Ο δείκτης Stoxx Europe 600 έχει σημειώσει άνοδο σχεδόν 9% φέτος, ξεπερνώντας τις προβλέψεις των αναλυτών, καθώς οι επενδυτές διαφοροποιούνται από τα αμερικανικά assets και στοιχηματίζουν σε μια εκεχειρία στην Ουκρανία.
Χαρακτηριστική ήταν η κίνηση των ευρωπαϊκών δεικτών την ημέρα που ανακοινώθηκε η συνάντηση του προέδρου Τραμπ με τους Ρώσους ομολόγους του, όπου οι ευρωπαϊκοί δείκτες έσπασαν με ευκολία τα επίπεδα της τεχνικής ανάλυσης που οριοθετούσαν εκ νέου μια κορύφωση, με τους αναλυτές να «τρίβουν τα μάτια τους» και τις «αρκούδες» να κλαίνε για ακόμη μία φορά. Όπως έγραψα πριν μερικές ημέρες η περίοδος μοιάζει πολύ με την περίοδο του «What ever it takes». Όπως φαίνεται και στο γράφημα.
Μπορεί πολλοί αναλυτές να θεωρούν πλέον ότι η άνοδος των ευρωπαϊκών μετοχών οφείλεται σε θετικούς οικονομικούς δείκτες (που τους βλέπουν;), στη συνέχιση της μείωση του κόστους δανεισμού (εδώ έχουμε το μεγάλο λάθος της ΕΚΤ), στις προσδοκίες για δημοσιονομικά κίνητρα(έπειτα και από το εκλογικό αποτέλεσμα στη Γερμανία), καθώς και στις διαπραγματεύσεις για μια εκεχειρία στην Ουκρανία. Κι όμως, το μυστικό δεν είναι στις προσδοκίες, αλλά λέγεται και πάλι αγορά παραγώγων. Εκεί που οι περισσότεροι αναλυτές κερδοσκοπούν και περιμένουν την πτώση, όπως την περίμεναν και το 2012. Τελικά, ήρθε όταν δεν την περίμεναν! Η κερδοσκοπία που παρατηρείται με τα συμβόλαια και τα options στον δείκτη DAX δεν έχει προηγούμενο
Η κερδοσκοπία που παρατηρείται με τα συμβόλαια και τα options στον δείκτη DAX δεν έχει προηγούμενο, καθώς μια κίνηση 100 μονάδων (δηλαδή ένα 0,50% διακύμανση στις φανερές πλατφόρμες) προσφέρει κέρδη της τάξεως των 500 ευρώ για ένα απλό δικαίωμα, ενώ στα συμβόλαια ο πολλαπλασιαστής ανεβαίνει ακόμα περισσότερο. Το +2% δίνει 450-500 μονάδες που αποτελεί μεγάλο δέλεαρ για τους κερδοσκόπους παγκοσμίως. Σε αυτό το θέμα έχω αναφερθεί και παλαιότερα και κάποτε θα πρέπει να υιοθετηθεί ένας υψηλότερος συντελεστής και στην ελληνική αγορά εάν θέλουμε να ασχοληθεί η επενδυτική κερδοσκοπική κοινότητα μαζί μας.
Μια ματιά στις καθημερινές κινήσεις και στο συνεχές short που συμβαδίζει με την οικονομική κατάσταση της Γερμανίας, οδηγεί ακριβώς στα αντίθετα αποτελέσματα, καθώς το «έξυπνο χρήμα» εγκλωβίζει και «σκουπίζει» τα πάντα με τις «αρκούδες» να τρέχουν να κλείσουν τις θέσεις τους, ενώ πλέον έχουν αρχίσει να βλέπουν με θετικό μάτι και τις αγορές μετοχών.
Η συνεισφορά του short στην άνοδο αποτελεί τον σημαντικότερο καταλύτη στις σημερινές μεταλλαγμένες αγορές. Η χθεσινή κίνηση του δείκτη Dax με το γενναίο +3% που τον οδήγησε σε νέα υψηλά εποχών σε επίπεδα άνω των 23200 μονάδων ήταν χαρακτηριστική της ακραίας κερδοσκοπίας και τάσης win win! Δηλαδή ότι και αν γίνει, είτε τελειώσει ο πόλεμος, είτε συνεχίσει στην πρώτη περίπτωση χαιρόμαστε γιατί θα ξαναχτίσουμε την Ουκρανία, ενώ εάν συνεχίσει θα πουλήσουμε όπλα και θα κερδίσει η Rheinmetall (χθες +15%-άνοδος διμήνου από 402-1200, τύφλα να έχει η Nvdia).
