Εάν επιχειρούσαμε να παρουσιάσουμε συνοπτικά τις αναμενόμενες εξελίξεις του 2025 στο χώρο του πετρελαίου, θα μπορούσαμε να πούμε ότι τα πάντα ξεκινούν και καταλήγουν στον Λευκό Οίκο και στις αποφάσεις του εκλεγμένου Προέδρου Ντόναλντ Τραμπ.
Ποια είναι η γενική εικόνα μέχρι στιγμής;
Σύμφωνα με τις τρέχουσες ισορροπίες ανάμεσα στην παραγωγή και τη ζήτηση πετρελαίου, αναμένεται ότι καθ’ όλη τη διάρκεια του 2025 η παραγωγή θα υπερβαίνει τη ζήτηση κατά τουλάχιστον 1 εκατ. βαρέλια σε ημερήσια βάση.
Η προσφορά πετρελαίου από τις χώρες που δεν ανήκουν στον OPEC+, συμπεριλαμβανομένων των ΗΠΑ, θα εμφανίσει αυξητικές τάσεις. Γεγονός που πιθανότατα θα οδηγήσει σε απεξάρτηση των τιμών από τις επιθυμίες της Σαουδικής Αραβίας, του Ιράκ, του Ιράν, του Κουβέιτ, της Βενεζουέλας, της Ρωσίας, του Αζερμπαϊτζάν, του Καζακστάν, του Μπαχρέιν, της Μαλαισίας, του Μεξικού, του Σουδάν και του Ομάν.
Ο εκλεγμένος πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ, στοχεύει να απορρυθμίσει σε μεγάλο βαθμό το αδειοδοτικό και ρυθμιστικό περιβάλλον της εξόρυξης υδρογονανθράκων και να το καταστήσει πιο φιλικό, ειδικά όσον αφορά τις σχιστολιθικές εξορύξεις και τις υποδομές χερσαίας μεταφοράς του πετρελαίου. Ο Ντόναλντ Τραμπ έχει υποσχεθεί να εφαρμόσει μια σειρά γενναίων μέτρων προς τις πετρελαϊκές εταιρείες, οι οποίες ήταν και οι βασικοί χρηματοδότες του, όπως είναι για παράδειγμα κάποια φορολογικά κίνητρα επιπλέον της γενικευμένης μείωσης της εταιρικής φορολογίας στις ΗΠΑ.
Γεγονός που θα επαναφέρει στο προσκήνιο την κλασσική ρήση του Τέξας «drill, baby drill», με αποτέλεσμα η εξόρυξη υδρογονανθράκων στις ΗΠΑ να υπερβεί κατά πολύ ακόμα και τα 13 εκατ. βαρέλια ημερησίως, που είναι η σημερινή παραγωγή. Ας σημειωθεί ότι η σημερινή παραγωγή είναι αυξημένη κατά 45% σε σχέση με τη παραγωγή του 2015.
Οπότε, ακόμα και εάν, οι χώρες - μέλη του OPEC+, τηρήσουν την απόφασή τους να περικόψουν εθελοντικά την εξόρυξη πετρελαίου από τον επόμενο Απρίλιο κατά 1 ή ακόμα και 2 εκατ. βαρέλια την ημέρα, η παγκόσμια αγορά δεν θα διαταραχθεί. Αποφασιστικό ρόλο στις ισορροπίες που θα διαμορφωθούν, θα παίξουν οπωσδήποτε αφ’ ενός οι νέες σχέσεις του Λευκού Οίκου με τη Ρωσία, το Ιράν και τη Βενεζουέλα και αφ’ ετέρου οι εξελίξεις στη Μέση Ανατολή.
Σημαντικός παράγοντας κατά της αύξησης των τιμών του πετρελαίου είναι η θεαματική υποχώρηση της ζήτησης από την πλευρά της Κίνας. Οι απογοητευτικοί ρυθμοί ανάπτυξης της κινεζικής οικονομίας εξάτμισαν μέσα στο 2024 κάθε σενάριο αύξησης των τιμών του πετρελαίου, πάνω από $80/brl, όπως πολλοί ανέμεναν. Έτσι, ενώ στις αρχές του 2024, η αναμενόμενη αύξηση της ζήτησης για πετρέλαιο πλησίαζε τα 700.000 βαρέλια, σήμερα έχει οδηγηθεί στα 180.000 βαρέλια ημερησίως.
