήσει μια αμηχανία στους εμπλεκόμενους καθώς η ελληνική αγορά χωρίς να έχει εξασφαλίσει ακόμα την ένταξη της προσπαθεί να λειτουργήσει σαν ανεπτυγμένη αγορά.
Παρά το γεγονός ότι το Χρηματιστήριο διανύει την τέταρτη συνεχόμενη ανοδική χρονιά σε επίπεδο Γενικού Δείκτη η προσέλευση νέων κωδικών παραμένει υποτονική. Ακόμα πιο υποτονική παραμένει η προσέλευση νέων εταιριών ενώ στον αντίποδα η έξοδος σημαντικών εταιρειών συνεχίζεται. Το χρονικό μεταίχμιο στο οποίο βρισκόμαστε δεν βοηθάει να αυξηθεί ο αριθμός των κωδικών –ειδικά των θεσμικών- ούτε όμως και ο αριθμός των εταιρειών. Οι υπάρχοντες κωδικοί που επενδύουν σε αναπτυσσόμενες αγορές βρίσκονται μάλλον σε αναμονή εξόδου ενώ οι εν δυνάμει κωδικοί που επενδύουν σε ανεπτυγμένες αγορές βρίσκονται σε αναμονή εισόδου προκειμένου να δραστηριοποιηθούν πιο έντονα. Τα εγχειρήματα των μεγάλων αυξήσεων κεφαλαίου που αποτελούν προϋπόθεση για τον εμπλουτισμό της αγοράς με εταιρείες μεγάλης κεφαλαιοποίησης δεν μπορούν να υλοποιηθούν αυτοτελώς από τις υπάρχουσες δυνάμεις της Αγοράς, επομένως και εδώ τα πράγματα βρίσκονται σε μια αναμονή
Επομένως το αφήγημα που θα υποστηρίξει την Αγορά άμεσα δεν είναι η ένταξη της στο κλαμπ των ανεπτυγμένων αγορών, η απόφαση αυτή μπορεί να καθυστερήσει για πολύ ακόμα. Το αφήγημα πρέπει να στηθεί εκ των έσω. Και να είναι πειστικό ότι είναι ικανό να δημιουργήσει αξία σε όλους. Ότι έγινε δηλαδή με τις συστημικές τράπεζες. Μόνο που τώρα η ανάγκη ανοίγματος σε άλλους κλάδους φαίνεται πιο έντονη για να μην καταλήξουμε σε μια κατάσταση που όλα θα περιστρέφονται γύρω από τις τράπεζες. Σίγουρα η κερδοφορία των εταιρειών είναι ένας καλός λόγος για να επενδύσει κανείς την ελληνική αγορά σήμερα, οι αποτιμήσεις σε πολλές περιπτώσεις δεν είναι όσο απαιτητικές ήταν στο παρελθόν. Ωστόσο το «στόρι», όπως ονομάζεται το ειδικό αφήγημα μιας μετοχής στη χρηματιστηριακή αργκό, είναι αυτό που θα κάνει πιο διακριτή την αγορά έναντι άλλων τοπικών χρηματιστηρίων θα δημιουργήσει προσδοκίες και θα διεκδικήσει μεγαλύτερο μερίδιο στις μελλοντικές εισροές των επενδυτικών κεφαλαίων.
