Η Wall Street αναμένει πλήγμα στα εταιρικά κέρδη και το χρηματιστήριο, εάν η υποψήφια των Δημοκρατικών για την προεδρία Κάμαλα Χάρις κερδίσει τον Νοέμβριο και θέσει σε ισχύ τις υποσχόμενες αυξήσεις φόρων.
Σύμφωνα με ανάλυση του Reuters, η φορολογική πολιτική έχει αναδειχθεί σε βασικό σημείο εστίασης για τους επενδυτές ενόψει των εκλογών της 5ης Νοεμβρίου. Ο υποψήφιος των Ρεπουμπλικανών και πρώην πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ και η Χάρις, οι οποίοι συζητούν το βράδυ της Τρίτης, βρίσκονται σε στατιστικό αδιέξοδο. Οι σύμβουλοι περιουσίας λένε ότι έχουν δεχθεί ερωτήσεις από τους επενδυτές σχετικά με το πώς να προετοιμαστούν για πιθανές αλλαγές.
«Η φορολογική πολιτική είναι μια τεράστια, τεράστια ανησυχία για τους επενδυτές», δήλωσε ο επικεφαλής επενδύσεων Yung-Yu Ma της BMO U.S. Wealth Management, η οποία ακούει ερωτήσεις από πελάτες σε όλη τη χώρα σχετικά με πιθανές αυξήσεις φόρων. «Η φορολογική πολιτική είναι κάτι που βρίσκεται στο επίκεντρο αυτών των εκλογών».
Για τη Wall Street, η μεγαλύτερη προσοχή εστιάζεται στα εταιρικά κέρδη και τους φόρους κεφαλαιακών κερδών. Ο Τραμπ μείωσε τον εταιρικό φορολογικό συντελεστή στο 21% από 35% κατά τη διάρκεια της προεδρίας του και την περασμένη εβδομάδα δήλωσε ότι τάσσεται υπέρ της μείωσής του στο 15% για τις εταιρείες που παράγουν τα προϊόντα τους στις ΗΠΑ.
Εν τω μεταξύ, η Χάρις, τον περασμένο μήνα, περιέγραψε σχέδια για την αύξηση του συντελεστή φορολογίας εταιρειών στο 28% από 21%, ώστε να διασφαλίσει ότι «οι μεγάλες εταιρείες πληρώνουν το δίκαιο μερίδιό τους», καθώς «συχνά πληρώνουν χαμηλότερο φορολογικό συντελεστή από τους δασκάλους μας, τις νοσοκόμες μας και τους πυροσβέστες μας».
Οι αναλυτές της Goldman Sachs ανέφεραν σε σημείωμά τους την περασμένη εβδομάδα ότι με τον συντελεστή 28% του Χάρις, τα κέρδη των εταιρειών του S&P 500 θα δεχθούν πλήγμα 5%, ενώ η προτεινόμενη μείωση του Τραμπ θα τα ενισχύσει κατά 4% περίπου.
Ο Ma δήλωσε ότι η υψηλότερη φορολογία θα σήμαινε χαμηλότερα εταιρικά κέρδη και χαμηλότερες αποτιμήσεις μετοχών. «Ουσιαστικά, αυτό που έχετε είναι η πιθανότητα μιας σημαντικής υποχώρησης της χρηματιστηριακής αγοράς λόγω των υψηλότερων φόρων», δήλωσε ο Ma.
Ο νικητής θα χρειαστεί ακόμη την έγκριση του Κογκρέσου για τις αλλαγές στη φορολογική νομοθεσία. Η προεκλογική εκστρατεία του Τραμπ δήλωσε ότι το φορολογικό σχέδιο της Χάρις περιλαμβάνει μεγάλη αύξηση των φόρων και θα αυξήσει το εθνικό χρέος. Δεν σχολίασε πώς το σχέδιο του Τραμπ θα επηρεάσει το έλλειμμα.
Σε υπόμνημα που εξέτασε το Reuters, ο Μπράιαν Νέλσον, ανώτερος σύμβουλος πολιτικής της εκστρατείας της Χάρις, δήλωσε ότι η πρόταση του Τραμπ θα έδινε «τεράστια φορολογικά απρόοπτα» σε «δισεκατομμυριούχους και μεγάλες εταιρείες».
Κεφαλαιακά κέρδη
Μια άλλη ανησυχία των επενδυτών είναι ότι ο υψηλότερος φόρος κεφαλαιακών κερδών της Χάρις, ο οποίος επιβάλλεται στα κέρδη από την πώληση ενός περιουσιακού στοιχείου που κατέχεται για περισσότερο από ένα έτος, θα φάει τα καθαρά κέρδη των πελατών.
Η Χάρις πρότεινε την περασμένη εβδομάδα την αύξηση του συντελεστή κεφαλαιακών κερδών για όσους κερδίζουν πάνω από 1 εκατομμύριο δολάρια στο 28%, χαμηλότερα από το σχέδιο του προέδρου Τζο Μπάιντεν για 39,6%. Ο Τραμπ δεν έχει ανακοινώσει σχέδια για την αλλαγή του από το μέγιστο 20%.
