«Καμπανάκι» από τους αναλυτές της Societe Generale, οι οποίοι αναφέρουν πως σταδιακά το ενδιαφέρον των επενδυτών μετατοπίζεται από τις μειώσεις επιτοκίων της ΕΚΤ, στη δημοσιονομική κατάσταση των χωρών της Ευρωζώνης. Αδύναμοι κρίκοι η Γαλλία, η Ιταλία και το Βέλγιο. Μάλιστα αναφέρουν την πιθανότητα υποβάθμισης από τους οίκους αξιολόγησης, ενώ τονίζουν πως εξαίρεση αποτελεί η ελληνική οικονομία που αναπτύσσεται.
Όπως επισημαίνει ο οίκος η ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας, η μείωση του χρέους, η βιωσιμότητα του προφίλ εξυπηρέτησής του και τα θεμελιώδη μεγέθη δικαιολογούν αναβαθμίσεις των προοπτικών της οικονομίας στις 19 Απριλίου από την S&P και στις 31 Μαϊου από την Fitch. Οι επενδυτές φοβούνται τα δημοσιονομικά στοιχεία της Ευρωζώνης και τα ελλείμματα κυρίως από τη Γαλλία και την Ιταλία.
Οι αναλυτές επισημαίνουν πως από το 2025 οι δημοσιονομικές ανισορροπίες θα ενταθούν και θα φανούν ξεκάθαρα οι επιπτώσεις των μέτρων στήριξης των προηγούμενων ετών, ενώ οι κυβερνήσεις θα στείλουν τα προσχέδιο των προϋπολογισμών τους στην Κομισιόν τον Οκτώβριο.
Έτσι λοιπόν, αναπόφευκτα οι αγορές θα εστιάσουν εκεί, χωρίς να αποκλείεται διόρθωση στις ευρωαγορές, εφόσον (όπως αναμένεται) δεν είναι θετικά και αναδεικνύουν την αύξηση των ελλειμμάτων. Μάλιστα η Societe Generale προβλέπει αύξηση των spreads των ομολόγων μεταξύ των χωρών, ενώ η Κομισιόν είναι πιθανόν να εκκινήσει τις διαδικασίες περί υπερβολικών ελλειμμάτων σύμφωνα με τους ισχύοντες κανονισμούς.
Η προσοχή των αγορών θα εστιάσει επίσης στο σχεδιασμό των κυβερνήσεων μεγάλων χωρών στις αρχές φθινοπώρου προκειμένου να φανεί η πραγματική κατάσταση της οικονομίας τους.
Συγκεκριμένα για την οικονομία της Γαλλίας οι αναλυτές περιμένουν σταθερή αξιολόγηση από την Fitch, ωστόσο υπάρχει περίπτωση να υποβαθμιστεί από τους οίκους αξιολόγησης Moody's και S&P καθώς βλέπουν δημοσιονομικούς κινδύνους στη γαλλική οικονομία.
Την ίδια στιγμή το κλίμα στις διεθνείς αγορές επιβαρύνεται. Αφενός η άνοδος της τιμής πετρελαίου αναζωπυρώνει τους φόβους για ενδυνάμωση του πληθωρισμού, αφετέρου οι κεντρικές τράπεζες δεν φαίνονται διατεθειμένες να κάνουν τόσες πολλές μειώσεις επιτοκίων όσο προσδοκούσαν οι επενδυτές. Η κινεζική οικονομία επιβραδύνεται, ενώ η αμερικανική καταγράφει στοιχεία που ίσως κάνουν τη Fed να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια. Χαρακτηριστικό παράδειγμα η αγορά εργασίας, που σύμφωνα με νεότερα δεδομένα είναι ανθεκτική, κάτι που δείχνει πως ο πληθωρισμός επιμένει.