Ας έρθουμε όμως στο δια ταύτα. Πώς μεταφράζονται οι ανωτέρω εξελίξεις στην πορεία των τιμών του μαύρου χρυσού;
Από την πλευρά των επενδυτικών τραπεζών που δανειοδοτούν τον ενεργειακό κλάδο, με βάση την αύξηση της παραγωγής αργού πετρελαίου από τις ΗΠΑ, τη Βραζιλία και την Αργεντινή, διατυπώνεται η εκτίμηση πως η τιμή τόσο του Brent όσο και του WTI θα παραμείνουν στα επίπεδα των $70 το βαρέλι.
Το Reuters, σε μεγάλη έρευνα που διεξήγαγε τον περασμένο Οκτώβριο ανάμεσα σε ειδικούς αναλυτές από τον κλάδο των εμπορευμάτων, κατέληξε στην εκτίμηση ότι το Brent θα κινηθεί πέριξ των $71,61 το βαρέλι, αισθητά χαμηλότερα από την εκτίμηση του 2024, η οποία είχε ως στόχο τα $82,50 το βαρέλι. Η πτώση στην τιμή του πετρελαίου, σύμφωνα με το Reuters, οφείλεται στη μείωση της ζήτησης από την πλευρά της Κίνας και στη μεταστροφή του ενεργειακού μοντέλου προς τις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας.
Η Fed του Dallas σε πρόσφατη μελέτη της, αναφέρει ότι για να είναι μια νέα εξόρυξη κερδοφόρα, θα πρέπει η τιμή του αργού πετρελαίου να υπερβαίνει τα $64 το βαρέλι. Παράλληλα, εκτιμά ότι η τιμή του WTI θα βρίσκεται στα $70 το βαρέλι το 2025 και στα $67 το βαρέλι το 2026.
Η US Energy Information Administration εκτιμά ότι η τιμή του Brent θα κινηθεί στα $78 το βαρέλι κατά τη διάρκεια του Q1 και Q2 του 2025 και θα υποχωρήσει στα $74 το βαρέλι από το Q3 και μετά.
Η JP Morgan αναφέρει ότι η τιμή του πετρελαίου Brent θα κυμανθεί πέριξ των $73 το βαρέλι, αναπροσαρμόζοντας προηγούμενη εκτίμησή της που προέβλεπε την τιμή του βαρελιού στα $60, την οποία ωστόσο μετατόπισε χρονικά για το 2026. Η αντίστοιχη εκτίμηση για το 2024 βρισκόταν στα $80 το βαρέλι.
Η Bank of America, παραμένει «bearish» για το πετρέλαιο, με την τιμή του να διαμορφώνεται στα $65 το βαρέλι μέσα στο 2025.
H Goldman Sachs, βλέπει τις τιμές του Brent να παραμένουν στο εύρος των $70 με $85 το βαρέλι για το 2025 και να οδηγούνται στα $71 το βαρέλι το 2026.
Οι αναλυτές του οίκου Fitch, που είχαν εκτιμήσει ότι το 2024 το Brent θα βρισκόταν στα $80 το βαρέλι, εκτιμούν ότι η δίκαιη τιμή για το 2025 βρίσκεται στα $70 το βαρέλι.
Τέλος, οι αναλυτές της OPIS, που είναι μέλος του Dow Jones Group και εξειδικεύεται στα ενεργειακά εμπορεύματα, προβλέπουν θεματική μείωση των τιμών. Υποστηρίζοντας ότι οι τιμές τόσο του Brent, όσο και του WTI, θα κυμανθούν ανάμεσα στα $30 και $40 το βαρέλι.
Βλέπουμε, επομένως, ότι οι ειδικοί δεν αναμένουν μια ανατροπή του ενεργειακού τοπίου όσον αφορά τις τιμές. Η υπερπροσφορά πετρελαίου από τις ΗΠΑ και η μείωση της ζήτησης από την κινεζική πλευρά, αποτελούν τα βασικά συστατικά της ενεργειακής συνταγής για το 2025.
