Νέες αναβαθμισμένες τιμές στόχους για τις τέσσερις μεγάλες ελληνικές τράπεζες έθεσε η Deutsche Bank με τις οποίες προκύπτουν περιθώρια ανόδου από 28% έως και 61% σε σχέση με τις τιμές στην αγορά. Οι αναλυτές εκτιμούν ότι η αύξηση των επιτοκίων βελτιώνει τα δεδομένα και αυξάνει τα έσοδα με τρόπο που δεν είχε παρατηρηθεί εδώ και μια δεκαετία στον τραπεζικό κλάδο υπερκαλύπτοντας το πρόβλημα του πληθωρισμού, ενώ μειώνει στο μισό πιθανούς κινδύνους από ύφεση.
Η Deutsche Bank επίσης, κρίνει ότι ο ευρωπαϊκός τραπεζικός κλάδος είναι υποτιμημένος και ότι οι δείκτες κεφαλαίου είναι ισχυροί στον κλάδο συνολικά για όλη την Ευρώπη.
Με βάση τα παραπάνω αυξάνει τις τιμές στόχους στις ελληνικές Τράπεζες ως εξής:
- Στην Alpha Bank βάζει τιμή στόχο 1,5 ευρώ με σύσταση αγορών
- Στην Eurobank βάζει τιμή στόχο τα 1,2 ευρώ με σύσταση για διακράτηση
- Στην Εθνική Τράπεζα βάζει τιμή στόχο τα 4,4 ευρώ με σύσταση για αγορά
- Στην Πειραιώς βάζει τιμή στόχο τα 1,1 ευρώ με σύσταση για διακράτηση.
Ο οίκος εκτιμά ότι οι αποτιμήσεις των ευρωπαϊκών τραπεζών είναι πολύ ελκυστικές αναφέροντας ότι η άνοδος των επιτοκίων επιταχύνει την αύξηση των καθαρών εσόδων από τόκους. Ειδικότερα σημειώνει, ότι οι ευρωπαϊκές τράπεζες διαπραγματεύονται με περίπου 6,5 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη ανά μετοχή του 2023 και περίπου 5,8 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2024, χαμηλότερα από τον ιστορικό μέσο όρο τους και με discount (έκπτωση) μεγαλύτερο των αμερικανικών τραπεζών.
Διαπραγματεύονται, λέει η Deutsche Bank, με έκπτωση 30% επί της ενσωματωμένης λογιστικής αξίας για περίπου 10% κερδοφορία (ROTE).
Προσθέτει επίσης ότι η ποιότητα του ενεργητικού των ευρωπαϊκών τραπεζών βρίσκεται στο καλύτερο επίπεδο εδώ και δεκαετίες, ενώ εκτιμά ότι τα «ανοίγματά» τους είναι κατά βάση διαχειρίσιμα. Επίσης, θεωρεί ότι δείκτες κεφαλαίου είναι ισχυροί σε ολόκληρο τον κλάδο και επιτρέπουν υψηλές αποδόσεις κεφαλαίων για τους επενδυτές μέχρι και 10% μέσω μερισμάτων και επαναγορών μετοχών.
Η επενδυτική εκτιμά επιπροσθέτως ότι το αυξανόμενο πληθωριστικό κόστος είναι αισθητό στις τράπεζες, αλλά προβλέπει ότι πάνω από το 70% των τραπεζών θα βελτιώσει το λόγο κόστους προς έσοδα στο μέλλον, ενώ σε περίπτωση σοβαρής ύφεσης (θέσπιση δελτίου για το φυσικό αέριο) τα υψηλότερα επιτόκια θα μπορούσαν να αμβλύνουν σε 15% την επίπτωση στο πρώτο έτος από 30%, προβλέποντας παράλληλα γρήγορη ανάκαμψη στο επόμενο έτος.