«Όσον αφορά τα έσοδα για την κυβέρνηση, οι αυξήσεις του φόρου κεφαλαιακών κερδών συνήθως δεν έχουν αποδώσει τα αναμενόμενα», δήλωσε ο Μπράιαν Γκάρντνερ, επικεφαλής στρατηγικός σύμβουλος για την πολιτική της Ουάσινγκτον στην επενδυτική τράπεζα Stifel. «Αλλά θα ήταν ένα ευρύ αρνητικό στοιχείο για την αγορά. Το πόσο είναι δύσκολο να πούμε».
Η Morgan Stanley ανέφερε σε σημείωμά της την περασμένη εβδομάδα ότι η συσχέτιση μεταξύ των φόρων κεφαλαιακών κερδών και των επιδόσεων της χρηματιστηριακής αγοράς είναι στατιστικά ασήμαντη, αλλά η φορολογική συζήτηση θα μπορούσε να οδηγήσει σε μεταβλητότητα τις αγορές μετοχών βραχυπρόθεσμα.
Εάν οι φόροι επί των κεφαλαιακών κερδών αυξηθούν πολύ, οι επενδυτές είναι πιθανό να χρησιμοποιήσουν πιο επιθετικά στρατηγικές διαπραγμάτευσης που ελαχιστοποιούν τους φόρους, δήλωσε στέλεχος διαχείρισης περιουσίας σε μεγάλη τράπεζα που αρνήθηκε να κατονομαστεί.
Συνολικός οικονομικός αντίκτυπος
Μια προεδρία Τραμπ θεωρείται από την αγορά ότι θα υποδαυλίσει τον πληθωρισμό και θα αυξήσει το έλλειμμα του ομοσπονδιακού προϋπολογισμού των ΗΠΑ, γεγονός που θα ωθήσει σε περισσότερες εκδόσεις κρατικού χρέους.
«Όλα τα μοντέλα φαίνεται να πιστεύουν ότι ο Τραμπ θα αυξήσει τα ελλείμματα περισσότερο από τον Χάρις», δήλωσε ο Bruce Mehlman, εταίρος στη διακομματική εταιρεία κυβερνητικών σχέσεων Mehlman Consulting.
«Οι επιχειρήσεις και οι εταιρείες προτιμούν χαμηλότερους παρά υψηλότερους φόρους. Αλλά υπάρχει απλώς μια γενική αναγνώριση ότι αργά ή γρήγορα θα έχουμε κρίση χρέους».
Η Goldman Sachs δήλωσε ότι η ευρύτερη οικονομία θα λάβει τη μεγαλύτερη ώθηση τα επόμενα δύο χρόνια, εάν οι Δημοκρατικοί κερδίσουν τον Λευκό Οίκο και το Κογκρέσο. Οι νέες δαπάνες της ομοσπονδιακής κυβέρνησης και οι διευρυμένες φορολογικές πιστώσεις για τα μεσαία εισοδήματα θα υπεραντισταθμίσουν με μικρό περιθώριο τις χαμηλότερες επενδύσεις που προκαλούνται από τους υψηλότερους φορολογικούς συντελεστές των επιχειρήσεων, ανέφερε.
Η οικονομική παραγωγή θα δεχθεί πλήγμα το επόμενο έτος υπό μια ρεπουμπλικανική κυβέρνηση, κυρίως ως αποτέλεσμα των προτάσεων του Τραμπ για υψηλότερους δασμούς εισαγωγών και αυστηρότερες μεταναστευτικές πολιτικές, ανέφερε η Goldman.
Ατομικοί φόροι
Το επόμενο έτος λήγουν τμήματα του νόμου για τις φορολογικές περικοπές και την απασχόληση, που υπέγραψε ο Τραμπ το 2018. Μείωσε τους φόρους τόσο για τις εταιρείες όσο και για τα φυσικά πρόσωπα, αλλά τα πλουσιότερα νοικοκυριά και οι μεγάλες επιχειρήσεις επωφελήθηκαν δυσανάλογα.
Ο Τραμπ σκοπεύει να παρατείνει αυτές τις περικοπές και έχει διατυπώσει την ιδέα να αντικαταστήσει τους φόρους εισοδήματος φυσικών προσώπων με δασμούς. Η Χάρις έχει δηλώσει ότι θα άφηνε σε ισχύ τις περικοπές φόρων μόνο για άτομα που κερδίζουν λιγότερα από 400.000 δολάρια ετησίως.
«Ο ισχύων φορολογικός νόμος που λήγει στο τέλος του επόμενου έτους βρίσκεται στο επίκεντρο πολλών ερωτήσεων που λαμβάνουμε από τους πελάτες μας», δήλωσε η Nicole Webb, ανώτερη αντιπρόεδρος της εταιρείας οικονομικού σχεδιασμού Wealth Enhancement. «Είναι στο προσκήνιο του μυαλού πολλών ανθρώπων».
