Την τελευταία φορά που είχαμε επισκεφθεί το δείκτη Beta των μετοχών του FTSE-25 ήταν ο Μάρτιος του 2024, όταν ο Γενικός Δείκτης πάτησε για πρώτη φορά, μετά από 10 χρόνια, τις 1.400 μονάδες. Έκτοτε, η Αγορά έχει προχωρήσει σε μια πολύμηνη συσσώρευση τιμών, σε σχετικά μικρό εύρος, που επιμέρους έχει αλλάξει τη συμπεριφορά των μετοχών.
Στο διάστημα που μεσολάβησε είχαμε σημαντικές εξελίξεις στους τίτλους της μεγάλης κεφαλαιοποίησης, καθώς αυξήθηκε η ελεύθερη διασπορά σε Εθνική Τράπεζα, Τράπεζα Πειραιώς, Cenergy. Jumbo και Metlen, βελτιώνοντας τη συστημική συμπεριφορά των μετοχών.
Η εικόνα που μας δίνει ο δείκτης beta σχετίζεται και με τις μετοχές που κινούν τα νήματα στην άνοδο και την πτώση κατά περιόδους στην Αγορά. Η εξέταση του δείκτη γίνεται με παρατηρήσεις ενός έτους, χωρίς να εξετάζεται η στατιστική σημαντικότητα των συντελεστών παλινδρόμησης. Θεωρούμε, ωστόσο, ότι λόγω της αυξημένης εμπορευσιμότητας, ο βαθμός προσαρμογής του δείκτη Beta είναι σχετικά ικανοποιητικός.
Οι μετοχές που υπεραποδίδουν πλέον σε σχέση με το Γενικό Δείκτη είναι 11 έναντι 13, στο προηγούμενο εξεταζόμενο διάστημα, ενώ η έννοια της «άμυνας» έχει πλέον ξεκάθαρους εκφραστές τέσσερις εταιρίες. Το εύρος των αποδόσεων έχει μειωθεί αισθητά, μετά από μια μακρά περίοδο συσσώρευσης και μικρότερης έντασης μεταβλητότητας, φθάνοντας το 1,15 έναντι 1,51 το χειμώνα του 2023/2024.
Αν και η ένταση των επιδράσεων έχει μειωθεί, οι Τράπεζες παρέμειναν στην κορυφή των πιο ευαίσθητων μετοχών του FTSE-25 (και του ΧΑ) στις μεταβολές του Γενικού Δείκτη, με δείκτη από 1,34 έως 1,67, έναντι 1,37 - 1,89 στο προηγούμενο διάστημα. Στην κορυφή παρέμεινε η Τράπεζα Πειραιώς με δείκτη 1,677 και η Alpha με 1,609. Αν ο Γενικός Δείκτης κερδίσει 1%, η μετοχή της Πειραιώς θα κλείσει με άνοδο τουλάχιστον 1,67% και η Alpha με κέρδη 1,61% αντίστοιχα. Ανάλογες βέβαια θα είναι και οι ζημιές, αν ο δείκτης κλείσει με απώλειες 1%.
Με ισχυρά αντανακλαστικά παρέμεινε η ΔΕΗ (1,237), ενώ έκπληξη είναι η ένταση της ευαισθησίας της Elvalhalcor, η οποία αυξήθηκε κατά 20%, σε σχέση με πέρυσι, κατατάσσοντας τη μετοχή στην 5η θέση των πιο επιθετικών μετοχών του FTSE-25. Ανάλογη εικόνα με αυτή της Elvalhalcor έχει και η Viohalco, ενώ ψηλά παραμένουν οι Aegean (1,213), Motor Oil (1,18) και Metlen (1,18), με τους δείκτες πολύ κοντά στις προηγούμενες μετρήσεις τους.
Τέσσερις μετοχές εκφράζουν τη διακύμανση του Γενικού Δείκτη με Beta από 0,98 έως 0,92: Ελλάκτωρ, Lamda, Jumbo Τιτάν και Φουρλής κινούνται σχεδόν παράλληλα με τον Γενικό Δείκτη.
Τέλος, οι πιο αμυντικές μετοχές είναι οι Autohellas, ΟΠΑΠ, Sarantis, Coca Cola και Τερνα Ενεργειακή με δείκτες από 0,63 έως 0,529.
Πώς εξελίσσονται τα Beta των μετοχών του FTSE-25 (παρατηρήσεις ενός έτους)
