Σε σημείωμά τους προς το πελατολόγιο τους την Τετάρτη, οι οικονομολόγοι της Citi συζήτησαν τις πιθανές επιπτώσεις ενός δασμού 60% στα κινεζικά προϊόντα που εισέρχονται στην αγορά των ΗΠΑ, ένα μέτρο που έχει κερδίσει την προσοχή μετά τη νίκη του Ντόναλντ Τραμπ στις αμερικανικές προεδρικές εκλογές, σύμφωνα με το Investing.
Η έκθεση περιγράφει ότι ένας τέτοιος δασμός θα μπορούσε να οδηγήσει σε σημαντική μείωση των κινεζικών εξαγωγών προς τις ΗΠΑ μειώνοντας ενδεχομένως την ανάπτυξη του ΑΕΠ της Κίνας κατά περίπου 2,4 ποσοστιαίες μονάδες σε ένα ακραίο σενάριο.
Ωστόσο, η Citi πιστεύει ότι ένας καθολικός δασμός 60% είναι μάλλον μια διαπραγματευτική τακτική παρά μια επικείμενη αλλαγή πολιτικής.
«Η πρόταση ενός καθολικού δασμού 60% φαίνεται πιο πιθανό να είναι ένα διαπραγματευτικό χαρτί παρά ένας πραγματικός κίνδυνος, κατά την άποψή μας», ανέφεραν οι οικονομολόγοι με επικεφαλής τον Xiangrong Yu στο σημείωμα.
Προβλέπουν ένα πιο ρεαλιστικό σενάριο όπου ο πραγματικός δασμός θα μπορούσε να αυξηθεί κατά επιπλέον 15%, το οποίο θα είχε μικρότερο αντίκτυπο στο ΑΕΠ της Κίνας, μειώνοντάς το κατά 0,5 έως 1,5 ποσοστιαίες μονάδες ανάλογα με τις επιπτώσεις της εκτροπής του εμπορίου.
Ο οίκος κάνει επίσης εικασίες σχετικά με τις πιθανές αντιδράσεις της Κίνας σε έναν υψηλό δασμολογικό συντελεστή. Η Citi προτείνει ότι οι Κινέζοι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής είναι απίθανο να ανταποκριθούν στην προεκλογική ρητορική, αλλά μπορεί να επιτρέψουν στο ρενμίνμπι (RMB) να υποτιμηθεί μεταξύ 7,7 και 8,0 αν εφαρμοστεί δασμός 60%.
Αρχικά, η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας (PBoC) θα μπορούσε να υπερασπιστεί το νόμισμα για να διαχειριστεί τις προσδοκίες της αγοράς και τις διμερείς εμπορικές ανισορροπίες. Επιπλέον, η Citi αναμένει ότι η Κίνα θα συνεχίσει να εστιάζει στην τεχνολογική πρόοδο αντί να καταφεύγει σε αντικυκλικά μέτρα.
Όσον αφορά την εν εξελίξει συνεδρίαση της Μόνιμης Επιτροπής του Εθνικού Λαϊκού Κογκρέσου (NPCSC), η Citi δεν πιστεύει ότι θα επηρεαστεί σε μεγάλο βαθμό από το αποτέλεσμα των εκλογών στις ΗΠΑ.
Η ημερήσια διάταξη της συνεδρίασης επικεντρώνεται κυρίως στη δημοσιονομική στήριξη της Κίνας για το 2024 και στις στρατηγικές επίλυσης κινδύνων, οι οποίες καθοδηγούνται από εγχώριες ανησυχίες όπως ο στόχος της ανάπτυξης, η πτώση της αγοράς ακινήτων, ο αποπληθωρισμός και η αδύναμη κατανάλωση.
Ενώ οι εξωτερικές αβεβαιότητες μπορεί να προκαλέσουν πρόσθετη εγχώρια στήριξη, οι άμεσες αντιδράσεις πολιτικής στις αμερικανικές εκλογές θεωρούνται απίθανες από τη Citi.
«Η CEWC (Κεντρική Διάσκεψη Οικονομικής Εργασίας) στα μέσα Δεκεμβρίου θα μπορούσε να είναι ένας καλύτερος χώρος για να εκτιμηθεί ο αντίκτυπος των αμερικανικών εκλογών», ανέφεραν οι στρατηγικοί αναλυτές.
Η Citi αναμένει ότι η ΕΠΑΕ θα επικεντρωθεί στην επίλυση των κινδύνων και όχι στην τόνωση της ζήτησης. Η επιτροπή έχει συζητήσει έναν νέο γύρο ανταλλαγής χρέους και ενδέχεται να παράσχει περισσότερες λεπτομέρειες αργότερα.
Παρόλο που το Υπουργείο Οικονομικών (ΥΠΟΙΚ) έχει ανακυκλώσει μια αχρησιμοποίητη ποσόστωση ομολόγων τοπικής κυβέρνησης (LGB) ύψους 400 δισεκατομμυρίων RMB, η Citi δεν αναμένει σημαντική αναθεώρηση του στόχου για το έλλειμμα 3% του ΑΕΠ.
Με το βλέμμα στο μέλλον, ο οίκος της Wall Street υποστηρίζει ότι είναι πολύ νωρίς για να απορρίψουμε το ενδεχόμενο σημαντικών κινήτρων για το 2025. Διατηρούν μια βασική υπόθεση για δημοσιονομικό έλλειμμα της τάξης του 3,8% του ΑΕΠ το 2025, ανεξάρτητα από τα σενάρια για τους δασμούς.
Ωστόσο, σε περίπτωση που θεσπιστεί δασμός 60%, τα δημοσιονομικά κίνητρα «θα μπορούσαν να ενταθούν περαιτέρω και να επικεντρωθούν περισσότερο στην τελική ζήτηση, όπως η κατανάλωση και τα ακίνητα, κατά την άποψή μας», ανέφεραν οι στρατηγικοί αναλυτές.
«Η τόνωση των 10 τρισεκατομμυρίων RMB που έχουν υποστηρίξει κορυφαίοι σύμβουλοι πολιτικής, όπως ο Liu Shijin, θα γινόταν πιο εύλογη και πιθανή μπροστά σε περισσότερους εμπορικούς αντίθετους ανέμους», πρόσθεσαν.