Η τελευταία έρευνα της Bank of America δείχνει ότι οι τοποθετήσεις σε ευρωπαϊκές μετοχές έφτασαν σε υψηλό οκταμήνου. Για να διατηρηθεί η άνοδος, απαιτείται περαιτέρω βελτίωση των οικονομικών δεικτών και χαμηλότερα επιτόκια. Η ΕΚΤ αναμένεται να μειώσει τα επιτόκια τρεις φορές φέτος, έναντι μίας ή δύο μειώσεων από τη Fed, γεγονός που ενισχύει την ελκυστικότητα των ευρωπαϊκών μετοχών, αρχής γενομένης από την Πέμπτη. Σύμφωνα με τη Societe Generale, ο δείκτης Stoxx 600 θα μπορούσε να φτάσει τις 570 μονάδες, εφόσον προκύψουν νέοι καταλύτες, όπως η ειρήνη στην Ουκρανία ή νέα δημοσιονομικά μέτρα από την Κίνα. Ενώ η Deutsche Bank είναι η πιο αισιόδοξη με στόχο τις 590 μονάδες.
Το αποτέλεσμα των εκλογών της Γερμανίας, που ανέδειξε πρώτη σε ψήφους τη συντηρητική συμμαχία της Χριστιανοδημοκρατικής Ένωσης (CDU) και της Χριστιανοκοινωνικής Ένωσης (CSU) υπό τον Φρίντριχ Μερτς, ήταν μια ένεση αισιοδοξίας για τις αγορές, που το γιόρτασαν με μικρά όμως κέρδη, καθώς η Wall Street δεν είχε πολλά κέφια.
Μπορεί ο Μερτς, να έχει το προφίλ του φιλικά προσκείμενου απέναντι στις επιχειρήσεις και να έχει υποσχεθεί αύξηση των δημοσίων δαπανών. Το ερώτημα όμως παραμένει κατά πόσο θα μπορέσει να το υλοποιήσει. Για την ώρα, το τοπίο παραμένει θολό και αβέβαιο, καθώς ο σχηματισμό κυβέρνησης είναι σίγουρος αλλά η εφαρμογή των υποσχόμενων πολιτικών, συμπεριλαμβανομένης της μεταρρύθμισης του αμφιλεγόμενου κανόνα «φρένου χρέους» της Γερμανίας, παραμένει το μεγάλο στοίχημα για την οικονομία της χώρας.
Με τον δείκτη DAX να «πετάει» και να προεξοφλεί την επόμενη ημέρα, που θα δώσει ώθηση σε βασικούς τομείς της γερμανικής οικονομίας, συμπεριλαμβανομένης της βαριά πληγείσας γερμανικής αυτοκινητοβιομηχανίας, η νέα κυβέρνηση χρειάζεται μια μακροπρόθεσμη ατζέντα για την αναδιάρθρωση της Γερμανίας τα επόμενα πέντε χρόνια. Η συνέχεια του πολέμου στην Ουκρανία είναι μια μοναδική λύση για τις αμυντικές εταιρείες της χώρας, στον αντίποδα της κατάρρευσης της αυτοκινητοβιομηχανίας και των πτωχεύσεων των συνδεδεμένων γερμανικών εταιρειών και όχι μόνο, καθώς στο σύνολο της η οικονομία διανύει τον τρίτο χρόνο ύφεσης. Πέρα από την πλασματική άνοδο του δείκτη DAX δεν υπάρχει καμία θετική προοπτική για τη γερμανική οικονομία.
Οι προσδοκίες και η προεξόφληση ότι μετά από τρία χρόνια ύφεσης θα ξεκινήσει η ανάκαμψη δεν αποτελούν πραγματική ένδειξη για την επόμενη ημέρα. Η ταχύτητα με την οποία υποδέχονται οι επενδυτές τα καθημερινά νέα αποτελεί ένδειξη μιας υπέρμετρης κερδοσκοπίας που συνήθως οδηγεί σε ακραίες καταστάσεις και κραχ! Η θετική εικόνα στη Wall Street έχει ήδη ανατραπεί και χρειάζονται πολύ περισσότερα κεφάλαια για να στηρίξουν το αφήγημα Τραμπ! Η εικόνα στις ευρωπαϊκές αγορές ενισχύεται, καθώς τα κεφάλαια τη θεωρούν φθηνή σε σχέση με τις ΗΠΑ. Όπως έχω γράψει και παλιότερα : «Η αξία ενός προϊόντος δεν είναι αυτή που φαίνεται αλλά αυτή που της δίνουμε εμείς».
