Το Διοικητικό Συμβούλιο της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) αποφάσισε σήμερα να επαναφέρει την παρέκκλιση (waiver) που επηρεάζει την καταλληλότητα των εμπορεύσιμων χρεογράφων τα οποία εκδίδει ή εγγυάται πλήρως η Ελληνική Δημοκρατία.
Όπως εξηγεί σε ανακοίνωσή της η ΕΚΤ, με την απόφαση αυτή αναστέλλεται η εφαρμογή των ελάχιστων απαιτήσεων πιστοληπτικής διαβάθμισης ως κριτηρίου καταλληλότητας για τη χρήση αυτών των μέσων ως εξασφαλίσεων. Υπό την προϋπόθεση ότι πληρούν και όλα τα υπόλοιπα κριτήρια καταλληλότητας, μπορούν να χρησιμοποιούνται ως εξασφαλίσεις στις πράξεις νομισματικής πολιτικής του Ευρωσυστήματος.
Η παρέκκλιση τίθεται σε ισχύ με σχετική νομική πράξη την ημερομηνία διακανονισμού της επόμενης πράξης κύριας αναχρηματοδότησης, στις 29 Ιουνίου 2016 και θα διατηρηθεί μέχρι νεωτέρας. Η παρέκκλιση ισχύει για όλα τα υφιστάμενα και νέα εμπορεύσιμα χρεόγραφα που εκδίδει ή εγγυάται η Ελληνική Δημοκρατία. Στη νομική πράξη θα διευκρινίζονται επίσης οι περικοπές αποτίμησης (haircuts) που θα εφαρμόζονται στα εν λόγω χρεόγραφα.
Το Διοικητικό Συμβούλιο έλαβε υπόψη ότι το διοικητικό συμβούλιο του Ευρωπαϊκού Μηχανισμού Σταθερότητας (ΕΜΣ) ενέκρινε την εκταμίευση του πρώτου ποσού της δεύτερης δόσης στο πλαίσιο του υφιστάμενου προγράμματος του ΕΜΣ για την Ελλάδα, μετά τη θετική αξιολόγηση, στην οποία κατέληξε η Ευρωπαϊκή Επιτροπή, σε συνεργασία με την ΕΚΤ, συγκεκριμένης δέσμης μέτρων πολιτικής που είχε ως αποτέλεσμα την ολοκλήρωση της πρώτης αξιολόγησης του προγράμματος. Το Διοικητικό Συμβούλιο αναγνωρίζει επίσης τη δέσμευση της ελληνικής κυβέρνησης για την υλοποίηση του προγράμματος μακροοικονομικής προσαρμογής του ΕΜΣ και συνεπώς αναμένει συνεχή συμμόρφωση με τους όρους του προγράμματος αυτού.
Το Διοικητικό Συμβούλιο θα εξετάσει σε μεταγενέστερο στάδιο το ενδεχόμενο αγοράς ελληνικών κρατικών ομολόγων στο πλαίσιο του προγράμματος αγοράς τίτλων του δημόσιου τομέα (public sector purchase programme - PSPP), λαμβάνοντας υπόψη την πρόοδο που θα σημειωθεί ως προς την ανάλυση και την ενίσχυση της βιωσιμότητας του ελληνικού χρέους, καθώς και άλλους παράγοντες σχετικούς με τη διαχείριση κινδύνων.
Σύμφωνα με πληροφορίες του liberal.gr, το "κούρεμα" για τους ελληνικούς τίτλους αναμένεται να διαμορφωθεί στα επίπεδα της περιόδου 2012-2014.
Μετά το waiver... τι;
Με την εκ νέου εξαίρεση των ελληνικών τίτλων από τα κριτήρια επιλεξιμότητας, η ΕΚΤ επιτρέπει στις τράπεζες να δανείζονται με μηδενικό επιτόκιο και να μειώσουν την εξάρτησή τους από τον ακριβό ELA (επιτόκιο 1,50%), από τον οποίο έχουν δανειστεί περί τα 65 δισ. ευρώ. Το δυνητικό όφελος σε απόλυτα ποσά – μόνο από το waiver - δεν ξεπερνά τα 200 εκατ. ευρώ, όμως συμβάλλει στην επιστροφή των τραπεζών στην κερδοφορία, που είναι ο βασικός τους στόχος για το 2016.
Αποτελεί επίσης το πρώτο βήμα για την ένταξη της Ελλάδας στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης της ΕΚΤ, αν και πληροφορίες του liberal.gr αναφέρουν ότι το εν λόγω ζήτημα μάλλον μετατίθεται για το φθινόπωρο... και βλέπουμε, καθώς η κεντρική τράπεζα θα περιμένει την ολοκλήρωση της ανάλυσης για τη βιωσιμότητα του ελληνικού χρέους.
Από κει και πέρα, η βιώσιμη ανάκαμψη των τραπεζών θα εξαρτηθεί κατά κύριο λόγο από την πορεία της οικονομίας και την επίδραση των φόρων στην πραγματική οικονομία, τη στιγμή που εκκρεμεί η καθοριστική για τη συνέχεια διαχείριση των «κόκκινων» δανείων.
